2026-04-24 18:42
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本文来自微信公众号： 新经销 ，作者：杨玉琳，原文标题：《农夫山泉、康师傅等11家水饮企业交出2025年成绩单：超六成实现增长，最高涨幅达115%！》
一份财报，一面镜子。
近期，国内多家水饮上市企业2025年业绩报告相继披露。同一个赛道，却呈现出截然不同的结果：有的营收净利双双大涨，有的营收下滑、利润承压。
这背后，是一场早已注定的分化。当健康化、场景化的消费需求重塑市场，渠道碎片化与价格竞争双重加压，“铺货就能赢”的时代彻底翻篇。取而代之的，是产品结构、渠道效率与品牌能力的全面比拼。
2025年的水饮行业，发生了哪些什么变化？谁在完成结构升级，谁又在被动承压？
透过财报数据，或许可以看到一个更加真实的行业答案。
曾经被视为“稳态生意”的瓶装水，2025年，正悄然进入一个新的竞争周期。
过去，中国包装水市场长期维持着相对稳定的结构：农夫山泉以天然水占据高端，怡宝以纯净水把控大众盘，娃哈哈深耕下沉市场，三方分层清晰、彼此制衡。
这种平衡在2024年出现波动。受舆论环境影响，农夫山泉推出1元低价绿瓶纯净水，直接进入怡宝与娃哈哈的核心价格带，一场价格战就此引爆。
这一变化很快带来了连锁反应。农夫山泉虽然通过低价策略抢占了市场份额，但其2024年包装饮用水业务营收为159.52亿元，同比下降21.3%，说明低价带来的利润摊薄依然是不争的事实。
2025年，农夫山泉果断进行战略调整。
通过“红瓶为主、绿瓶为辅”的陈列标准、叠加渠道激励与价盘管控，并在终端强化“万箱陈列”的执行度，提升动销效率和价格稳定性。最终实现包装水业务17.3%的营收反弹，同时带动利润率回升。
但对于被正面冲击的品牌而言，这场价格战则更像一场消耗战。
华润怡宝在农夫山泉“价格战”与娃哈哈“渠道布局”的双重夹击下，为保市场份额开启了“疯狂”的费用投放，2025年销售费用率从2024年的27.5%攀升至30.4%，试图以渠道补贴稳住基本盘，但最终却未能扭转营收下滑的局面。
面对主业承压，华润饮料不得不寄希望于“第二增长曲线”，加速布局多元化赛道，陆续推出茶饮、功能饮料、咖啡等产品，试图摆脱对包装水业务的过度依赖。
但多元化转型从来不是一蹴而就的事，反而是深耕细分赛道的区域品牌，率先走出了一条逆势增长的路径。
2025年泉阳泉凭借“东北水源地”叠加新媒体渠道实现销量同比增长33.84%，矿泉水业务净利润增长近30%；5100藏冰川则通过大客户拓展与特通渠道布局，水业务营收增长达115.3%。
这也说明，在巨头激战之外，拥有水源优势和深耕渠道的区域品牌，仍然能够通过差异化定位和灵活打法，找到突围路径。
硝烟散去，竞争仍在继续。无论是转型防守的巨头，还是借势突围的区域品牌，下半场的关键，不是谁跑得更快，而是谁能在这场大变局中找准自己的位置，找到新的增长空间。
在包装水业务陷入存量拉锯的同时，饮料行业的增长重心，正在悄然转向另一条赛道。
最直接的信号，来自头部企业的营收结构变化。2025年，农夫山泉茶饮料业务营收首次超过瓶装水，成为第一大增长支柱，这一“交棒”背后，意味着行业增长逻辑正在从“基础水需求”转向“功能与体验需求”。
这一趋势，在其他头部企业的变化中同样得到了印证。
2025年统一以冰红茶、双萃柠檬茶等核心单品持续巩固大众消费市场的份额，并在春拂绿茶基础上推出春拂焙茶新品，推动其茶饮料业务营收达88.02亿元，在整体承压下保持住了稳定的增长。
康师傅则在稳住有糖茶基本盘的同时，通过持续加码无糖茶与养生水赛道，推出鲜绿茶、茶的传人新口味、无糖茉莉花茶、中式养生水等产品，将消费场景拓展到日常健康，带动了利润的大幅增长。
如果说无糖茶的布局和增长，是在细分中做增量，那么功能饮料则是在需求爆发中迎来一轮更直接的增长。
一方面，运动健身、户外活动等场景变得更日常，带动了对电解质、能量补充类产品的需求；另一方面，加班、熬夜等生活节奏下，提神也在成为一个更高频的刚需。
2025年，东鹏饮料核心大单品“东鹏特饮”全年实现营收155.99亿元，成功迈入150亿级大单品阵营；第二曲线“东鹏补水啦”同比激增118.99%，营收占比从2024年的9.45%大幅跃升至15.70%，带动整体业务结构向多品类延伸。
与此同时，中国食品的“魔爪”功能饮料销量同比增长45%，同样成为营收的重要支撑。
从无糖茶到功能饮料，不同品类正在接力成为新的增长来源，本质上还是消费需求在不断变化的结果。
目前，消费者已经不再止步于解渴的需求，而是会在不同时间、不同场景下，选择更匹配当下需求的饮品：日常、运动、提神、养生，则各自对应不同选择。
这种基于场景和功能的细分，让饮品选择变得更加多元，也推动着品类向着更精细化的方向演进。
随着消费习惯的改变，经典品类要想继续跑出来，关键不只是“更健康”，而是得找到新的卖点和机会点。
当无糖茶、功能饮料一路增长的时候，碳酸、果汁等经典品类，也在想办法在存量里找增量——要么换产品思路，要么拓展消费场景。总之，要让大家有新的理由去购买。
一方面，头部品牌开始着手更精细的产品组合和运营。
2025年，太古可口可乐内地市场通过加大零度、纤维+等无糖系列的铺货深度，优化产品组合，实现了8.46亿港元的应占溢利。
中国食品则通过“可口可乐烧烤节”等主题活动，加强与餐饮渠道合作，同时加大在零食量贩、社区电商、闪电仓等新兴渠道的布局，满足即时消费需求，提升消费者购买体验。
所以说，经典品类并非没有增长空间，而是要不断给消费者新的选择理由——不管是口味、功能，还是使用场景，只要能说得通、用得上，增长空间就还在。
另一方面，不少品牌开始向外延伸，拓展新渠道，获得新增长。
2025年，王老吉实现利润增长8.88%。其逻辑在于跳出单一的“凉茶”属性，通过强化餐饮配套场景与节日礼赠市场，稳住基本盘；同时加速出海脚步，在沙特、澳大利亚等市场推出国际罐产品，尝试以“东方健康”概念拓展新增量。
但是，并非所有品牌都能在这场调整中顺利完成转变。
2025年欢乐家在核心单品增长乏力与原材料成本波动的双重压力下，净利润大幅下滑70%。尽管品牌已开始尝试通过礼品渠道与量贩零食体系切入新的销售场景，但短期来看，还是很难对冲整体压力。
随着新兴品类不断抢占消费者心智，传统品类的自然增长空间越来越小，企业如果没有新的增长支撑点，压力便会进一步放大。
在这样的竞争格局下，守住基本盘只是第一步。能否完成品类升级与结构调整，才是决定未来空间的关键。
写在最后
2025年水饮行业的财报答卷，既是成绩单，更是分水岭。
水饮行业的下半场，比拼的不再是一时的份额，而是长期主义下的结构力、创新力与执行力。下一轮增长，属于主动求变、顺势升级的先行者。
