天下有没有一流百年老店？

本文来自微信公众号：秦朔朋友圈 （ID：qspyq2015），作者：何志毅 清华大学全球产业研究院首席专家，原文标题：《天下一流百年老店？》，题图来自：视觉中国

这个题目“很中国”。

我们常说以天下为己任——天下兴亡，匹夫有责。“天下”是中国语汇，我们在国内各地旅游经常可以看到各种“天下第一什么”，如天下第一山、天下第一关、天下第一泉、天下第一庙，等等，“天下什么第一高手”则更为比比皆是。胡雪岩也说过，有天下眼光，就能做天下生意，不知那时的天下有多大。

所谓一流和一等，也是中国语汇；在英文语汇中，First class似乎主要指的是各种交通工具的头等舱。

“百年老店”也是中国特殊词汇，在我们这个有数千年历史的老国里，具有相当分量的褒义，表达了历史悠久、信用卓著。

那么，自从有了企业以后，中国有没有天下一流企业？有没有百年老店？有没有天下一流的百年老店？有没有人以建设天下一流的百年老店为己任？此时的天下，当然是地球上所有能够见到天的地方。

最近，建设世界一流企业的话题渐热。我在对全球产业领军企业研究的基础上，也在进一步研究“世界一流企业”的话题。纵观全球，其它国家没有世界一流企业的提法和标准，我们首先需要在全球的天下范围内界定什么是世界一流企业的标准，谁是世界一流企业的样板。世界一流企业必须得到世界的公认。我正在反复推敲和测算世界一流企业的入选范围和各种标准。

我认为世界一流企业应先具备三个前置性条件：

首先，世界一流企业必须是上市公司，上市公司意味着有良好的治理结构、有较高公信力的数据披露、有较广泛的社会公众监督；

其次，世界一流企业应该是全球产业冠军企业或者独具特色的领军企业（产业前四名），这意味着它在这个产业里是相对最优秀的，因为石油公司与零售商场很难比较、电脑公司与化妆品公司也很难比较。

再者，世界一流企业必须有一定时间的发展历史，短期的成功不能说明其一流地位。

那么，对于世界一流企业的历史长度应该有什么样的要求呢？

当我在各种试算中，用利润、营收和市值（注：市值为2021年度年平均市值，营收与利润为TTM值）三个规模指标对企业进行筛选时发现，在全球上市公司中，符合利润超过100亿美元、营收超过1000亿美元、市值超过1000亿美元的公司只有13家，其中沙特阿美由于其资源和属性的独特性被暂时剔除于名单之外。

这个数据低于我的预料。

按照利润高低排名，它们是：苹果、伯克希尔哈撒韦、谷歌、微软、摩根大通、丰田汽车、亚马逊、威瑞森电信、中国平安、家得宝、联合健康集团、康卡斯特。这12家企业恐怕是最严格意义的世界一流企业备选名单，经查证它们的平均历史是47年。

| 12家世界一流备选A类企业的平均值数据

我认为，世界一流企业至少应该有30年以上的历史。中国话说“三十年河东，三十年河西”，30年可能算一个最短的长周期。考虑到在30年的时间内，一个企业可能还没有经历过交接班的换代。

因此，所谓世界一流企业，可能要经过50年以上的历史检验，最好是有100年的历史。100年内，一家企业可能经过两到三个经济长周期的考验，可能经过各种社会动荡甚至战争环境的考验，而且，一定经历过三至四代企业领导人变更的考验。

以100年历史为门槛挑选世界一流企业显然是过于严苛了，在科技发展日新月异的今天，能够各领风骚数十年就相当了不起。

上述利润过100亿美元、营收和市值超过1000亿美元的12家公司没有一家拥有百年历史，例如苹果、微软、谷歌、亚马逊等。我再降低标准、扩大范围，筛选出60家世界一流候选企业，其平均历史为68年。

但是，在这个全球60家世界一流企业候选名单中，超过100年历史的企业却有14家，约占了四分之一。这说明世界上可能存在百年历史的世界一流企业。这引发我查询具有100年历史的、仍然处于全球领军企业前四名的企业到底有多少家，其各种指标数据处于什么样的水平。

我们列出所有全球产业的冠军企业158家，以及在全球产业前四名以内的企业，并符合市值超过1000亿美元、营收超过1000亿美元、利润超过100亿美元其中一项指标的企业，再有44家，二者合计总共有202家。

在202家企业中，生存时间长达100年以上的企业有36家，分布在8个一级产业中：工业产业9家，金融产业7家，日常消费品产业5家，医疗保健5家，原材料产业4家，非日常生活消费品产业4家，公用事业产业1家，能源产业1家，共分布在33个四级产业中。

在信息技术、通讯业务、房地产等3个一级产业里没有百年企业。百年企业是百年标杆，百年在人类历史上并不漫长，在企业史上同样也不漫长。如果今天的苹果、微软、谷歌、亚马逊今后不能超过百年，或者百年之后落入苟延残喘的境地，那么即使今天是所谓世界一流，也只是历史上的昙花一现。

在这36家百年企业中，有全球产业冠军29个，产业亚军2个，产业季军3个，产业殿军2个。其中美国企业22家，德国企业5家，瑞士企业3家，英国企业2家，日本企业2家，丹麦企业1家，澳大利亚企业1家。

其中大众比较知晓的企业有高盛、强生、戴姆勒奔驰、罗氏、宝洁、雀巢、诺华、可口可乐、百事、洛克希德马丁、西门子、三菱、迪士尼等。

这36家企业的平均年龄为136年，其中超过200年历史的企业有2家：诺华公司264年，美国银行238年。

平均市值为1400亿美元，市值最高的是强生公司，位列制药产业冠军，市值为4352亿美元，最低的是大日本印刷，市值为71亿美元；

平均营收为686亿美元，营收最高的是西维斯健康，位列保健护理服务产业冠军，营收为2851亿美元，最低的是美国水公用事业产业冠军，营收为39亿美元；

平均利润81亿美元，利润最高的是美国银行，位列综合性银行产业第4名，利润为304.4亿美元，最低的是大日本印刷，位列商业印刷产业冠军，利润为4.4亿美元。

| 36家百年世界一流备选企业的平均值数据

在36家企业中，利润超过100亿美元的有9家，市值超过1000亿美元的有19家，营收超过1000亿美元的有6家。其中单项指标符合某上述条件的企业有23家，同时满足两项指标的有12家。

在36家企业中，平均资产回报率为0.30，平均销售利润率为0.16，平均市盈率为23。百年企业能够保持这样的数据十分难能可贵。

在以上36家企业中，尚无中国企业的身影。我列出的入选条件是，在GICS的158个产业中获得冠军地位的企业；或者，虽然不是产业冠军，但位列产业中的前四名（产业奥运会获奖企业），且某项指标突出，例如利润超过100亿美元，或者市值超过1000亿美元，或者营收超过1000亿美元的上市公司。

在中国的上市企业中，全球前四名的产业领军企业里，没有历史超过百年的企业。在我们选出的中国产业领军企业（“产业全运会获奖企业”）里：

• 中国银行的历史从1912年大清户部银行更名为中国银行算起，已经有130年，它在中国的综合性银行中排名第四，全球排名第六；

  
  

• 江南造船厂的历史为157年，现在属于中国船舶集团有限公司；

  
  

• 云南白药的历史为120年，目前在国内制药产业排名第三，全球排名第二十四；

  
  

• 汉阳钢厂有132年历史，现在属于宝钢股份上市公司；

  
  

• 同仁堂有353年历史，但规模太小（中国制药产业排名第十二，全球排名第五十一）；

  
  

• 茅台股份公司的历史有三种表达：1704年、1951年、1999年，其官网认定为1999年；

  
  

• 招商局有150年历史，但它没有整体上市，拥有13家控股上市公司，参股了17家上市公司，但缺乏能够代表其综合实力的旗舰上市公司。

综上所述，中国少有的百年企业还没有出现可以位列全球产业前四名的公司。

由于中国历史的特殊原因，除了国企之外，中国绝大多数企业的历史起点都在改革开放的上个世纪八十年代之后。美国新兴产业的企业发展历史也差不多始于1980年之后。

今天，中国也出现了华为、平安、腾讯、阿里等在全球产业中的优秀企业，这些企业显然还需要经过历史的检验。

我们希望，在中央和全社会重视加快建设世界一流企业的条件下，产生一批公认的世界一流备选企业，进而迈向百年，为中华民族的伟大复兴事业奠定坚实的产业和企业基础。

本文来自微信公众号：秦朔朋友圈 （ID：qspyq2015），作者：何志毅 清华大学全球产业研究院首席专家