五粮液，为何推迟披露财报？

本文来自微信公众号： 财联社 ，作者：朱万平

原定于今晚披露财报的五粮液（000858.SZ）突然发布公告称，将延期1日披露财报，引发市场不小的关注。

今日晚间，五粮液发布公告称，原定于4月29日披露的2025年度报告及2026年第一季度报告，将延期至4月30日收市后披露。对于延期的原因，五粮液在公告中称，系进一步完善定期报告编制与复核工作，董事会对此次调整给投资者带来的不便致歉，敬请广大投资者谅解。

此次五粮液延期1日披露财报，虽不影响年报与一季报法定披露期限要求，但在白酒股东群体和分析师群体中，还是引发了不小的关注。“我们圈子里都在问这事儿。”今日晚间，一位券商食品饮料分析师对财联社记者表示。

需要指出的是，按相关规定，上市公司财务报告须由法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章。自今年2月28日五粮液董事长、法定代表人曾从钦因涉嫌严重违纪违法被留置后，五粮液一直处于“一把手”空缺状态，这也给定期报告的签字流程带来一定的现实考验。

（财联社记者朱万平摄）

而按照《公司法》及五粮液公司章程，董事长同时担任法定代表人时，若无法履职，公司董事会可推举其他董事代行董事长职权，并代为履行法定代表人签字义务，理论上并不影响财报正常签署与披露。不过，在实际操作中，核心高管空缺叠加监管关注，仍可能拉长报告编制、复核与内部审批周期，或成为本次财报延期的潜在因素之一。

另一个细节是，五粮液此次将最新财报延期至4月30日收市后披露。这意味着五粮液披露财报后将直接进入五一长假，或有利于市场在长假期间消化相关财报信息。整体来看，白酒行业处于深度调整期，包括贵州茅台（600519.SH）、泸州老窖（000568.SZ）等高端白酒竞争对手，去年都出现了业绩负增长。

不过，根据高盛近日研报，今年春节期间，五粮液终端零售动销表现较好，相比2024年、2025年春节均有明显增长。不过，由于渠道库存等因素，终端零售动销与财报端表现往往存在时滞。

对于2026年，五粮液管理层多次强调将保持务实理性，全年以渠道库存清理、稳定批价为核心目标，不会盲目冲量，以实现2027年的“轻装上阵”。此外，五粮液还计划，在今年4到7月的白酒淡季，通过量价管控和配额分配等手段，维护核心产品——第八代五粮液的批发价，为后续旺季做准备。

而据财联社记者统计，近日，国内招商证券、广发证券、申万宏源、国信证券等8家券商预计五粮液今年Q1净利润同比增长-30%至2%。除中泰证券外，除中泰证券外，其余券商均预计公司Q1业绩增速在-30%~-20%。