本文来自微信公众号：猛犸资本局（ID：gh_02268fd16fae），作者：邓宇晨，原文标题：《新东方很惨，俞敏洪不惨》，头图来自：视觉中国

“新东方（EDU.NYSE/09901.HK）市值下跌90%、营收减少80%、员工辞退6万人。”2022年1月，俞敏洪在个人公号发布“年终总结”，引起围观。

在“年终总结”中，俞敏洪还透露了一个信息：由新东方投资的新惟影业公司投资拍摄的电影已完成了初片剪辑。教育行业之外，俞敏洪早已布局影视产业。这也使人关注到俞敏洪的另一重身份——投资人。

目前，新东方在教育行业的投资项目超过50个，领域遍布素质教育、职业教育和教育技术等领域。新东方战投部和新东方教育产业文化基金是俞敏洪的投资抓手，前者偏好投注产业上下游，补足自身产品体系；后者更看重赛道和创新优势，倾向财务投资。

俞敏洪的投资版图早已跨出教育行业。2014年，俞敏洪和投资大佬盛希泰创立的洪泰基金管理基金27支，规模超300亿元，投资项目达276个，主要投向信息技术、先进制造、医药医疗、新消费和新材料五大领域。

时代周报记者梳理发现，俞敏洪通过自身“朋友圈”不断扩充投资版图，在新消费、影视文娱、人工智能等领域均有布局。

  △ 俞敏洪部分投资版图。图片来源/时代周报

一、素质教育赛道，2021下半年仅出手一次

俞敏洪曾公开总结个人投资理念，“一定先看准趋势、看准方向才投资。”

他有“五不投”原则：没有商业计划书的、创业团队不和的、依赖资源创业的、没有独立IPO可能的和没有核心竞争力的项目，不投。

俞敏洪对教育行业的投资风格可以总结为：广泛撒网，求稳求远，偶有失手。

2013年9月完成了对教育技术服务商凤凰燕园的天使轮融资后，新东方正式踏上战投之路。2015年，新东方战投项目达到了破纪录的20个，随后逐年下滑。

此时，在K12培训行业，新东方和好未来（TAL.NYSE）两大巨头对垒的局面也已形成。曾有创业者表示，担心拿到新东方的投资会被视为是“站队”，因此格外谨慎。

或许出于此种原因，2018年10月，新东方教育文化产业基金会正式成立，首期基金规模15亿元，出资方包括中信信托、工商银行（601398.SH）、诺亚财富、尚德教育（STG.NYSE）等机构。

至此，俞敏洪教育投资布局的“左膀右臂”正式成型。在二者的区别上，俞敏洪曾表示：“以前新东方战投部门也做了一些财务投资，但现在新东方将职能分拆，上市公司体内做纯战略投资，主要考虑占大比例股权或者并购的项目；与新东方既有业务关系较弱的项目，投资股比在10%-20%左右，将由产业基金负责投资。”

企查查数据显示，截至目前，新东方旗下两个机构总共完成了62个项目的融资，教育项目占比为80%，大部分均为素质教育、在线教育、教育技术方面的企业。在轮次分布上，新东方更偏爱A轮和B轮融资，共占比56.5%。

但老马亦有失蹄之时，俞敏洪的多个投资项目都倒在了“双减”政策的压力之下。

2021年，新东方投资的青少年少儿在线英语品牌鲸鱼外教培优、公务员考试培训机构导氮教育均出现了退费争议，另一家被投企业豌豆思维则被指“变相裁员”。

“双减”政策也给新东方带来了庞大的资金运营压力，投资频率大减。2021年7月至今，新东方仅在素质教育赛道出手一次。

2021年10月，青少年创客教育培训机构“火星人俱乐部”宣布获得了新东方数千万元的B轮融资。双方将就素质教育、课后服务等方向进行合作。

二、不做教育拍电影？姐夫、好友齐上阵

2014年11月，俞敏洪宣布，将与华泰联合证券前董事长盛希泰共同建立洪泰基金。

盛希泰是少有的在资本市场和早期投资界都颇有建树的投资人。俞敏洪曾透露，他和盛希泰的相熟来源于一次饭局。当时，俞敏洪在家请客吃饭，没有好酒，于是向邻居盛希泰借两瓶，盛希泰马上送来一箱茅台。

洪泰基金公布的首批LP囊括高瓴资本的张磊、华谊兄弟（300027.SZ）董事长王中军、赛富基金创始合伙人阎焱等，阵容豪华。

时代周报记者梳理发现，洪泰基金首期规模2亿元，首批24个项目中，电影营销公司自在影业是最早确定获得融资的企业，获得了5000万元的融资。

俞敏洪日渐展示出对影视业的兴趣。有媒体援引内部人士说法，涉足影视行业能够保持较高的曝光率，对新东方而言是一件好事。

2016年7月，俞敏洪又与金山软件（03888.HK）创始人求伯君、润亚影视董事长陈铁三人共同投资设立新惟影业（原彼格影视）。此后，俞敏洪频频亮相相关活动，但他表示不会直接插手影视业务，而是要为彼格影视提供资金、资源，甚至故事。

曾有媒体报道，俞敏洪等人成立新惟影业的目的之一是为了拍摄《中国合伙人2》，但这一消息并未得到该公司确认。官网显示，目前公司出品仅有电影《时间暗局》和电视剧《面具》两部。

新惟影业由陈铁担任董事长，求伯君、俞敏洪、原新东方投资事业部总经理赵征担任董事。

时代周报记者梳理发现，新惟影业由北京敏闻投资有限责任公司（下称“敏闻投资”）持股16%，而这家公司的实际控制人是俞敏洪的姐夫蒋志华，持股比例为100%；珠海西点投资咨询有限公司持股20%，实控人求伟芹为求伯君妹妹；北京东方卓永投资管理有限公司（下称“东方卓永”）持股19%，它也是新东方战投部最重要的投资平台。

蒋志华所控制的敏闻投资还广泛投资了多家企业，包括和东方卓永共同投资了航空航天科普企业莱特兄弟，独立投资了集成电路企业贝克微电子、中国中车集团子公司瑞伯德智能、新零售企业脸脸科技等。

三、押注下一个“新东方”

如果说投资教育产业是为了巩固新东方的竞争力，那洪泰基金更像是俞敏洪在押注下一个“新东方”。

2015年12月，在洪泰基金成立一周年时，俞敏洪将合伙设立洪泰基金称为是自己的“第二次创业”。在洪泰基金内，盛希泰主导日常工作，俞敏洪参与重大事务的决策，二人分工明确。

天眼查数据显示，截至目前，洪泰基金共投资了276个项目，以天使轮为主，占比45.25%，集中在企业服务、文娱传媒、人工智能、生活服务等领域。

△ 洪泰基金投资项目的行业分布统计图。图片来源/企查查

△ 洪泰基金投资项目的轮次分布统计图。图片来源/企查查

其中，优客工场（UK.NASDAQ）登陆纳斯达克，51信用卡（02051.HK）登陆港交所，硼硅玻璃龙头力诺特玻（301188.SZ）近期已在创业板上市。

除此之外，潮玩巨头KK集团准备登陆港交所；3D视觉感知技术方案提供商奥比中光和酒类流通商酒仙网正在冲刺A股，出海数字营销平台飞书深诺已向港交所提交上市申请。

在2017年洪泰基金的活动上，俞敏洪曾表示：“我相信中国未来会出现新一代的马化腾、马云、李彦宏这样的人，中间一定有几个是在洪泰的支持下出来的。”

经历“双减”政策后，新东方市值缩水近90%，但作为俞敏洪“二次创业”的洪泰基金却在大步向前。

2021年11月，盛希泰在洪泰基金7周年的内部信中表示，目前，洪泰基金在科技、医疗、消费三大方向的基金布局基本完成。与此同时，洪泰投资的首个PE项目力诺特玻已登陆创业板，首支中后期旗舰基金“国调洪泰基金”成立两年已有半数被投企业申报IPO。

除了洪泰基金外，洪俞二人还通过鑫宸实业有限公司（下称“鑫宸实业”）持有部分上市公司股份。天眼查显示，盛希泰直接持有该公司60%股权，俞敏洪持有11.11%。2021年第三季度，鑫宸实业位列万集科技（300552.SZ）的第五大股东和万泽股份（000534.SZ）的第七大股东。

本文来自微信公众号：猛犸资本局（ID：gh_02268fd16fae），作者：邓宇晨，编辑：盛倩玉、实习生卢千千