蜂巢能源激进产能背后：“宁王第二”的野望

本文来自微信公众号：华夏能源网（ID：hxny3060），作者：蒋波，原文标题：《600GWh产能背后：蜂巢能源冲击全球第二的野望与焦虑》，题图来自：IC photo

在动力电池行业，从不缺乏声称要挑战“宁王”的企业。在诸多挑战者中，蜂巢能源科技股份有限公司（简称“蜂巢能源”）可能是最为激进的一个。

华夏能源网获悉，6月10日，蜂巢能源与四川达州市人民政府、达州高新技术产业园区管委会正式签署《蜂巢达州锂电零碳产业园项目投资协议书》。根据协议，蜂巢能源将牵头产业链企业投资建设蜂巢达州锂电产业园，总投资170亿元。

这距其上次与江西上饶“100亿投资、16GWh产能”的签约仅过去了六个月。截至目前，蜂巢能源已经在江苏常州、江西上饶、四川遂宁等地兴建了多个动力电池产业基地，在建产能达到惊人的297GWh。

与投建项目相对应的，蜂巢能源的激进还体现在翻着番上涨的产能规划上。

2019年11月，蜂巢能源提出，到2025年要在全球范围内建成120GWh的动力电池产能。而后这个数字提升为200GWh，然后再提升到320GWh。时至如今，蜂巢能源的产能目标已变成600GWh，仅次于宁德时代（SZ：300750）。

两年时间，产能规划翻五倍，蜂巢能源令业界无比震惊。一个动力电池行业的“新兵”，到底是何动机与底气敢于要挑战万亿“宁王”的地位？

“领蜂600”战略背后的野心

企业一切大动作的指向，都是为了实现企业的战略目标，蜂巢能源也不例外。此次蜂巢锂电零碳产业园落户四川达州，实际上是蜂巢能源“领蜂600”战略的延伸。

蜂巢能源成立于2018年2月，前身是长城汽车下属动力电池事业部，业务范围覆盖动力电池核心材料、电芯、模组、PACK、BMS、储能、太阳能的专业研发和制造。目前，累计申报专利超过2000项，其中发明专利800项，PCT国际专利申请48项。

2021年，有权威机构预测：到2025年，全球交通领域的电动化及电力领域储能对锂电池的总需求量将超过1.8TWh。在此背景下，蜂巢能源提出了“领蜂600”战略：“蜂巢能源的目标是要占据全球25%的市场份额，按照75%产能利用率来计算，2025年要挑战600GWh的全球产能目标。”

“领蜂600”的目标一经传出，顿时在业内掀起了一阵喧哗。

600GWh，这已远远超过当时国内所有二线电池企业的产能规划，直指动力电池行业的头部企业宁德时代与比亚迪（SZ：002594）。

华夏能源网注意到，到2025年，宁德时代所规划的产能为670GWh以上；中创新航（中航锂电）所规划的产能约为500GWh；弗迪电池（比亚迪旗下电池制造企业）所规划的产能约为450GWh；国轩高科（SZ：002074）所规划的产能约为300GWh。

600GWh的产能目标，赤裸裸的显露了蜂巢能源要超越一众竞争对手成为“第二个宁德”、跻身于行业一线的“野心”。

“强者恒强”的现象在每个行业都会出现，动力电池行业也是如此。当前在国内市场，宁德时代和比亚迪已经给占据了半壁江山，而全球市场，宁德时代、LG新能源、松下三家公司垄断了近三分之二的市场份额，他们打下的“护城河”不仅深，而且宽。

喊出600GWh的全球产能目标，蜂巢能源似乎并不认为这么巨头们有多强大，他不仅要挑战宁德时代，还要与LG新能源、松下等国际巨头掰掰手腕。

一个仅仅成立4年多的国内“二线”电池厂商，有如此的勇气和理想固然可嘉，但也着实让人捏着一把汗。

几近疯狂的“跑马圈地”

尽管在“领蜂600”战略提出的时候，蜂巢能源给出了相应的支撑战略：品类创新、AI智能制造、蜂链生态伙伴、资本共创，分别在产品、智造、供应链、资本四个维度来支持“领蜂600”战略目标的落地。

但是，产能目标实现的基础，更是要有足够的生产基地来支撑。没有生产电池的工厂，何谈产能的实现？为此，快速兴建产业基地并实现投产，是蜂巢能源实现“领蜂600”战略的首要任务。蜂巢能源的做法是，快速“跑马圈地”，绑定更多的合作伙伴一起干。

蜂巢能源宣称，公司将在2023—2025年年均新增100GWh，其中包括西北扩建储能基地20GWh，西南基地（成都、遂宁）扩建87GWh，北方区域（山东、河南）扩建80GWh，长三角区域扩建38GWh；海外除欧洲30GWh的产能，拟在南美/印度/东盟规划建设20GWh。

蜂巢能源还表示，公司在建产能已达297GWh（四川遂宁基地29GWh、四川成都基地64GWh；江苏常州基地67GWh、浙江湖州基地30GWh、安徽马鞍山基地20GWh、江苏盐城基地23GWh、南京溧水基地9GWh、江西上饶基地23GWh，德国萨尔州基地30GWh），并已经在全球规划了十一个生产基地。

如果规划顺利落实，这十一个生产基地理论上是大致能够支撑600GWh的战略目标实现的。

在“跑马圈地”的同时，蜂巢能源还在快马加鞭的融资，进展同样惊人。华夏能源网注意到，从去年以来，蜂巢能源已先后完成3轮融资，融资总金额达到207亿元：

2021年2月，蜂巢能源完成A轮融资，共计35亿元人民币，中银投、国投招商联合领投，跟投方包括金融街资本、常州创业投资、浙大九智、IDG、凯辉基金、海通开元、德载厚资本、长城控股等；

7月，蜂巢能源完成B轮融资，金额达到102.8亿元人民币，中银投资领投，新增小米、三一重工、IDG资本等；

12月，蜂巢能源完成B+轮融资，融资60亿元人民币，新增投资方星宇股份、大族激光等。

在资本蜂拥而来的加持下，蜂巢能源实现600GWh产能的目标似乎并不是“无根之萍”，但事情真的会如此顺利吗？

蜂巢能源的焦虑

快速飞驰的列车风景美好，但往往速度掩盖了很多问题。一旦停下来、慢下来，隐藏的忧患就会集中爆发。对于蜂巢能源来说正是如此，它只有一刻不停地跑，速度快了更快，否则就有车毁人亡的危险。

在产能方面，蜂巢能源规划的十一大生产基地理论上是可以支撑“领蜂600”战略的落地，但就目前来看，这些生产基地大部分还处于建设之中或者规划之中，没有实现投产，有的甚至刚刚完成签约。

所以，加快生产基地的建设进度已成蜂巢能源的当务之急，这也直接影响着其能否顺利实现“领蜂600”战略。

对于这一点，蜂巢能源也承认：“工厂在建项目压力很大，我们就是嫌建得慢，所以一直在给厂建部门、设备部门施加压力，如何快速完成工厂建设与产出。”

在资本方面，虽然蜂巢能源已经历了数次融资，但面对600GWh的庞大产能，资本的支持又是否足够呢？

有测算表示，蜂巢能源若想达成600GWh的产能目标，总投资要超过2000亿元。以蜂巢能源现有的资金体量来说，显然是远远不足的。

不过，面对资金需求，蜂巢能源仍然信心满满，因为其除了数次融资之外，当前还在筹备上市，这是一招“后手棋”。

今年1月，中信证券披露，其近日与蜂巢能源签署了上市辅导协议。双方计划在今年3月前完成上市申请文件的准备。蜂巢能源也透漏消息说，公司已经完成了股改。

在当今的A股市场，动力电池确实是备受资本青睐的“当红炸子鸡”。头部企业宁德时代炒到1.5万亿的市值，让许多二线动力电池企业也鸡犬升天。有这样的样板摆在前面，让蜂巢能源的上市故事很诱人。但是，能否顺利上市还一切未知，以蜂巢能源的经营表现能够融到多少钱，也还未知。

在市场竞争方面，蜂巢能源想要占据全球25%的市场份额，意味着要与LG新能源、松下等国外行业巨头竞争在全球开战。

这些国外行业巨头，不仅在中国设有产业基地，设在海外的产业基地更是星罗棋布。而截至目前，蜂巢能源仅仅在德国建有一个生产基地，与国际巨头比拼海外市场略显单薄。

即使仅对标宁德时代，蜂巢能源也差距巨大。公开资料显示，截至去年11月，宁德时代就已经在全球布局落地了10个生产基地，产能接近600GWh。而且今年5月，又有消息称，宁德时代正计划在北美建立一个年产能80GWh的大型电池工厂。这无疑又是把蜂巢能源往后甩了一步。

实际上，作为长城汽车内部孵化的品牌，蜂巢能源的市场销售还过分依赖长城汽车。2020年，蜂巢能源的装机量为0.49GWh，独供长城汽车；2021年，装机量虽然大增，但主要客户仍是长城汽车。要想摆脱市场拓展受限的困境，走出国门、奔向世界，蜂巢能源还有很长的路要走。

处在风口之上，向来不缺后来居上、弯道超车的神话。蜂巢能源喊出600GWh产能目标和全球25%市场份额的口号，也并非“痴人说梦”。但故事总要讲圆满，故事总要走进现实，否则容易变成“事故”。那么，蜂巢能源会是前者还是后者呢？

本文来自微信公众号：华夏能源网（ID：hxny3060），作者：蒋波