OPEC+大幅减产，对油价有何影响？

本文来自微信公众号：华尔街见闻 （ID：wallstreetcn），原文标题：《激怒美国，OPEC+大减产！白宫曾警告：彻底的灾难，这是敌对！》，头图来自：视觉中国

全球能源博弈进入白热化。

当地时间10月5日，OPEC+会议一致同意，今年11月和12月，沙特和俄罗斯等主要产油国将联合减产200万桶/日，这是OPEC+自2020年新冠疫情开始时同意大幅减产以来的最大力度减产。消息令油价涨超2%至近三周最高，布油上逼94美元。

市场人士指出，OPEC+减产激怒美国，拜登寻求在11月的中期选举之前，令油价走低。

媒体称早些时候，美国官员们曾试图阻挠OPEC+减产行动。白宫甚至将减产的前景描述为“彻底的灾难”，并警告称，这可能被视为一种“敌对行为”。

很显然，美国的这一努力以失败告终。减产消息公布后，美国白宫痛斥OPEC+短视。

媒体分析称，美国随后可能会出台更多反制措施，如部分产品的出口禁令。

一、无视美国游说，沙特要在关键中选前“抗美”？

OPEC本次的大规模减产决定，可能会给欧美等国的高能源成本驱动下的通胀斗争，增加冲击。

今年以来，随着俄乌冲突、美国及其盟友对俄罗斯这一全球第二大原油出口国实施严厉制裁，导致全球石油价格飙升，美国国内通胀高企，民怨沸腾。

当地时间10月3日，美国蒙茅斯大学公布的最新民调显示，超过八成的美国人认为通货膨胀是他们最关心的问题。

随着美国11月中期选举的临近，在美国汽油价格近期飙涨的背景下，白宫正极力避免OPEC+大幅减产计划落地对民主党选情造成重大打击。媒体援引知情人士消息称，拜登政府发起了一项“全面施压运动”，作为最后努力劝阻OPEC+大幅削减石油产量。

媒体报道称，过去的几天里，包括拜登首席能源特使阿莫斯·霍赫斯坦、美国财政部部长珍妮特·耶伦以及美国国家安全高级官员布雷特·麦格克等一众能源、经济和外交政策的最高级官员已同欧佩克政府官员接触，试图游说科威特、沙特阿拉伯和阿联酋等国家投票反对减产。

今年7月，为说服沙特阿拉伯增产，美国总统拜登在质疑声中访问沙特并与沙特王储穆罕穆德·本·萨勒曼首次会面。几周后，OPEC+仅同意将9月份日产量“象征性”增加10万桶，创下了该联盟史上最小增产幅度，不少舆论嘲讽拜登基本白跑一趟，收获甚微。

今年早些时候，在俄乌冲突爆发后，布伦特原油一度飙升至每桶125美元以上，9月底时则一度回吐了2月以来的全部涨幅，跌至80美元一线。媒体引述一位熟悉沙特战略的人士的话称，该国认为美国并没有“善意行事”，理由是美国通过操纵自己的数据以压低油价。

分析人士称，如今的“沙特-美国”联盟正在恶化，如今沙特的决策正“越来越独立于华盛顿”。

摩根大通分析师Christyan Malek 表示：“沙特阿拉伯会毫不犹豫地采取强硬态度，因为它认为石油市场需要支持，无论美国如何干预。”

瑞士信贷财富管理部大中华区副主席陶冬发表评论称，这是2020年以来最大的减产计划。也宣告了美国对OPEC的施压不成功，无论拜登的七月访问，还是本周美国高官的飞行访问，都没有让沙特阿拉伯改变想法。

二、美国痛斥OPEC+短视，暗示释放更多SPR，或出台更多反制措施

OPEC+减产消息公布后，拜登表示，OPEC+没必要减产石油。美国国务卿布林肯表示，拜登政府正试图确保有效的能源供应。

美国白宫也立即针对11月OPEC+减产决定发布公告，称拜登对OPEC+石油减产决定的“短视行为”感到失望。美国能源部将在11月释放1000万桶SPR，拜登将继续酌情指导战略石油储备（SPR）发布，媒体称这暗示美国或释放更多SPR。

拜登政府还将与国会就如何减少OPEC+对能源价格的控制，进行磋商。

最新数据显示，截至9月30日当周，美国战略原油库存减少619.4万桶至41638.9万桶，为1984年7月6日当周以来最低。

在OPEC+官宣减产之前，白宫发言人Karine Jean-Pierre周二宣称，“我们没有考虑新的战略石油储备释放计划。白宫正在直接与业界合作，以确保私营部门也在尽其所能来建立韧性。”

也就是说，只用了一天，美国对SPR是否进一步释放的态度有所转变。

媒体称，美国随后可能会出台更多反制措施，如部分产品的出口禁令。白宫据称已经要求美国能源部分析禁止出口汽油、柴油和其他精炼石油产品是否会降低价格。美国政府官员们正在与石油行业高级领导人们讨论成品油出口禁令，因为OPEC+减产的风险可能会在11月的中期选举前推高油价。

伴随着OPEC+的本次减产，NOPEC法案可能会重新出现在美国的议程上。该法案将使美国政府能够起诉石油输出国组织成员国操纵能源市场，并可能寻求数十亿美元的赔偿。该法案在美国国会得到两党的广泛支持。

三、200万桶减产“雷声大雨点小”？高盛：净减产只有40万到60万桶

在华尔街机构眼中，这次OPEC+减产的实际规模远没有看上去那么大。

首先需要明确的是，减产是根据OPEC+的产量基线做出的调整，也就是说，较基线减少200万桶/日，而基线自身并未调整。

高盛能源研究主管兼大宗商品高级策略师Damien Courvalin估算指出，俄罗斯目前产油已经比产油配额低约130万桶/日，因此需要让俄罗斯豁免此次200万桶/日的减产。

高盛预计，根据基线做出的调整实际只大约减产了150万桶/日，这还是不包括俄罗斯重新定位的产量。高盛认为，200万桶/日的OPEC+联合减产相当于，在这种基线调整的基础上，配额只进一步减少了50万桶/日。

相比高盛对OPEC+协议国的9月27日净产量估算值，本次OPEC+决定的今年11月和12月有效净减产规模将只有40万到60万桶/日，主要来自沙特、伊拉克、科威特、阿联酋这类波斯湾地区的OPEC产油国。这和高盛预计OPEC+宣布配额减少100万桶/日情况下的结果类似。

对于此次OPEC+减产，能源业信息公司Energy Intelligence的首席OPEC报道记者Amena Bakr确认了高盛的推算无误。

Bakr认为，从11月起，在今年8月所需产量的基础上，OPEC+总产量减少200万桶/日意味着，实际减产略低于100万桶/日。

OPEC+联合减产公布后，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼表示，将实际减产100万到110万桶/日。投行Jefferies的分析师预计，实际减产90万桶/日。

华尔街见闻早前文章提到，因为有几个国家的产油量已远低于其配额，所以他们不必再减少产量。本次减产在OPEC+成员国之间按比例分摊，只需要八个国家控制实际产量。

有分析计算，实际减产规模约为88万桶/日。

此外，在上周，高盛刚刚将四季度的布油预期价从125美元/桶降至100美元/桶。OPEC+减产公布后，高盛上调了油价预期，将今年第四季度的布伦特原油预期价升至110美元/桶，升幅10美元、即10%。

高盛认为，本次OPEC决定11到12月减产“非常利好”油市。

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