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2022-04-21 09:50
“宁王”跌破万亿市值,A股继续寻底

大白马的业绩低于预期,令创业板表现承压。市场开始担心相关板块其他公司的业绩表现,选择离场观望 本文来自微信公众号:读数一帜 (ID:dushuyizhi007),作者:杨秀红,编辑:陆玲,头图来自:视觉中国


白马股的业绩不及预期,给市场一记重拳。


4月20日,前一日业绩爆雷的“光伏茅”阳光电源出现罕见大跌,当日以20%跌停收盘。另外一只白马股迈瑞医疗则下跌逾8%,其前一日披露的业绩亦不及预期。


与此同时,“创业板市值第一股”宁德时代也持续走弱,当日下跌7.55%,股价逼近400元大关,创下今年以来调整新低,总市值也跌破万亿元。此前一日,有市场传闻称,宁德时代一季度业绩可能达不到50亿元。


一位公募基金资深人士对《财经》记者表示,“逆变器龙头和医疗器械大白马的业绩均低于预期,令创业板表现承压。市场开始担心相关板块其他公司的业绩表现,选择离场观望。”


在多只白马股大跌的带动之下,A股市场指数尤其是创业板指数遭遇重挫。


截至4月20日收盘,上证指数收跌1.35%,报3151.05点;深证成指收跌2.07%,报11392.23点;创业板指收跌3.66%,报2363.65点。创业板已连续创下年内新低,其今年以来总跌幅已逼近30%。



对于短期内市场走势,目前尚难言乐观。多位受访人士认为,当前市场仍处于磨底阶段,投资者重建信心尚需时日。华兴证券(香港)首席经济学家兼首席策略分析师庞溟对《财经》记者表示:“近期市场依旧比较波动,投资者信心尚缺乏坚固基础,观望情绪较为浓厚。今年以来的成长股、消费股、价值板块的轮动主要取决于美债利率、疫情、地产下行压力等不利因素的切换。只有这三个消极因素都消除了才有可能出现较为稳定的普涨行情,否则还是以板块快速轮动为主要风格。”


从中长期趋势来看,机构们则偏向乐观。中信证券认为,疫情和政策滞后的问题使得二三季度中期修复行情有所延后,但并不改变趋势,悲观预期已充分释放,疫情拐点和复工复产是最关键的市场拐点催化。


一、白马股大跌,创业板再探新低


4月20日,阳光电源、迈瑞医疗、宁德时代等一批白马股集体大跌,带动A股市场再度探底。


此前一日,阳光电源和迈瑞医疗均发布2021年年报和2022年一季报,其业绩表现均不及预期。


庞溟对《财经》记者表示,“美联储加息周期下的强美元表现会略微削弱人民币资产、A股、高估值成长股对外资的吸引力,而白马股、成长板块均为外资较为青睐的品种,因此可能未来一段时间内表现欠佳。在这种情况下,定价较为激进、基本面缺乏吸引力、业绩长期来看不属于稳定的股票承压较大。”


阳光电源财报显示,2021年全年,公司实现营业收入241.37亿元,同比增长25.15%,实现净利润15.83亿元,同比下降19.01%。从季度盈利状况来看,2021年四季度,公司盈利出现断崖式下跌,仅盈利7793万元,环比三季度7.48亿元,大幅下降近90%。今年一季度,阳光电源实现净利润4.11亿元,同比增长6.26%。


阳光电源董事长曹仁贤在2021年年度业绩说明会上表示,2021年业绩低于预期,下滑的核心原因是电站业务出现几个问题:


  • 一个是疫情导致越南项目在10月没有并网,执行了新电价导致计提;


  • 二是缅甸项目因为政变而取消,产生了一些费用;


  • 第三是海外储能业务因为疫情受到影响,接受了罚款,导致增收不增利。整体加起来减掉了大概10亿元的营业收入。


曹仁贤表示,“总结来看,2021年步子迈得有点大,对芯片和疫情的估计也有不足,内部管理也不够精细,有个把亿的汇兑损失,人员、研发增长导致费用水平也有提升。”


中金公司和花旗均下调了阳光电源的目标价。中金公司表示,阳光电源2021年和今年一季度业绩均低于预期,考虑到供应链成本上涨对公司盈利能力影响,下调公司盈利预测,并调降目标价45%至105元。花旗则指出,阳光电源2021年盈利不及预期,主要因更高的组件成本等。为此,下调阳光电源今明两年净利润预测25.3%和23.6%,下调目标价23%至123元。


因业绩远远低于市场预期,4月20日,阳光电源大幅低开,最终股价以20%的跌幅跌停,报收于72.08元/股,创下今年以来的新低。


同一日,创业板市值第二股迈瑞医疗也发布了业绩报告。财报显示,2021年全年,迈瑞医疗实现收入252.7亿元,同比增长20.18%;实现净利润80.02亿元,同比增长20.19%,扣非后归母净利润78.5亿元,同比增长20.04%。


市场分析认为,虽然全年净利润增速仍然超过20%,但迈瑞医疗2021年四季度的表现,明显低于全年水平。财报显示,2021年四季度,迈瑞医疗实现收入58.78亿元,同比增长18.46%,净利润13.39亿元,同比仅增长3.41%。


4月20日,迈瑞医疗收盘下跌8.71%,股价跌穿300元大关,报收于299.70元/股。


在阳光电源业绩爆雷之前,千亿市值的芯片龙头韦尔股份也因业绩不及预期而跌停,财报显示,其2021年四季度盈利环比出现大幅下滑。4月20日,该股再度下跌2.88%。


北京文艺复兴基金投资总监冀烁文对《财经》记者表示:“在加息周期,对于成长行业以及近两年涨幅较大的个股来说,第一容易杀估值,第二如果业绩也不及预期,就很容易形成戴维斯双杀。”


分析人士认为,阳光电源等白马股业绩爆雷,令市场对新能源产业上市公司业绩产生担忧,也令创业板承压。


当日,上证指数收跌1.35%,深证成指收跌2.07%,创业板指收跌3.66%,报2363.65点,创业板指数在三大指数中跌幅最高。从今年以来的表现来看,创业板也是跌幅最深的板块,该板块指数今年以来持续创下新低,年跌幅已逼近30%。


从行业来看,4月20日,煤炭、地产板块下挫,钢铁、有色金属板块跌幅居前,食品饮料、大豆、旅游板块逆市走强。


二、资金持续谨慎,市场仍在磨底


当前市场的走弱,不只受到白马股的影响。


瑞银证券中国策略分析师孟磊认为,央行降准低于市场预期、疫情防控变化扰动市场走势也在影响市场走势。


此前,中国人民银行决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,共计释放长期资金约5300亿元,旨在加大对实体经济的支持力度,引导金融机构支持受疫情严重影响行业和中小微企业,并促进降低社会综合融资成本。


孟磊称,“根据我们和投资者的交流,此前市场对央行降准0.5个百分点有所期待,因此本次降准的力度或略低于市场预期。”


汇泉基金宏观策略组长曾万平对《财经》记者表示:“目前市场走弱,受到多重因素影响,如经济走弱、部分个股估值偏高、疫情影响、外部环境恶化等。”


创金合信基金首席策略分析师王婧对《财经》记者表示:“在油价大跌缓解通胀预期的鼓舞下,隔夜美股全线收高。但乐观情绪未蔓延至A股,原因在于继MLF降息落空之后,LPR今日也按兵不动,货币政策暂时没有施展空间,令市场失望。”


在A股市场不断下跌之下,市场资金面持续谨慎。


《财经》记者采访的多位人士认为,市场资金不足、投资者信心缺乏、基金仓位回调等,影响了当前市场走势。


一位基金界人士对《财经》记者表示:“我们在今年2月已经进行了减仓,目前仓位基本在最低下限,比60%高一点。”


中信建投宏观资产配置周报显示,最近一周,主动权益基金仓位下行。


其报告显示,通过仓位测算结果可知,上周灵活配置型基金预测股票仓位为78.63%,相比前一周测算结果减少0.65%;平衡混合型基金预测股票仓位为54.21%,相比前一周测算结果减少0.67%;偏股混合型基金预测股票仓位为86.22%,相比前一周测算结果减少0.77%;普通股票型基金预测股票仓位为88.17%,相比前一周测算结果减少0.42%


从今年整体情况来看,其测算结果显示,2022年初以来灵活配置型、平衡混合型的周度平均股票仓位均在持续下降。


中信建投表示,A股指数盈利增速预期走弱,疫情反扑及动态清零政策对生产消费活动构成压制,这对小企业影响较大,小盘股业绩下修压力料将更大。


此外,从资金流向来看,4月以来,北向资金多数交易日都在净卖出。根据Wind数据显示,4月20日当天,北向资金净流出52.88亿元。


王婧对《财经》记者表示,A股短期面临盈利下行和流动性宽松受阻的双重压力,风险偏好和投资者情绪偏弱,市场或仍将进一步寻底。


冀烁文对《财经》记者表示:“当前市场仍处于磨底阶段,机构经过上个月大跌是减出了不少仓位的,当前市场主要还是缺信心。对于未来,等待两个确认:一是一季报后的行业确定性;二是5月美国加息的力度。”


庞溟称,有关部门对稳预期、稳增长的密集表态,预示着A股市场已见“情绪底”。短期内市场有可能维持震荡局面,未来在“政策底”“增长底”愈加明确以及诸多不确定性消除的情况下,“市场底”有望渐行渐近,最终带来磨底的结束、波幅的收窄以及稳定上行通道的确定。


前期估值压力和交易拥挤度得到较为充分释放的板块、景气度不断改善向好且盈利增长大幅提升的行业以及优质企业,都有望兼得增长性、确定性与胜率。


本文来自微信公众号:读数一帜 (ID:dushuyizhi007),作者:杨秀红,编辑:陆玲

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