2026-05-14 19:18
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本文来自微信公众号： 品牌工厂BrandsFactory ，作者：王玮
2026年春夏之交，美国家居零售业的寒气似乎仍未退去。
据美国商务部的数据，美国家具专卖店的年销售额较2022年水平下降了约8%。2026年前两个月，家具及家居装饰品类合计销售额为198.7亿美元，较2025年同期下降4.8%，自2025年最后一个季度起，已连续四个月处于同比萎缩区间。
据《Furniture Today》发布的报告，2025年，全美家具店TOP 100的品牌，总门店数同比锐减20.9%，净减少超过2400家。
从疫情初期“宅经济”狂欢中的高歌猛进，到如今行业巨头纷纷裁员、中小企业接连破产出清，美国家居零售业正经历一场深度调整。
这场寒潮最触目惊心的注脚，是过去三年间密集发生的品牌消亡。从2023年到2026年初，超过10家知名美国家居零售商先后申请破产保护或被收购，其中既有Conn's HomePlus这样的百年老店，也有Walker Edison这样的电商新贵。
但另一条叙事线上，故事却有其他呈现：今年年初，Bob’s Discount Furniture提交了首次公开募股申请，计划到2035年将其门店规模扩大一倍以上；宜家正在美国各地持续扩张其门店网络；而Wayfair公布了自疫情爆发以来的首次年度营收增长。
寒潮下仍蕴藏机遇。
百年品牌的崩塌，是这场寒潮中最具悲剧色彩的故事。
2024年7月23日，老店Conn's HomePlus正式向法院提交破产保护申请。几个月后，在无人愿意整体接盘的情况下，债权收购商Jefferson Capital Systems以约3.6亿美元的出价收购其应收账款组合，品牌被彻底清盘。
Conn's HomePlus创立于1890年，曾以“家具+信贷”的差异化模式穿越了大萧条、两次世界大战和数次经济周期。
2019财年（截至2020年1月），Conn's HomePlus实现总营业收入约13.05亿美元，净利润达1.082亿美元。疫情期间，像大多数家居零售商一样，Conn's HomePlus也曾迎来短暂的销售火爆，2020年全年电商销售额同比暴增171.3%。
但这种高增长并未持续，从2022年的一季度开始，Conn's HomePlus进入了一条漫长的下行轨道。2024年，经营了134年的Conn's HomePlus终于倒下。
2024年7月25日，全美超过550家Conn's HomePlus和Badcock门店同时启动全场关店清算,以Conn's HomePlus命名的家居时代结束。
令人唏嘘的是，Conn's HomePlus在倒下之前，刚于2023年12月收购了拥有120年历史的家具零售商Badcock。最终结局却是，二者双双进入破产清算程序。
无独有偶，Conn's HomePlus倒下没多久，另一家拥有77年历史的老牌家居企业American Signature Inc.也走上了同一条路。
American Signature Inc.旗下运营着Value City Furniture和American Signature Furniture两大品牌，巅峰时期年销售额超过10亿美元、门店超过120家，长期稳居美国家具零售商排行榜前列。
2021年疫情期间曾实现销售额37%的增长，2024年全年合并销售收入依然维持在10-12亿美元量级。然而，繁荣是短暂的。疫情带来的"家居换新潮"退潮后，2020-2021年过度乐观地扩张了库存和供应链的American Signature Inc.措手不及。
在破产前一年，American Signature Inc.净销售额下降了约1.5亿美元，净运营亏损扩大约5200万美元。2025年11月，American Signature Inc.申请破产，其市场版图在2026年1月全面清算，89家门店尽数关闭。
老店崩塌之外，折扣家居连锁的消亡，也验证了这次寒潮的悲怆。
曾是美国第四大家居用品零售商的折扣家居连锁Big Lots，在2024年9月申请破产，彼时旗下门店多达1392家。
成立于1967年的Big Lots，曾经是美国家庭最爱的“捡漏天堂”，消费者在Big Lots可以用低于市场价20%-30%的价格买到家具、家电等生活用品。
2021年前后，算是Big Lots的巅峰时期。报道显示，Big Lots 2021财年净销售额约为61.8亿美元，在美国和加拿大拥有1420家门店。
然而，疫情过后，Big Lots的情况急转直下，尤其是2024年第一季度，Big Lots净销售额同比下降10.2%，净亏损为2.05亿美元，同期还背负了约5.56亿美元的债务，最终走到破产清算。
Big Lots的倒下，无疑是美国一代人回忆的逝去。
另一家以低价为标签的家居巨头American Freight，则被母公司Franchise Group在2024年11月的破产流程中当作“压舱石”抛下，全部门店清算关闭。
American Freight的故事始于1994年，在俄亥俄州利马市起家，最初只是一家主打折扣家具和床垫的仓库式零售商。它的核心商业模式极其朴素：不设昂贵的展厅，租用廉价的仓库空间，以"每日低价"的逻辑大量出货，赚取平价销售与低租金成本之间的利差。
American Freight用户数多达500万，破产时，旗下共计约328家门店。但最终，AF Newco仅用112万美元的“跳楼价”，就买下了American Freight的品牌IP、28家门店租约以及一个配送中心——这几乎是平均每间门店不到4万美元的价格。
2025年6月，At Home申请破产保护，表示将关闭26家门店，为折扣家居电商的寒冬再添一笔。
At Home创立于1979年，提供最低价格、最多品类的家居装饰商品，以海量SKU起量出货，依赖极致规模和低价来驱动销售额。2016年，At Home登陆纽交所，此后，门店数从2016年的约115家，增长为2025年中期的约260家，横跨40个州，且门店大多都集中在各区域主干道的临街位置。
疫情期间，At Home也吃到了“宅家红利”，公司年营业收入一度突破20亿美元。但疫情过后，繁荣戛然而止。其门店销售的约4.5万种商品，约90%依赖海外采购，且中国是其最重要的进口来源国，关税推高成本，使其背负大额债务。
2025年6月19日，At Home门店开始清仓，折扣幅度最高达30%。这一系列的关店和清仓活动处理完毕的最终结果是：At Home由超过260家缩减到229家门店，关店比例约12%。
高端家居品牌也同样难以避免寒潮的侵袭。
高端家具品牌Z Gallerie，算是此轮破产潮中最早倒下的头部玩家。2023年10月，这家创立于1979年、曾跻身《Furniture Today》百强榜单的品牌申请破产保护，并于2024年1月以720万美元的价格被家具制造商Karat Home收购。而Karat Home背后，是中国纺织品和家具制造商杰西亚家居。
此外，以“美式制造+深度定制”著称的高端家具品牌Mitchell Gold+Bob Williams，以及在中高收入阶层中拥有高认可度的家具品牌Circle Furniture，也分别于2023年和2025年迎来终局。
寒潮波及的除了以上品牌，还有创立于2006年、曾被誉为“亚马逊家居类目的标杆”的电商家具公司Walker Edison。Walker Edison于2025年8月申请破产保护。
Walker Edison自创立起就坚定聚焦线上渠道，与亚马逊、Wayfair、沃尔玛等主流电商平台深度合作，曾被视为家居电商化的标杆，并以“高性价比、便捷组装”为核心策略，成功吸引了大批年轻消费者。
2024年，Walker Edison总销售额已达约1.246亿美元，一度成为美国电商家具行业中备受瞩目的明星企业。
但最终，供应链风险、质量危机、平台集中依赖几重风险叠加并同时引爆，Walker Edison走向破产。Twin-Star Home仅以2000万美元的价格收购了Walker Edison。
美国家居行业业内人士的观点是：预计2026年的破产破产率会高于2025年，市场将会重新洗牌，强者会更强，弱者会更弱。一些公司最终可能会重组，而一些公司无疑会消失。
这批破产潮里，除了Twin-Star Home以2000万美元的价格收购了Walker Edison、杰西亚家居以720万美元的价格收购Z Gallerie、AF Newco仅用112万美元买下American Freight的品牌IP，更令人印象深刻的是Overstock.com的一系列操作。
2023年6月，Overstock.com收购了Bed Bath&Beyond，并将公司名称改为Beyond Inc.。
要知道，创立于1971年Bed Bath&Beyond，1992年就已经上市，挺过了2008年金融危机，2009年就开出了第1000家门店，年销售额达到78亿美元。Bed Bath&Beyond一度成为许多人购置婚礼用品或育婴产品的首选商家，有着零售业“皇冠上的明珠”之称。
可Overstock仅用2150万美元就摘取了美国最知名的家居零售品牌桂冠。彼时，Bed Bath&Beyond旗下仍拥有360家Bed Bath&Beyond门店和120家buybuy BABY门店，但负债已高达52亿美元。
在收购Bed Bath&Beyond后，正式更名为Beyond Inc.的Overstock，2024年10月又与Kirkland's进行战略合作，向Kirkland's注资2500万美元，而Kirkland's则成为Beyond旗下Bed Bath&Beyond Home品牌小型社区门店的独家线下运营商和授权经营方。
2026年4月，Beyond Inc.又以1.5亿美元收购了The Container Store及其旗下高端定制收纳品牌Elfa和Closet Works。
Kirkland's成立于1966年，门店数量超300家，The Container Store则创立于1978年，门店数量超100家。通过这一系列操作，Beyond Inc.搭建起来“Everything Home”的平台战略，以极低的成本撬动了一个覆盖线上线下的家居生态版图。
而这，仅仅是这场行业大洗牌的一个缩影——资本的猎手们正在废墟中重塑格局。
美联储加息、房地产市场下滑、关税重压、疫情后需求断崖式下滑等原因导致了这场寒潮的发生。老牌、新贵、高端、折扣……似乎各类家居玩家都在这场寒潮中被波及。
但就像总有人破产，总有人“捡漏”一样，拨开来看，寒潮之下其实仍有生机：
今年年初，Bob’s Discount Furniture在纽交所成功上市。Bob's 2025全年净营收为24亿美元，同比增长约17%；2026年Q1净营收5.78亿美元，同比增长8.5%，门店达214家。进入2026年，Bob's新店计划继续保持每年约20家，第一季度已开业5家，并计划到2035年将门店规模扩展至500家以上。
2025年，宜家在美国新开了14家零售门店，并已在2026年进入了新一轮的加速扩张期，计划新开10家门店。截至2025财年，宜家美国实现了53亿美元的总销售额，同比有所下滑，但忠诚度会员达2500万，实现了17%的同比增长。
Wayfair近期公布了自疫情爆发以来的首次年度营收增长。2025全年美国市场净收入为110亿美元，同比增长5.8%。2026年Q1，美国市场净收入26.1亿美元，同比增长7.5%。
Williams Sonoma也在2025财年展现出了强大的市场韧性，净营收为78.1亿美元，同比增长1.24%，营业利润率达18.1%。
再来看双寡头The Home Depot（家得宝）和Lowe's（劳氏）的财报：家得宝2025财年全年总销售额达到1647亿美元，同比增长3.2%，增速虽放缓，但稳住了大盘。全年运营利润率达到12.7%，远超行业平均水平。
劳氏2025财年全年总销售额为863亿美元，保持了稳健增长，尤其是Q4销售额达到206亿美元，同比增长10.9%。
“在强劲的商业周期中，中档零售商可以搭上品类增长的顺风车。在疲软的周期中，缺乏清晰价值主张或差异化的零售商就会面临风险。”Emarketer首席分析师提到。
拨开寒潮，那些逆势而行的企业标出了市场的“航向”。
宏观环境的持续承压已经深刻改变了消费者行为模式。此轮寒潮中最值得关注的结构性转变，是消费者将支出从“改善型”项目大规模转向“必需型”项目。在高利率、高通胀以及裁员的阴影下，家庭预算的优先级被彻底重置——大型翻新项目、高价家具整套更新和全面家电置换被无限期推迟，有限的预算被集中在房屋的基础维修、小型修补以及日常消耗品上。
劳氏CEO Marvin Ellison在财报电话会上将这一变化描述为：“这种不确定性持续对高价、非必需的DIY项目构成压力，许多消费者不愿对房屋进行重大投资。”
家得宝CFO Richard McPhail同样指出，美国消费者自2023年以来已经处于一种“冻结的住房环境”之中，并且这种情况至今未见实质性改善。
宜家美国消费者洞察主管也表示，宜家的顾客正在放弃厨房或浴室改造等大型项目，转而专注于小型项目，尤其是一些家居收纳项目，例如衣柜和定制壁橱，“搬家的人少了，所以他们不得不投资改造现有的房子，让它更符合他们现在的生活方式。”
在最新的财报中，家得宝提到，为了吸引消费者、稳住市场份额，在部分刚需品类上加大了优惠力度，因此对利润造成了一定影响。而Bob’s Discount Furniture贯彻了“每日低价”的策略，根据最新的SEC S-1招股书披露，其价格通常比同价位竞争对手的最低促销价还低约10%，相当于比标牌价低20%-25%。这种透明定价策略在经济下行期尤其有效地降低了消费者的决策顾虑。
另一个可以窥见的机遇点是：Pro客户。
在现今的情况下，与预算有限的普通DIY客户相比，Pro客户采购量更大、复购率更高，且更具稳定性。
据2025财年财报数据，家得宝Q4 Pro业务现已接近总营收的一半，Pro业务增速连续多个季度超过DIY业务；劳氏的Pro业务已从2019年的不足20%增长至30%。
从对2026年的业绩指引来看，两大巨头都释放出“谨慎乐观”的信号，劳氏对整体家装市场的增长预估落在-1%至1%的范围内，且高管均在财报电话会上强调“不确定性仍在持续”，但也都表达了对Pro业务持续增长的信心。
在房地产换手率低迷、高利率环境短期难解的大背景下，DIY大额消费欲振乏力，而Pro端的需求因其偏计划性和工程刚需属性，正在被两大巨头视为更长周期内最稳固的护城河。
总体而言，市场仍处在分化阶段，中小品牌在加速离场，市场份额向头部集中的趋势不可逆转。对于任何希望穿越周期的玩家而言，唯有构筑属于自己的护城河，方能守住阵地，迎接下一轮复苏。
