中兴卖了又卖，力图账面扭亏过年关-虎嗅网

10月份时，中兴通讯爆出前三季度亏损超过17亿元的消息。为此，中兴管理层自降一半薪水，并表示力争在第四季度扭亏。

出售获利

中兴的短期扭亏之道其实在它爆出第三季度巨亏之前一月就体现出来了，无非是：出售子公司。

9月21日，中兴通讯与深圳市创新投资集团有限公司、广东红土创业投资有限公司、南京红土创业投资有限公司等10家投资者签署协议，转让中兴特种设备有限公司（“中兴特种”）68%的股权。此次出售中兴特种的股权为中兴通讯增加投资收益3.6亿到4.4亿元之间。

上周五（11月16日），中兴通讯又发布公告称，将出售持有的下属子公司长飞投资股权，转让预计将为中兴通讯增加投资收益4.5亿至8.5亿元。

中兴通讯表示，所得款项将用于补充营运资金，支持主营业务发展。

这么算起来，通过两个月内两次出售子公司，中兴最多可以在账面上增加12.9亿元收益。

之前，第三季财报发布后，中兴通讯总裁史立荣接受《第一财经日报》专访指出，中兴将把所有资源集中在优势市场和优势产品领域，同时，做一些“减法”，一些弱势市场和亏损市场，如果无法带来长期收获，将进行一些结构性改变。

中兴还得熬

但是显然，“减法”之举只能改善中兴的账面状况，对于中兴主业的改善与增长起不到实质性作用。我们可以看下中兴巨亏的实质性原因是什么。此前，国泰君安国际行业分析师孙凌霄在接受媒体采访时表示，中兴大幅亏损，源于其以往为了扩大市场份额，采取低价抢占市场的激进做法，长期处于低毛利率局面。“行业环境一旦变化，企业回旋的空间就比较小。”

这个行业环境变化，既包括国内运营商投资结构与政策的调整，也包括国际通信市场的不景。

而相关分析师认为，4G建设及宏观环境短期内都不会有大的变化，因此预计短期内中兴通讯的营业状况将较难得到改善。如上所说，卖出两家子公司可让中兴最多增收12.9亿元，而前三季度亏损为17亿多，那么中兴至少还需要在第四季度多挣出五个亿来，才能实现全年扭亏。分析师表示，“预计2012年全年公司业绩将难改亏损结果。不过考虑到四季度是结账密集期，以及中兴出售下属子公司以提振财务数据的可能，四季度或将稍微弥补这一窟窿。”

在低毛利抢占市占率政策方面，中兴也在做调整。史立荣曾表示：“今年我们也在订单上做了一些取舍，放弃了一些商务条件不太好的订单。”

此前，虎嗅在《2012，会是这些CEO在任的最后一年吗？》中曾分析道：中兴此次巨亏意味着史立荣上任以来奉行的规模扩张路线阶段性破产。

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