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2022-07-19 10:20
新能源才是时代的造富机器

本文来自微信公众号:读数一帜 (ID:dushuyizhi007),作者:王立峰,编辑:郭楠,头图来自:视觉中国(图为江苏南通:工人赶制光伏组件出口订单)


半年过去了。受到俄乌地缘政治冲突、新冠疫情反复以及美元加息等多重因素的影响,国内资本市场上半年经历了一场动荡。尽管V型反转,但以半年衡量,万得(Wind)全A上半年仍跌9.53%,上证指数跌6.63%,深证成指跌13.2%,创业板指半年跌15.41%。


我们在此前的文章《34座城市财富画像:谁在逆势增长?》中将上市公司市值,作为衡量地方城市财富多寡的重要指标。随着中国资本市场不断向前发展,A股市值对于城市财富的表征意义会越来越大。


因此,A股指数一方面代表财富流动的方向,其市值的波动,也必然冲击各大城市的财富值以及地位。


研究发现,基于A股上市公司的角度,各大城市的财富值在上半年发生了如下四个最重要的变化。


变化一:城市财富值半年缩水超5万亿元


统计发现,截至6月30日,全部A股上市公司数量4814家,较年初增加171家;总市值91.1万亿元,对比年初的96.4万亿元缩水5.3万亿元。


年初至今上市公司的市值下跌,主要原因是俄乌地缘政治冲突以及新冠疫情反复,影响投资者中长期投资信心;此外,高通胀背景下美元加息也抑制了投资者风险偏好,并从流动性方面制约资本市场表现。还有一个原因不容忽视,中美博弈背景下中概股的大调整引发了内地资本市场的共振。


受到前述因素的影响,A股6家市值过万亿的公司中,3家市值下跌,其中招商银行市值下降近1555亿元;另外3家市值仅小幅上涨,且都为低市盈率的大型国有商业银行(工行、建行和农行)


扩大范围来看,市值超过1000亿元的上市公司,共计149家,合计总市值41.4万亿元,其中87家下跌, 62家上涨。


分行业来看,19个证监会大类行业,仅采矿业、住宿与餐饮以及综合三个细分行业上涨,其余行业全部下跌。受益于碳中和路线的推进以及俄乌地缘冲突的影响,采矿业一枝独秀,特别是石油煤炭为代表的传统能源,以及以锂电池为核心的新能源,锂、磷、镍等纷纷大涨,板块市值大涨近三成,超1万亿元。


制造业是A股最大的板块,约占A股总市值的56%。这一板块上半年市值大幅缩水5.1万亿元,跌幅近10%。板块表现不佳,与疫情反复相关,部分也与细分行业前景有关。


制造业板块市值下降最多的是海康威视,过去半年市值跌幅近30%,约1400亿元市值蒸发。海康威视是一家位于浙江的视频监控设备生产商。据海康威视投资者纪要,近两年,由于疫情以及逆全球化趋势加剧,海康威视的全球业务受到了一些冲击,进而业绩呈现一定的起伏。


受此影响,海康威视的市值从2021年7月以来持续回调,迄今为止跌幅过半,超3000亿元市值蒸发。


制造业板块市值缩水排名第二位的是韦尔股份,过去半年总市值下降了1200亿元,跌幅44%。韦尔股份是一家位于上海的芯片设计企业,其设计的芯片广泛应用于电子产品、电视、电动车、通信设备等领域。韦尔股份的市值下跌受到了消费电子尤其是手机销售疲软的影响。


数据显示,今年一季度,全球智能手机出货量下降11%;IDC预计,今年全球手机出货量将同比减少3.5%。由于智能手机业务对韦尔股份的业绩贡献接近六成,因此手机业务的疲软必然导致韦尔股份业绩的疲软,且导致市值的巨大波动。


排名第三的是“小富士康”立讯精密。这家创建于深圳的精密电子制造企业,创始人是王来春、王来胜兄妹,王来春曾是一名富士康打工妹。立讯精密的成立赶上了中国消费电子的腾飞年代,此后在资本市场的助力下,立讯精密已经成为A股消费电子代工龙头企业,甚至有超越富士康的势头。


所谓“成败萧何”。2021年以来,由于疫情反复,全球消费电子市场低迷,特别是由于AirPods的订单量下降,立讯精密的业绩受到了拖累。立讯精密的市值从2021年初就处于持续的调整之中。从2021年初至今,立讯精密的市值下降接近一半;过去半年市值下跌超30%,公司损失约1100亿元市值。


类似的,长城汽车、美的集团、恒瑞医药、迈瑞医疗等不少上市公司的市值也由于业绩或者市场流动性方面的因素,今年以来出现了较大幅度的调整。这些不同公司,尤其大型上市公司市值的波动,必然会较大程度上影响其所在城市的财富值表现。


变化之二:新能源代表财富密码,房地产已成过去式


今年盛夏的全球高温天气再次将气候变暖的议题推升至舆论焦点。显然,全球都需要一场能源革命——用低碳的光伏、风电替代煤炭、石油等传统化石能源,这还赋予了拯救地球的使命感。在新能源领域,中国走在全球前列。


由此带来的影响是深远的。叠加碳中和路线的坚决推进,一切以能源革命为标签的科技与创新都成为了时代的造富机器,无论是光伏、风电,抑或是储能、电动汽车等等。


整个新能源领域上半年经历了一场资本市场的绝地反击。Wind数据显示,上半年光伏板块指数微跌3.57%,风力发电指数跌4.92%,新能源汽车指数微跌2.82%,储能指数微跌4.04%,锂电池指数跌8.27%……这些板块指数的整体表现优于市场。


与之相反。代表“旧经济”的房地产又经过了一个糟糕的半年。从2015年6月的高点以来,房地产板块指数就处于持续的下降趋势中。刚刚过去的半年,该指数进一步下降了2.57%。截至今年6月30日,Wind房地产板块总市值1.77万亿元,这其中还包含了万科、保利、招商蛇口等一线大型房地产开发商。


尽管房地产在中国经济中依然扮演着极其重要的位置,不可否认的是,整体来看,房地产板块已经很难为投资者进一步创造更多财富了。


中国正处于经济转型的大潮之中。基于不同的市场发展前景,代表新经济发展方向的新能源与代表旧经济的房地产在资本市场呈现明显的撕裂,这蕴含着财富创造能力的差异。


这当然也意味着,能够抓住这波新能源机遇的城市,未来在中国的城市财富地图上占据更好的位置,典型的城市如宁德(宁德时代),再如深圳(比亚迪、德方纳米、格林美等)、上海(璞泰来)、惠州(亿纬锂能)、成都(天齐锂业)、合肥(阳光电源)、西安(隆基绿能)等等。


变化之三:北上广深四大城市,只有北京在扩张


北上广深是中国一线大城市的代表,这四地城市财富的特点,不仅代表中国城市财富的方向,也代表中国城市财富的趋势。


四大城市引领着中国创新。从数量来看,北上广深拥有1349家上市公司,占全部上市公司数量的28%,并以41%的市值占比在全国居绝对领先位置。


具体到城市,从上半年数据来看,只有北京的财富值在扩张,另外三大城市的财富值实际都在缩水。其中北京的财富值扩张1.12万亿元至20万亿元。深圳、上海,以及广州的财富值分别缩水1.1万亿元、8800亿元以及1300亿元。


上半年北京地区上市公司市值的扩张,原因并不复杂。中国移动上半年在A股的挂牌上市对于北京财富值的扩张居功至伟。截至6月30日,中国移动总市值9120亿元,占上半年北京地区上市公司总市值增加额的八成。中国海油上半年A股的挂牌也为北京地区市值增长贡献了约4500亿元。


另外一层原因是,北京集中了全国最多的央企扎根于此,尤其是银行、保险类金融机构,以及能源、建筑等企业。这些企业规模庞大,市值稳定,在A股市场表现震荡的时候,往往担当着市场稳定器的角色。


从具体公司来看,工行、建行、农行,以及中国石油等大型央企上半年均出现了几十亿元、乃至数百亿不等的市值上涨。当然,中国石油上半年的市值扩张也有油价上涨因素的刺激。


就北京地区来说,也有不少的公司市值在缩水。缩水金额较大的是百济神州-U、中国电信、用友网络以及京东方等,市值下降金额均超过了400亿元,其中百济神州-U下降超600亿元。


上海、深圳与广州,这三座城市的市值下降原因接近。尽管三座城市上半年都有一些科技创新类企业挂牌上市,但是这些公司的市值规模总体偏小,难以对地区上市公司总体市值财富的增长形成足够的贡献。


以深圳为例,深圳地区上市公司市值下降,主要受到了招商银行、立讯精密、迈瑞医疗以及顺丰控股等知名公司市值波动的影响。


上半年,深圳地区也有不少公司新挂牌上市,这些公司尽管面向创新,但是总体规模尚小,截至6月30日,总市值规模不过千亿元。这显然无法抵消前述公司市值下降的影响。


变化之四:创新经济遭遇估值挫折,近1.5亿元市值蒸发


从指数角度看,代表创新经济的科创50指数上半年跌20.92%,市值下降3547亿元。创业板指下跌15.41%,市值下降1.1万亿元,两大板块市值合计下降约1.5万亿元。


考虑到科创板以及创业板上市公司主要集中在北京、上海、广州、深圳以及苏州、杭州等一二线大城市,板块指数的下跌自然影响这些城市财富的表现。


数据统计发现,全部创业板以及科创板上市公司1594家,来自前述六个城市共计689家,占比43%,市值占比45%。数据还发现,这六大城市科创板与创业板总市值半年下降1.1万亿元。


就创新经济板块来说,上半年市值下降最大的城市是深圳。总计169家创业板以及科创板公司,在全国城市中位居第二,仅次于北京。


由于全球手机消费疲软,以及后疫情时代医疗器械需求的下降,非洲“手机之王”传音控股以及呼吸机设备服务商迈瑞医疗上半年均出现了市值的较大幅度下跌,前者市值缩水543亿元,后者下降832亿元。


只有处于新能源产业上的个别公司上半年增长较好,如德方纳米、大族激光、星源材质等。从上涨的角度看, 169家公司中,仅有30家公司市值在上涨,市值扩张不足1200亿元。


上海一直被视为中国第一大城市,也是全国创新创业最为活跃的区域之一,辖区总面积6341万平方公里,人口2489万。国家统计局的最新数据显示,上海上半年GDP总量1.9万亿元,同比下降5.7%。


与上半年GDP的下降相关,上海地区上市公司的市值也出现了下降,包括代表创新经济方向的创业板以及科创板公司,这两个板块上市公司的市值下降约3500亿元。


上海地区上市公司市值下降居首位的是东方财富,半年市值下跌491亿元,跌幅17.61%,也是该公司2018年以来的最大半年跌幅。东方财富一直有“券茅”之称,鉴于上半年A股市场整体低迷,以及基金发行放缓,东方财富的业绩增速从2021年一季度开始就处于逐季度的下降之中,市值下降不足为奇。


上海地区市值下降第二名是金龙鱼,上半年市值下降483亿元,跌幅14%。金龙鱼的市值下跌显然受到了业绩的冲击。金龙鱼的米面油生意,整体是个低毛利行业,盈利能力并不理想。最近两年,由于全球粮食价格的上涨,进一步蚕食了金龙鱼的毛利。受此影响,金龙鱼的市值受到了一些冲击。


本文来自微信公众号:读数一帜 (ID:dushuyizhi007),作者:王立峰,编辑:郭楠

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