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2022-07-12 21:09
上市公司用“闲钱”买理财,真是不务正业吗?

本文来自微信公众号:JM金融 (ID:gh_5dab6f96ff8b),作者:冯赛琪,原文标题:《【深度】上市公司理财引众声喧哗,超5000亿“闲钱”都投向哪儿了?》,头图来自:视觉中国


米哈游、莉莉丝两家游戏大厂“踩雷”理财产品并起诉五矿信托;宁德时代将定增募资中的230亿购买投资理财,引得股民“炸锅”;东阿阿胶中小股东在刚刚举行的股东大会上激烈反对公司理财议案无果……


大公司用闲置资金买理财无可厚非,但近期却遭遇风波争议不断,并让聚光灯投向信息更加透明的A股上市公司理财情况。


2022年已过半,A股上市公司理财规模已显,根据已公布数据,截至目前共有超过900家公司认购理财产品,认购金额合计超5000亿元。


这些理财产品具体投向哪里?银行、券商、信托等赛道谁最受青睐?有哪些新的趋势?备受争议的上市公司闲置资金买理财真是不务正业吗?


上市公司超5000亿理财产品投向哪?


界面新闻记者根据wind数据统计梳理,今年以来截至7月7日,共有913家A股上市公司进行理财投资,合计持有7845个理财产品,认购金额为5475.72亿元。


其中,结构性存款认购金额占比超66%,以总计3620.5亿元的认购金额居全部理财产品类型之首。另有银行理财产品认购 633.82亿元,证券公司理财认购318.98亿元,投资公司理财认购78.84亿元,信托认购89.19亿元。


具体来看,持有理财产品数量最多的前十家上市公司依次为,唯科科技(200个),江苏国泰(148个),爱婴室(107个),顺博合金(96个),实益达(81个),楚江新材(57)个,正海磁材(50个),鸿合科技(50个),金龙汽车(49个),中兰环保(49个)


界面新闻记者统计了今年购入理财产品最多的前十家公司所选择的相关产品和发行机构发现,上市公司仍然青睐银行理财产品,尤以国有大行和股份行居多。


购买最多的是建设银行的理财产品,共购入193个,兴业银行(162个)和交通银行(103个)紧随其后。农行、中信银行、招行、浦发、工行、中行、光大银行等也都排名靠前。此外还有张家港农村商业银行、无锡农村商业银行、厦门农村商业银行三家农商行在列。


理财产品购买量前十的A股上市公司理财详情


另外,仅有爱婴室、顺博合金两家公司选择证券公司理财。值得注意的是,购入理财产品107个的爱婴室,对证券公司的理财产品热情不减,共购买了中信证券、海通证券、华安证券、财通证券、安信证券等5家证券公司的28个理财产品。


理财投入最多的前十家A股上市公司分别是,江苏国泰投入179.98亿,中国电信投入101.7亿,中信证券投入90亿,潍柴动力投入72.98亿,迪阿股份投入63.94亿,航发动力投入60亿,青岛啤酒投入42亿,康弘药业投入37.68亿,海信家电投入36.09亿,金龙汽车投入35.61亿。多数上市公司表示,购买理财产品的原因为充分利用公司闲置自有资金,提高资金使用效率,使股东收益最大化。


中信证券豪掷90亿买银行定期,收益率仅2%多


值得一提的是,排名前十的公司只有一家金融类公司,即“券商一哥”中信证券。


Wind数据显示,今年以来,中信证券已购买理财产品达90亿,在所有上市公司中位列第三。中信证券将90亿资金全部用于购买银行定期存款。


今年2月,中信证券在华夏银行存入三笔定期存款,金额共计80亿,预计最低收益率均为2.28%。5月12日,中信证券公告称,公司已收回本金80亿,实现总收益3660.67万;同时又将10亿自筹资金存入中信银行,预计最低收益率2%。也就是说,等到最后一笔10亿资金到期后,中信证券的闲置资金理财收益预计超过4000万元。


银行理财产品认购方面,海信家电认购金额最多,为27.5亿,共有186家公司认购了这一类型的产品。


券商理财产品方面,共有174家公司投入资金,其中有94家公司投入过亿。


超过10亿的只有仙坛股份一家。据悉,仙坛股份共持有25个理财产品,光券商理财产品就占到24个。仙坛股份认购的理财产品资金合计12.62亿,其中,在券商理财产品中投入12.45亿。也就是说,除去在中信银行投入的1700万结构性存款,仙坛股份剩余资金全部用于证券理财。


另外,有36家公司将资金用于认购投资公司理财产品,共计金额62.23亿。其中海天味业以29.89亿的认购总额排名第一,约占此类理财总资金的48.03%。


有48家公司将资金用于认购信托产品,共计投入81.85亿。投资信托过亿的公司有21家,超过5亿的公司有5家,分别为兆驰股份(8.3亿),新钢股份(8亿),微光股份(5.5亿),海信家电(5.19亿),海兴电力(5亿)


上市公司闲置资金买理财,真是不务正业吗?


用闲置资金买理财已然成为上市公司盘活资金的常规操作,但近段时间,上市公司在理财投资方面风波争议不断。


6月27日晚间,宁德时代发布公告,将使用不超过230亿元向特定对象发行股票闲置募集资金进行现金管理,投资安全性高、流动性好的保本型投资产品,投资品种包括但不限于保本型理财产品、结构性存款、定期存款或大额存单等。


但这一计划引发市场热议,有股民表示宁德时代属于“一边圈钱,一边理财”。在此公告5天前,宁德时代刚刚有450亿的巨额定增落袋,按照宁德时代披露的资金使用计划,募得的450亿将用于扩建产能及技术研发等,而现金管理一项并未出现在公司的定增计划中,这也是为何会引发股民热议的重要原因。


另外,近日东阿阿胶在股东大会上一项关于投资金融理财产品的议案,遭到了近半数中小股东的反对。


今年3月份,东阿阿胶发布了公司的理财计划《关于投资金融理财产品的议案》,表示为充分利用公司现有的部分闲置资金,将使用不超过25亿元的自有资金购买产品,为主要合作银行及其子公司的保本型银行结构性存款产品或低风险等级的银行理财产品。


6月30日,东阿阿胶公告了2021年度股东大会的决议情况。针对一项关于投资金融理财产品的议案,中小股东总表决情况显示,反对2285.45万股,占出席会议的中小股东所持股份的49.74%;同意2072.04万股,占出席会议的中小股东所持股份的45.09%;剩下的弃权。但从实际结果来看,中小股东的反对并没有影响议案的通过,最终同意2.3亿股,占出席会议所有股东所持股份的 90.1153%。


值得注意的是,除了引发股民争议的公告和议案外,也有上市公司的理财情况受到监管部门的问询和关注。


7月2日,科创板上市公司泽达易盛公告,公司收到天津证监局警示函。公司在《2020年年度报告》《关于委托理财的进展公告》等公告文件中,未披露购买的总计1.2亿理财产品合同的补充协议等情况。据天津证监局,泽达易盛在披露的有关鑫通1号单一资产管理计划和鑫福3号单一资产管理计划产品类别、产品投向、存续期限、风险等级、退出安排等关键内容,与产品实际投资情况不一致。例如,其在2020年12月签订的有关补充协议中,将资产管理计划的类别由固定收益类单一资产管理计划修改为权益类单一资产管理计划,主要投资方向增加 了有限合伙份额、非标准化债权资产等,产品风险等级由R2修改为R5,存续期限由5年修改为10年。


不过就一般情况而言,上市公司利用闲置资金购买低风险的理财产品,是在本金安全前提下,提升资金收益率的一种手段。


零壹研究院院长于百程向界面新闻表示,这其实是“合理而科学的理财,并非不务正业”。因为投资业务并非多数上市公司的主业,出现资金闲置时,购买理财产品时的安全性和流动性还是第一位的。上市公司通过增发等募集资金之后,募集资金一般不会立即都投入到相关项目中,在遇到大额募集资金闲置时,购买一些低风险的理财产品是合适的。


“理财热”持续降温,结构性存款为何高歌猛进?


在2018年创出峰值后,近两年来上市公司“理财热”持续降温。


界面新闻记者统计了过去5年,A股上市公司在购买理财产品方面的表现。


近5年来A股上市公司理财概况(数据来源于wind)


2017年到2021年间,购买理财产品的上市公司数量始终在1200家上下波动,上市公司持有理财产品总量在2018年达到高峰,即25188个理财产品,后逐年下降。理财产品的认购总金额与理财产品总量的变动趋势有相似之处,同样在2018年时达到高峰后下降。


对此变动,于百程表示,上市公司理财积极与否,一般跟几个方面有关:一是跟经济周期相关,如果上市公司觉得阶段性的业务扩张具有风险或者缺少看好的项目,为避免资金闲置则会加大理财投入;二是理财产品的收益率也会每年有波动,如果遇到收益率较高的年景,上市公司也会更加积极;三是理财产品的风险,比如资管新规后理财产品净值化转型,收益的不确定性增加,从而选择难度加大,另外理财产品出现暴雷,也会使得上市公司的投资决策更加谨慎。


近5年A股公司购入理财产品数据(数据来源于wind)


此外,界面新闻记者从银行理财产品、证券公司理财、投资公司理财产品、信托产品等四个赛道,梳理了上市公司在细分领域的投资情况。总体来看,就上述四个赛道,上市公司更倾向于将资金放入银行,但这种趋势正在逐年下滑,2017年至2021年银行理财产品认购额年平均增长率为-18.54%。


另外,券商理财产品和信托产品认购的高点均在2018年,上市公司认购券商理财产品逼近900亿,认购信托产品达380亿。投资公司理财产品认购金额总数虽小,但在2021年增长突飞猛进,认购金额突破300亿大关,同比增长了116.55%。


值得注意的是,结构性存款一路高歌猛进。随着银行理财产品的不断下降,2019年结构性存款金额彻底超过银行理财产品,至2021年,结构性存款金额达8644.9亿,为同年银行理财产品认购金额的3.77倍。


“资管新规出台后,银行理财产品实现净值化转型,打破刚兑,银行面临着理财客户流失的风险,一般的存款产品竞争力较弱,高收益的结构性存款产品成为揽储利器,各银行纷纷加大结构性产品的发行力度。”


于百程认为,之所以结构性存款在2018年之后出现快速增长,因其具有低风险同时收益较高的特点,上市公司对这类产品比较热衷。他强调,在实际业务中,不少结构性存款实质变为固定收益产品的“假结构”。这既不符合这一产品的设计初衷,也违背了监管“打破刚兑”的理念。


2019年银保监会发布《关于进一步规范商业银行结构性存款业务的通知》,意在规范结构性存款业务的发展,《通知》表示要切实解决结构性存款业务发展中出现的问题,保持现行监管政策的延续性,对结构性存款和理财业务进行明确区分。分析人士指出,这使得结构性存款产品不断降压,上市公司投资此类产品也将下降。


本文来自微信公众号:JM金融 (ID:gh_5dab6f96ff8b),作者:冯赛琪

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