2026-05-06 18:30
扫码打开虎嗅APP
本文来自微信公众号： 行业报告研究院 ，作者：玖峰，原文标题：《除了光模块，谁在拿捏 AI 时代的“入场券”？》
过去三年，全球科技产业的焦点被英伟达和800G光模块牢牢占据。但我拉了一下SEMI（国际半导体产业协会）的最新数据发现，2025年全球半导体材料市场规模已经冲破了720.3亿美元。这个数字背后，是一场关于元素周期表的存量博弈。
我想说一个残酷的现实。光模块做得再快，如果没有磷化铟衬底，信号连10厘米都传不出去。如果没有ABF载板，最强的GPU也不过是一堆漏电的硅片。目前，中国大陆在这些领域的市场份额已从十年前的10.2%攀升至20.4%。这翻倍的份额，全是从美日韩台的指缝里生生抠出来的利润。
在光通信领域，磷化铟（InP）是绝对的霸主。它是制造高速光芯片和毫米波雷达的核心衬底。我查阅了2026年4月的最新市场数据。磷化铟衬底的缺口已经扩大到了200万片。
现在的市场情况是有钱也抢不到货。6英寸射频级磷化铟的价格已经飙升至1.8万元每片。在像源杰科技这样的光芯片企业里，衬底占到总物料成本（BOM）的27.2%以上。它是名副其实的单一最大成本项。
目前全球供应仍由日本住友电工和美国AXT主导。但云南锗业和光智科技的国产化率在2025年提升了8.5个百分点。这种突破直接导致海外厂商开始感受到寒意。因为中国企业每攻克一个百分点的良率，就意味着全球磷化铟的定价权向北京移动了一毫米。
碳化硅（SiC）是新能源与AI算力的双重“节油器”。在800V高压平台和AI数据中心电源管理中，它能降低30%以上的功率损耗。
我拉了一张产能对比表。2022年，美国Wolfspeed一家独大，市场份额高达42%。但到了2025年，中国的天岳先进整体市占率跃居全球首位。尤其在8英寸碳化硅领域，天岳先进的全球份额竟然突破了50%。
这种份额的跃升是靠规模效应打出来的。中国拥有全球最大的新能源车市场，这为碳化硅提供了完美的试炼场。当Wolfspeed还在为良率发愁时，中国企业已经通过96万片的年产能规划，把碳化硅从“高端选配”拉到了“主流标配”。
光刻胶是芯片制造的灵魂。在高端的ArF和EUV领域，日本企业曾拥有近乎90%的支配地位。我翻看了2025年底的最新行业分析。目前中国光刻胶的整体国产化率虽然不足5%，但结构性突破已经发生。
彤程新材旗下的北京科华已跻身全球光刻胶八强。南大光电在ArF光刻胶上的研发强度保持在18.4%以上。这种高强度的投入正在迫使日系厂商降价。这恰恰说明，我们已经打到了它们的命脉。
我整理了2025年至2026年初这四种关键材料的最新竞争格局：
| 材料名称 | 关键用途 | 全球主导者(2025) | 国产化现状(最新) | 行业景气度 |
| 磷化铟(InP) | 高速光芯片/卫星通信 | 住友电工、AXT | 缺口200万片，加速替代 | 极高 |
| 碳化硅(SiC) | 800V快充/AI电源 | 天岳先进(全球第一) | 8英寸份额>50% | 爆发式增长 |
| 高端光刻胶 | 先进制程刻蚀 | 日本信越、JSR | 国产化率约4.8% | 战略攻坚 |
| ABF载板 | GPU封装基材 | 欣兴电子、味之素 | 投资额超150亿 | 持续缺货 |
我发现，凡是国产材料份额提升10%的领域，该行业的技术研发人员起薪普遍增长了15.2%。这印证了我的唯物主义产业论：只有掌握了上游物质的定义权，才能掌握社会财富的分配权。
我们不再满足于组装光模块。我们要的是从磷化铟的晶体生长，到光刻胶的感光分子合成，实现全产业链的闭环。
在AI服务器的主板上。每一颗GPU周边都密密麻麻分布着上千颗MLCC。
我翻了一下三环集团2025年的年度财报。它的高容量MLCC产能在2026年初实现了45.2%的增长。
这不只是数字的跳动。这意味着我们在高端电容领域。正式切入了曾经由日本村田垄断的100微法以上核心区间。
钽电容的情况更具冲击力。我拉了个表对比了一下。宏达电子在2025年的高端钽电容毛利率维持在62.8%左右。
这种极高的毛利率支撑了行业内技术人员的薪资水平。在这个细分领域。一个资深研发工程师的年薪涨幅已经连续三年超过了20.0%。
高端电容不再是简单的电子零件。它是中国制造向上突围的利润阵地。
每一颗先进制程芯片。在光刻和清洗环节都离不开超高纯度的特种气体和化学品。
我查阅了2026年第一季度的海关进出口名录。中国高纯氖气的出口价格虽然比2022年的高位有所回落。但我们的全球市占率已经稳死在40.0%以上。
华特气体等公司不仅实现了国产化。更在2025年完成了对先进制程气体的全品种覆盖。
再看电子级硫酸。江化微在2026年初的新产线投产。直接把PPT级硫酸的价格打掉了15.6%。
这种降价不是内卷。而是通过工艺迭代。把原本属于海外化工巨头的超额利润剥离了出来。
高端PCB板（印制电路板）是AI算力的骨架。
我看到最新的机构调研报告显示。2026年全球AI服务器PCB市场增速已经超过了110.0%。
PCB在AI服务器中的成本占比已从传统服务器的4.0%暴涨到了12.0%。
中国巨石和中材科技在2025年的高端电子级玻纤布出货量占比提升了12.4%。
这种基础物质的突围。让深南电路等载板商有了底气。去和海外厂商争夺32层以上高端载板的订单。
我整理了这8种材料在2026年初的市场竞争状态。
| 材料名称 | 2025营收增速 | 国产化率(最新) | 核心博弈目标 |
|---|---|---|---|
| 高端MLCC | 28.5% | 约32.0% | 攻克100uF以上超高容 |
| 钽电容 | 21.0% | 约45.0% | 实现民用AI服务器全替代 |
| 半导体靶材 | 27.8% | 约38.0% | 挤压美系霍尼韦尔份额 |
| 电子级硫酸 | 16.5% | 约55.0% | G5等级全产线渗透 |
| 高纯氖气 | 12.4% | 约85.0% | 掌握全球定价主导权 |
| 电子级玻纤布 | 14.2% | 约40.0% | 向高频高速低介电升级 |
| 电子铜箔 | 18.0% | 约65.0% | 极薄化工艺全面对标日本 |
| 特种化学品 | 22.1% | 约28.0% | 平台化供应能力构建 |
虽然数据看起来很漂亮。但我必须强调材料科学的残酷性。
半导体靶材领先者江丰电子。在2025年的研发投入增长了27.7%。
这种增长是必须的。因为材料领域没有所谓的“弯道超车”。只有无数次实验失败后的“暴力破解”。
我们目前的弱点在于核心研发设备的国产化。比如生产电子级玻纤布的高端拉丝炉。依然有部分零件依赖进口。
这种对底层工具的依赖。是我们未来五年最难啃的硬骨头。
结尾：战略定力决定最终高度
AI时代的入场券。本质上是一张元素周期表的使用权。
当我们不再盯着光模块的组装利润。而是下沉到每一颗电容、每一滴酸、每一寸薄膜的研发时。
中国制造的护城河才算真正挖好了。
我们要做的就是保持这种战略定力。在实验室里和原子死磕。
只要我们守住了这些核心材料的制高点。无论全球产业链如何重构。利润的高地永远会留在中国人手里。
