恒大失“牌”

本文来自微信公众号：资管K线（ID：gh_ea82de484d70），作者：李姗姗，头图来自：视觉中国

五年前，许家印显露勃勃雄心，一心想要拿下全金融牌照。

彼时的恒大正如日中天，仅用了两年时间，便拿下了银行、保险、互联网金融、融资租赁、金融资产交易所、保理等全套金融、类金融业务。

而随着行业监管趋严，恒大铺设的金融版图逐渐开始缺角。从恒大金服改名，到恒赢证券“消失”，再到旗下融资租赁公司、保理公司等陆续注销。

如今，为了还债，曾被恒大两度减持套现的盛京银行再次被摆上货架。

8月8日，阿里司法拍卖平台显示，恒大（南昌）有限公司（下称“恒大南昌”）持有的盛京银行约12.82亿股股份将于9月6日被拍卖，拍卖标的物评估价为75.6亿元，起拍价为73.07亿元。

而在此之前，7月31日，中国恒大曾发布公告表示，子公司恒大南昌收到仲裁裁决书。

公告称，仲裁申请人于2021年7月为中国恒大控制的实体借款提供担保，恒大南昌则以其持有的合计约12.82亿股盛京银行股份向申请人提供反担保质押。因借款方未能还款，申请人履行担保责任并向恒大南昌主张执行该质押。

根据裁决书的内容，申请人对盛京银行该笔股份有优先受偿权，优先受偿权的范围为申请人履行担保责任偿还的金额，约为73.06亿元，及资金占用费和申请人因行使追偿权的其他费用。

简言之，恒大南昌在去年为73.06亿元的贷款提供反担保质押，质押物为12.82亿股盛京银行股份，现如今被申请执行。恒大此次将卖出其持有的盛京银行全部股权来偿债。

值得注意的是，盛京银行为盛银消费金融的控股股东，持股比例达60%。若此番恒大清空盛京银行，则将在失去银行牌照的同时，进一步间接失去消费金融这张牌照。

一、盛京银行沉浮

恒大所持有的盛京银行股份早已沦为资本腾挪的工具。

2021年8月17日，盛京银行公告称，该行第一大股东恒大南昌拟将所持有的盛京银行1.67亿股内资股转让给沈阳市国资委附属公司东药集团和盛京金控，交易对价为6元/股，恒大南昌此次股权转让套现超10亿元。

紧接着，9月29日，恒大南昌再次将所持盛京银行17.53亿股内资股股份以99.93亿元转让予盛京金控，占该行已发行总股份的19.93%，交易对价为5.7元/股。

上述两次交易事项完成后，盛京金控将持有盛京银行18.29亿股内资股股份，占该行已发行总股份的20.79%，成为盛京银行第一大股东；而恒大在盛京银行的持股比例则由此前的36.4%下降至14.57%。

两个月内两度减持盛京银行，恒大套现共计约110亿元。对此，恒大曾表示，“公司流动性问题对盛京银行造成巨大负面影响，引入国企受让方作为大股东，有助稳定盛京银行的经营，同时有助于本公司仍持有的盛京银行14.57%股权的增值保值。”

公开资料显示，盛京银行总部位于辽宁省沈阳市，前身为沈阳市商业银行，2007年2月经银监会批准更名为盛京银行，2014年12月29日，盛京银行登陆港交所。

而恒大与盛京银行的故事始自2016年。

当年年初，恒大耗资69.29亿港元，收购盛京银行H股5.77亿股股份；4月份，恒大再以100亿元人民币的价格收购盛京银行内资股10亿股，交易完成后恒大在盛京银行的持股比例上升至27.24%，登上该行第一大股东之位。

不过，随后因触及港交所关于“上市公司公众持股水平不得低于25%”的监管红线，恒大不得不以69.2亿港元出售盛京银行5.77亿H股，将持有盛京银行的股份降至17.28%。

直到2019年，恒大再斥资132亿元认购盛京银行的22亿股内资股，约合收购价格6元/股，持股比例从17.28%跃升至36.4%，进一步稳固了控股股东的地位。

尽管控股了一家银行，但恒大依然难以抵挡暴雷带来的巨大冲击。2021年9月，随着恒大财富理财产品兑付出现逾期，恒大正式暴雷，万亿负债的高压下，恒大被迫“卖子”，旗下的核心资产纷纷成为了砧板上的待售物，盛京银行便是其中之一。

而值得注意的是，自恒大收购盛京银行股份之后，该行财务表现每况愈下。

乐居财经《资管K线》翻阅历年财报获悉，2016年～2021年，盛京银行的净资产收益率分别为15.77%、15.55%、9.49%、8.06%、1.52%、0.5%，连续五年下滑。

与此同时，盛京银行个人住房贷款占比持续攀升。2016年～2021年，这一指标分别为1.9%、3.3%、5.5%、7.9%、8.8%、9.8%。同期，不良贷款率从2016年的1.74%，升至2021年的3.28%，远高于截至2021年末的全国商业银行不良贷款率1.73%。

资产质量堪忧的情况下，盛京银行多项盈利指标也难言乐观。2021年，其实现营业收入154.67亿元，同比下降4.9%；利息净收入123.88亿元，同比下降14.91%；归母净利润为4.02亿元，同比大幅下滑66.61%，而此前2019年、2020年其归母净利润分别为54.43亿元、12.04亿元，连续两年“膝斩”。

二、盛银消金动荡

事实上，当年恒大不惜耗资数百亿将盛京银行纳入麾下，正是因为看中了其身后的金融牌照，而盛京银行控股子公司盛银消费金融（下称“盛银消金”），这也是恒大金融布局的关键一步。

据了解，在盛京银行之前，银监会在全国共计仅发放了13块消费金融公司牌照，可见此牌照的含金量之高。

资料显示，盛银消金成立于2016年2月，注册资本3亿元，法定代表人为张珺，经营范围包括发放个人消费贷款；接受股东境内子公司及境内股东的存款；向境内金融机构借款；经批准发行金融债券等。

目前，盛银消金是由盛京银行、大连德旭经贸有限公司、顺峰投资商业有限公司分别持股60%、20%和20%，而恒大通过盛京银行间接持有盛银消金8.742%股权。

入股盛京银行后，恒大与盛银消金在业务上曾有过交集。借助恒大的地产场景优势，盛银消金推出了车位分期产品恒大业主车位贷，该产品面向恒大楼盘新老业主，对于需要购买车位的用户提供分期贷款服务，利率为11.85%～12.2%。

早前二者进行合作，恒大为盛银消金带来不少流量，但如今恒大危机，再加上盛银消金即将脱离“恒大系”，其资源优势也势必受到影响。

实际上，近些年来，盛银消费金融不仅在规模方面一直原地踏步，在业绩方面更是远不及竞争对手。

盛银消金作为东北地区首家消费金融公司，尽管有先发优势，但其并未把握机会，创建不久便被晚成立一年的哈银消费金融远远甩在身后。

目前，哈银消费金融注册资本已由最初的5亿元增至15亿元，而盛银消金仍停留在3亿元；在资产总额上，截至2021年末盛银消费金融为48.04亿元，远低于哈银消费金融的136.38亿元。

年报显示，2021年，盛银消费金融实现营业收入2.66亿元，同比增长20.36%；实现净利润8047.01万元，同比增长50.06%。业绩虽大幅度增长，但整体仍排在消金行业“尾部”。

与此同时，盛银消金的不良率创下新高。2019年、2020年，其不良贷款率分别为0.24%、0.09%，而到了2021年这一数值却跃升至0.74%。

此外，近些年来，盛银消金的人事动荡亦备受市场关注。据统计，成立六年以来，盛银消金已更换三任董事长、三任总经理、四位董事、四位监事以及两位监事长。频繁的人事变动反映出公司治理的不足，而这或也是盛银消金同业竞争乏力的重要原因。

三、金控梦碎

据了解，恒大涉足金融领域始于2013年。彼时，其通过多个附属公司陆续从二级市场共买入华夏银行5%的股权，成为华夏银行第四大股东，然而一年多后选择清仓。

直到2015年，恒大的金融版图正式开疆拓土。当年，恒大分别与中国农业银行、中国银行达成战略合作，并于中国邮政集团战略结盟。相比寻求外部合作，恒大更倾向于拥有自己的金融公司。

同年11月，其耗资39亿元收购新大东方人寿保险公司50%股权，后更名为恒大人寿；在恒大人寿的基础上，还成立了恒大金融集团。

次年，恒大入股了盛京银行。与此同时，开展互联网金融业务的恒大金服也于2016年3月16日正式上线，为恒大旗下的P2P平台。另据报道，恒大还在同一年收购了广西集付通，曲线获得了第三方支付牌照，随后将该公司更名为广西恒大万通支付有限公司。

仅两年时间，恒大便陆续拿下银行、保险、第三方支付、互联网金融等多个金融牌照。在2017年工作会议上，许家印便直接提出，2017年恒大金融集团的目标是实现参股或控股银行、保险、证券、信托、公募基金、互联网金融等金融全牌照。

然而，随着监管趋严，其铺设的多个跨界金融板块接连“出事”。

2018年初，恒大金服被查出未取得从事金融业务的资质（金融信息中介、理财产品等），已涉嫌非法金融，该问题被曝光后，恒大金服开始停发线上定期理财产品，只保留基金代销产品。

P2P清退大潮下，无标可发的恒大金服改名恒大财富，而此后拉开恒大暴雷大幕的，正是恒大财富理财产品的违约。

与恒大金服一同消失的还有恒大此前布局的恒赢证券，2016年10月，这家券商出现在申请牌照的队伍当中，而次年6月就消失在证监会公示的名单中。彼时，恒大方面曾回应称，证监会对券商牌照设置了较高的门槛。可见，恒赢证券早已被“劝退”。

除此之外，恒大还在2020年注销了广州恒大融资租赁有限公司、恒大金融资产交易中心（西安）有限公司、恒大保理（深圳）有限公司3家全资子公司，金融版图锐减。

而今，恒大持有的盛京银行全部股份悉数被摆上货架，连同其间接持股的盛银消金也将随之远去，其所剩不多的金融拼图或将再丢两块。

本文来自微信公众号：资管K线（ID：gh_ea82de484d70），作者：李姗姗