一线采访笔记：华为为什么不上市？-虎嗅网

坊间关于华为上市的传闻不断，在华为去年遭到奥巴马政府反对而放弃在美国的一项小型收购交易后，上市新闻盛嚣其上。近日，《财富》执行主编周展宏采访了华为轮值CEO徐直军。他最新的博客，分析了华为对资本市场的态度。虎嗅推荐原文如下。

在股票交易所公开上市经常被中国商界认为是企业成功的一个标志，更有甚者，在上世纪末风险投资被引入中国之后，一些公司创立的目标就是为了上市。在中国，成为上市公司并不容易，股票市场创立的初衷是为了帮助国有企业脱困，也就是主要帮助国有企业融资。因此，我们今天看到的中国股票市场的主体是国有控股的企业。中国民营企业上市不易，甚至反映到《财富》世界500强排行榜上。

今年，共有5家大陆民营企业进入世界500强排行榜，其中没有上市的公司就有两家：分别是沙钢集团和华为控股。这两家公司的前者其实是非常希望上市融资的，据沙钢集团董事长沈文荣介绍，当初江苏省只有一个钢铁行业的上市指标，尽管沙钢的企业经营质量是最好的，但最终还是不得不给一家国有企业让路。但是，华为公司对于上市的态度一直很超脱，很少听到华为在这方面有什么动作。据说，摩根斯坦利首席经济学家斯蒂芬·罗奇几年前曾率领一个机构投资团队访问华为总部，但华为的创始人兼CEO任正非并没有见他，只派了负责研发的常务副总裁费敏接待。事后，罗奇说：“他拒绝的可是一个3万亿美元的团队。”

因为华为对上市超脱的态度，且在相当长的时间里从不接受媒体采访，所以成为中国最神秘的大公司。在华为向媒体渐渐开放之后，我们了解到华为不上市的真正原因：首先，这是创始人的理念所决定的。华为副董事长徐直军认为华为取得今天的成功的一个关键的因素是通过员工持股凝聚了一大批优秀知识分子，而员工持股制度的设计的理念来自于任正非的一个重要理念：即华为是一家知识型企业，可通过知识资本化来解决企业生存的根本问题：激励知识型员工。

其次，华为目前持股员工数量已经超过了6万名，这超过了很多公开上市公司的股东数量，也有违中国法律非上市公司股东数量要低于200个的规定（注意，华为的员工股东并不是真正意义的股东，而是通过工会持有虚拟受限股，这种安排得到了政府的特许）。

第三，在公司越来越大，华为已经感到外界要求将公司透明化的压力，但是公司目前又不希望将员工持股明细公开，这可能会导致员工互相攀比，而造成混乱。当然，这一点是技术细节问题，应当可以解决。

第四，华为也担心在上市之后，大量员工一夜暴富，从此失去工作动力。而这显然与公司的“奋斗”文化相抵触。除了上述四点之外，华为没有融资压力也是上市动力不足的原因。据徐直军介绍，华为每年都向员工扩股，如果扩股10%，就能融资数十亿。具体到2012年，扩股10%华为可向员工募资超70亿元。

华为确实是一家与众不同的公司，其运作所遵循的法则与我们熟知的大相径庭。这种差异不仅仅体现在它对资本的态度，也体现在其对人、对研发等的态度上。

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