7亿融资流向清华系“Token工厂”

出品 | 虎嗅科技组

作者 | 梁卡尔

编辑 | 苗正卿

头图 | 无问芯穹

5月7日，无问芯穹宣布了一笔数月前完成的融资，规模达7亿元。若放在更宽泛的AI基础设施赛道看，这是近年国内较大规模的融资之一，足以让外界将其类比摩尔线程、沐曦等明星项目。不过，几者所处环节并不相同，前两者代表底层芯片供给，无问芯穹则试图卡位软件与服务中间层。

无问芯穹回复虎嗅称，这笔融资将用于持续投入技术研发，并扩大算力优化的业务规模。

根据公司披露信息，领投方为杭州高新金投集团和惠远资本两个地方国资平台，另有地方国资、保险投资基金，以及多家产业资本跟投，老股东君联资本、上海国投孚腾和元智未来也参与追加投资。跟投方中还包括阿里巴巴香港创业者基金，这也是无问芯穹引入的首个境外投资者。

虎嗅独家获悉，该轮融资是在2025年底启动，并在公司股改完成前完成。国家企业信用信息公示系统显示，2026年3月24日，该公司完成一系列变更，其中包括企业类型由其他有限责任公司变更为其他股份有限公司（非上市），股改完成。

与此同时，其股权架构中也已出现员工持股平台。此次股改不只是治理规范动作，也是在为后续资本运作预留空间，扫清IPO（首次公开募股）前的治理障碍。虎嗅从行业人士获悉，目前无问芯穹新一轮股改后融资也已在接洽中。

对一家成立仅三年的AI基础设施公司而言，这意味着其资本动作正在明显提速。与早期VC对技术团队的押注不同，这轮融资的投资方结构已经更加复杂，无问芯穹正在从一家清华系技术创业公司，转向一个被国资、产业资本和市场化机构共同定义的AI基础设施标的。

无问芯穹成立于2023年5月，由清华大学电子工程系教授汪玉发起创办。汪玉此前曾牵头创办深鉴科技，后者被赛灵思收购。目前无问芯穹多位管理层皆是汪玉学生，包括联合创始人兼CEO夏立雪、联合创始人兼首席科学家戴国浩、首席技术官李伯勋等。

成立至今，无问芯穹已先后完成多轮融资，对外披露的融资总规模累计超22亿。虎嗅发现，该公司已吸引近50家机构入局，既包括多地国资和政府基金、VC投资机构，也包括腾讯、百度、联想、小米等产业资本，以及清华大学、上海交通大学相关技术转化平台。

资本持续加注的前提是，无问芯穹正在试图卡住AI基础设施链条中的一个中间层位置。与阿里云等重资产、自建机房的云服务商不同，无问芯穹并不直接持有底层算力资源，而是通过软件平台整合分散的IDC资源，并向下游客户提供异构调度、集群运维和模型服务。

一位早期投资者告诉虎嗅，其商业逻辑在于，国内存在大量分散IDC资源，但资源拥有方往往缺少AI算力运营能力，无问芯穹则试图通过系统软件和代运营能力，把这些分散算力组织成可交付的AI服务，卖给下游需要算力的客户，典型的就是GPU算力服务协议合同。

也就是说，无问芯穹并不需要告诉资本市场其拥有多少GPU，而是在讲述一个如何把分散算力转化为稳定、低成本、可调用的Token服务的故事。尤其是在当前英伟达受限、国产芯片并存、推理需求快速增长的背景下，该公司试图押注异构调度和系统级优化能力。

虎嗅获悉，无问芯穹目前主要提供两类服务，一类是提供统一的AI开发平台，帮助客户解决底层芯片差异，完成异构算力调度、万卡集群运维、故障自动恢复等能力，按算力使用量收费；另一类是MaaS（模型即服务），直接提供大模型API接口，客户按Token调用计费。公司将这套能力概括为Agentic Infra，即面向智能体时代的基础设施底座。

伴随融资消息，公司还披露，其Agentic MaaS平台已上线160余种大模型，支持开箱即用。 截至2026年4月底，平台日均Token调用量相较于2025年底增长超20倍，并持续对开源模型进行Day0适配上架。 

随着推理需求快速增长，资本市场已从关注大模型公司本身，转向重新审视谁来把底层算力高效转化为可调用Token这件事。近期海外推理平台和AI基础设施公司的估值与市值在近一年快速抬升，已经让推理基础设施成为AI产业链中被重点定价的一环。

不过，在收入结构和客户付费情况尚未披露的情况下，市场目前更多押注的仍是无问芯穹所处的位置，而非其商业模式已经被充分验证。

与传统云服务模式不同，无问芯穹虽然可以不用像阿里云那样重资产投入自建机房，但作为一个“轻资产的二房东”和技术服务商，其本质是通过算法和软件对底层“毛坯算力”进行精装修，再以标准化Token的形式对外输出，其核心竞争力是异构优化能力将决定自身价值。

夏立雪告诉虎嗅，AI时代不能再按原本的基础设施视角，也不能按原本软件、算法的发展来看未来的规划，所以整体从财务角度看，无问芯穹是一家高科技软件公司。