2026-04-10 10:28
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本文来自微信公众号： 食品内参 ，作者：不浪费读者时间的
田野股份作为新茶饮“卖铲人”，从站上风口、顺利成为“北交所果汁第一股”到公司濒临退市，不过短短五年。这背后，是一场外部市场变迁与内部治理崩塌交织的双重暴击。
4月3日傍晚，当很多人奔走在清明假期出行路上时，“北交所果汁第一股”田园股份发布了一则分量极重的公告——公司及董事长姚玖志因涉嫌信息披露违法违规，双双被中国证监会立案调查。在监管体系中，立案调查是仅次于行政处罚的正式执法程序，意味着监管机构已掌握初步证据，认为相关主体涉嫌违法，决定启动全面调查。
受此消息影响，4月7日一开盘，田野股份股价骤跌超12%；当日收盘跌幅15%至3.07元。该价格已跌破3.60元的发行价，较2025年2月的历史高点更是腰斩。
虽然上述公告措辞简练，对于立案调查的原因仅用“涉嫌信息披露违法违规”一笔带过，但长期关注这家公司的行业人士和投资者都心知肚明，这很可能与业绩快报大幅修正、会计差错、关联交易披露不完整等系列问题有关。
回看田野股份近两年的一系列违规操作，只能说被立案调查是公司长期系统性违规的必然结果，而非孤立事件。
将时间拉回2025年2月，田野股份在当时发布的业绩快报中称，公司2024年利润为2859万元，但两个月后的正式年报中，这一数字被修正为965万元，降幅达到66%；同时，公司的利润总额也从3408万元修正至1421万元。利润缩水如此之大，但田野股份并未及时披露修正公告，违反了北交所关于“财务数据差异超过20%需单独披露修正公告”的规定。
与此同时，公司内部审计还发现了更严重的问题。
根据中兴华会计师事务所出具的审计报告，田野股份2024年在采购、销售、在建工程、关联交易等多个环节出现重大违规行为。其中，采购环节通过“合同加价”的方式向部分供应商虚增采购金额855.34万元，且无法提供完整的证据链。销售环节的疑点在于，公司向部分贸易客户销售榴莲肉、果汁等商品，涉及收入1602万元，但未能按合同约定收到货款。同期，田野股份还存在提前向在建工程供应商付款、与一家股权投资基金关联交易真实性与合理性存疑等问题。
鉴于以上系统性舞弊乱象，中兴华会计师事务所认为田野股份存在“管理层凌驾于内部控制之上”的严重问题，将内控缺陷上升到了“严重缺陷”的程度，并对其2024年财务报告内部控制出具了否定意见，对财务报告出具了保留意见。否定意见的出具，直接触发了北交所的退市风险警示情形，如果田野股份2025年度再次出现同类问题，公司股票将被实施退市风险警示。
除了公司，高管层面的违规行为同样引发了监管警告。
2025年6月，田野股份董事兼总经理单丹因涉嫌短线交易被证监会立案调查。经查，单丹及其女儿在2024年9月18日至2025年2月27日期间买卖公司股票，交易时间间隔不足6个月，构成短线交易。广西证监局最终对其给予警告，并处以10万元罚款。
由于多次违规被罚，北交所不仅对田野股份及相关高管给予通报批评，还在2025年首次发布的上市公司信息披露工作评价中，对田野股份给予最低一级的D类评价，而被评为此档的仅两家公司。
如果说内控问题是田野股份“人祸”的集中体现，那过度依赖新茶饮赛道则是其业绩遭受反噬的根本原因。
田野股份成立于2007年，主要从事热带果蔬制品的研发、生产和销售，主要产品为原料果汁、速冻果块、鲜果等。2015年公司挂牌新三板，并于2022年6月停牌，转战北交所。2023年2月，借着新茶饮的风口和“卖铲人”的独特定位，田野股份成功登陆北交所，成为“热带原料果汁第一股”。
梳理田野股份近五六年的业绩走势不难发现，2021年于其而言是一个重要的分水岭。在此之前，其客户相对多元，既有可口可乐、统一、农夫山泉等传统饮料巨头，也有区域性的乳制品企业，但公司营收规模一直维持在2亿元左右。2021年，下游新茶饮客户的定制化原料果汁需求激增，让田野股份的营收直接从2020年的2.66亿元大幅提升至4.59亿元，同期净利润水平更是翻了两番。
尝到甜头之后，田野股份迅速调整战略，将重心从传统快消客户转向新茶饮品牌。从2020年到2022年，新茶饮客户贡献的收入占比分别为24%、62%、75%；但2023年又迅速回落至62%，2024年进一步缩水至50%。与此同时，公司的营收规模在4年时间里一直未能突破5亿。
这背后，一方面是消费大环境的转变，新茶饮从增量进入存量竞争。另一方面，在上市潮之后，资金充裕的头部企业加快自建供应链，这些昔日的新茶饮大客户，转眼之间变成了田野股份的竞争对手。
客户流失的惨烈程度，直接体现在公司的采购金额上。从2023年至2024年，田野股份第二大客户的采购金额从1.44亿元缩水过半至6742万元；前五大客户的销售占比也从2022年的75.53%骤降至2024年的51.02%。沪上阿姨从前五大客户名单中消失，奈雪的茶也从第一大客户退居第二。
公司的整体业绩也因此受到牵连，除了营收停滞不前，公司净利润更是连续三年下滑，从2021年的6518万元一路缩水到2024年的966万元。对此，田野股份在去年的一次业绩交流会上表示：“近年来，公司下游预包装果汁饮料需求增长乏力，行业集中度持续提升，头部企业之间竞争激烈；新茶饮行业增速放缓，逐步进入存量竞争阶段，公司遭遇个别客户流失、客户价格敏感度提高等困难，生产经营压力较大，毛利率有所下降。”
对单一赛道依赖的反噬还不止如此，根据田野股份的IPO募投计划，公司计划投入1.2亿元建设“海南热带水果加工基地扩建项目”和“广西果蔬加工基地建设项目”，预计2024年底投产，年新增产能3万吨。但截至2024年底，海南项目资金投入率不足43%，广西项目更是直接宣布延期至2026年底。对此，公司解释称市场环境变化、公司需重新评估产能规划。简而言之，重仓押注的风口没了，此前对募投项目做的可行性报告失效。
从不久前发布的业绩快报来看，田野股份2025年营收同比增长8.78%至5.37亿元，净利润增长22.26%至1180.37万元。业绩看似有所回暖，但公司自己在业绩快报中也坦承，“净利润增长主要原因为上年同期资产减值损失金额较大”。换言之，低基数效应下的恢复增长，难以掩盖公司的深层危机。
回看过去五年田野股份从起飞到坠落的整个轨迹，某种程度上可以为所有追风口的供应链企业敲响一记警钟。当一家公司的命运完全系于一个行业的兴衰，而自身又缺乏健全的治理和内控体系时，风弱之日，便是其坠落之时。
如今，随着证监会的正式立案调查，田野股份的退市警报已然拉响。在多重打击之下，这家曾经风头一时无两的新茶饮“卖铲人”想要走出困局还需面对诸多的不确定性。
