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2022-10-14 22:44
深国资VS粤民投:中国宝安股权大战真会上演吗?

本文来自微信公众号:经济观察报 (ID:eeo-com-cn),作者:邹永勤,头图来自:视觉中国


曾在2021年走出举牌行情的老牌深圳本地股中国宝安(000009.SZ),或许又将掀起新一轮股权争夺大戏。


10月12日晚,中国宝安发布年内第三份简式权益变动报告书。报告书显示,截至目前,承兴投资与鲲鹏新产业合计持有公司的股份数量达到3.81亿股,持股比例为14.79%股份;并强调,未来一年内仍有可能继续增持。紧接着10月13日,中国宝安立即出现一笔大宗交易,股权争夺战硝烟弥漫。


目前,中国宝安处于无控股股东、无实际控制人状态,第一大股东为韶关高创,其持股比例仅为15.04%。在去年才通过举牌入主中国宝安,并已安排相关人员进入董事会的韶关高创,会否就此“束手就擒”抑或展开反击?


一、深国资“梅开二度”


通联数据Datayes!的统计显示,中国宝安今年以来共发布了三份简式权益变动报告书。第一份因韶关高创增持而发布于1月14日,第二、第三份则是因承兴投资及其一致行动人的举牌而触发,分别于6月5日和10月12日发布,股权争夺战味道甚浓。


公开资料显示,承兴投资及其一致行动人鲲鹏新产业均为鲲鹏资本的全资子公司。而鲲鹏资本则是深圳市委、市政府为助力全市产业升级转型而设立国有资本运作平台,截至2021年底,其注册资本为388亿元人,资产总额高达1376亿元。


成立以来,鲲鹏资本坚持高规格谋划、多路径探索,形成了“战略并购+母子基金投资和管理+股权投资+资本市场投资”的业务模式。截至目前,对外投资额825亿元,有力支持了深投控、资本集团、深国际、赛格集团等近十家深圳市属国企的改革创新发展。


鲲鹏资本是在今年5月份才开始正式建仓中国宝安的。其中,鲲鹏新产业于5月16日至5月17日通过集中竞价方式买入中国宝安2184.24万股,买入价在10.52元/股——11.20元股区间。承兴投资紧随其后,于5月18日至5月27日以相同方式建仓10710.84万股,介入区间为11.24元/股——12.20元/股。两者合计持有中国宝安12895.09万股,持股比例为4.9996%。


紧接着6月5日,承兴投资与中国宝安原第三大股东宝投集团(由深圳市宝安区国有资产管理局100%控股)签署协议,无偿受让其所持有的中国宝安12356.45万股,从而使自身持有的股份数达到23067.29万股,跻身为第二大股东。而鲲鹏资本的总持股数则因此升至25251.54万股,占比为9.79%,触发其第一次简式权益变动报告书的发布。


略作休整后,鲲鹏资本于7月21日展开第二轮增持潮,至10月12日结束,分四次共增持了12896.07万股,增持比例为5%,从而触发了10月12日晚上的第二次简式权益变动报告书发布。


这次增持全部由承兴投资发动,且增持方式清一色的为集中竞价,具体为:7月21日至7月26日,增持4060.16万股,成交均价为12.71元/股;7月27日至8月8日,增持5224.16万股,成交均价为14.36元/股;8月24日至8月31日,增持3047.53万股,成交均价为14.78元/股;10月12日,增持564.21万股,成交均价为11.02元/股。


至此,经过两次简式权益变动报告书后,鲲鹏资本对中国宝安的总持股数达到38147.60万股,持股比例为14.79%,距离第一大股东韶关高创的38788.21万股(占比15.04%)仅一步之遥。其中,承兴投资的持股数为35963.34万股,鲲鹏新产业为2184.24万股。


对于增持中国宝安的原因,鲲鹏资本在两次简式权益变动报告书中均表示,基于对中国宝安发展前景的看好及其价值的认可,因此通过增持以提升对中国宝安的影响力,支持中国宝安扎根深圳,推动中国宝安做强做优,为上市公司股东创造更大的价值,并支持深圳相关产业发展。


此外,鲲鹏资本还表示,在未来12个月内可能根据其战略发展需要、上市公司业务发展情况以及二级市场走势等进行综合研判,继续增持上市公司股份。由于当前鲲鹏资本与韶关高创仅相差几百万股,若再增持,则超越韶关高创成为第一大股东将是大势所趋。


“鲲鹏资本的实际持股数可能比38147.60万股这个数据要多,因为它应该还存在一些‘暗股’”,职业投资者黄洋在接受记者采访时指出,宝投集团当年在股改时曾因承诺垫付股份,按理这部分是需要归还的;现在宝投集团的股权全部转让给承兴投资,那么承兴投资应该享有这个权利。


记者查阅中国宝安的半年度报告后发现,宝投集团当年确曾因股改承诺为没有执行对价安排的非流通股股东垫付了249.33万股,截至2022年6月30日,尚未偿还。那么,现在承兴投资受让了宝投集团的全部股份,是否亦应该由它来接受偿还?


中国宝安证券部的相关工作人员在接受记者电话采访时表示,垫付的股份要等到相关的非流通股东现身并要求解禁之时才会启动偿还动作,“至于偿还给谁,要视他们在股权转让时有否把相关的权利一同转让而定。由于他们(指宝投集团和承兴投资)没有向我们交代这些事情,因此我们目前也不太了解相关的情况”。


二、粤民投仍有后手?


与鲲鹏资本的连番增持相比,第一大股东韶关高创则平静得多:自今年1月21日增持中国宝安100万股,使其总持股数达到38788.21万股,便处于无动作状态当中。


韶关高创的控股股东为广东民营投资股份有限公司(简称粤民投),后者成立于2016年9月,是由广东省政府指导推动、广东省内多家大型民营企业发起设立的民营投资公司。官网信息显示,粤民投首期创立股东包括贤丰控股、美的控股、碧桂园、星河湾、盈峰投资、佳都集团、金发科技、海天集团、万和集团、华新集团、香雪制药、立白集团等。其主要管理团队来自于易方达基金,由易方达前董事长叶俊英直接挂帅。


有业内人士向记者指出,其实除了中国宝安,粤民投还持有多家上市公司股份,但更多的是一种长线战略投资,而非谋取控股权,“现在中国宝安的情况跟当初粤民投建仓辽宁成大(600739.SH)的情况十分相似,当时大家都觉得会掀起股权大战,但结果却是长线战略投资而已。”


据记者的不完全统计,当前粤民投通过旗下公司持有的上市公司分别为:辽宁成大2.34亿股、佳都科技(600728.SH)4300万股、深天地A(000023.SZ)630万股、点米科技(831235)1093.9万股。


其中,粤民投虽然于2020年便成为辽宁成大第一大股东,但却多次表态“认可并尊重辽宁省国资委作为辽宁成大实际控制人的地位,且不通过任何方式单独或与其他方共同谋求对辽宁成大的实际控制权”。


但黄洋却持不同意见。他表示,不能简单地拿此前的例子猜想粤民投的后续,而应该从事实出发进行判断,“韶关高创去年举牌中国宝安后,便立即推荐己方人士进入董事会,且对公司章程进行修改,显然是想有一番作为的,并不是简单的战略投资那么简单”。


公开信息显示,粤民投通过韶关高创于2020年开始对中国宝安进行布局,并于2021年一季度成为第一大股东。紧接着2021年6月,粤民投副总裁徐飚被选举为中国宝安第十四届董事局董事;与此同时,中国宝安公司章程中限制管理层正常变更的条款“如果高管被提前解聘,公司必须一次性支付其相当于其年薪及福利待遇总和十倍以上的经济补偿”被删除。


而这一条款,此前一直被市场视作是中国宝安管理层反收购的利器。紧接着,粤民投于2022年1月14日抛出了未来一年内继续增持的计划。种种迹象显示,粤民投显然是有目的而来。


而彼时,市场对于粤民投的连番举措亦是一致看好。比如中泰证券于2021年7月8日发表研究报告指出,粤民投入局中国宝安有望理顺公司治理,优化管理层架构,激活员工积极性。凭借其强大的资源整合能力,有望对旗下产业进行新一轮梳理,集中发力于锂电材料、医药核心业务,带动集团踏上新征程。


而天风证券的孙潇雅亦于2021年8月5日发研究报告称,中国宝安此前管理层多为政府、国资背景,发展较为保守。而随着中国宝安控股股东易主,“管理层和公司章程的变更,使得宝安的治理更偏市场化,我们认为新治理层下,公司经营管理有望改善”。


二级市场亦对粤民投的入主前景示以利好,在公司章程变更前后,中国宝安股价走出大涨行情。通联数据Datayes!的统计显示,2021年5月底中国宝安的股价为10.23元/股,其后连涨三个月,至8月底已升至28.01元/股,涨幅高达173.80%。


黄洋进一步指出,本应披露的新一轮董事会名单迟迟未公开,这或许已经是某种竞争的信号,“值得注意的是,在中报的十大流通股东中,突然冒出了一家广州的私募基金;而按照粤民投的增持计划,现在还没到期。因此,未到最后时刻,还未知花落谁家”。


据中国宝安2021年年报,其第十四届董事会成员任期终止日期为今年6月26日。但截至现在,中国宝安仍未有新一届董事会的相关公告。


而在2022年中报中,广东富业盛德资产管理有限公司-富业盛德盛德1号私募证券投资基金一举以3200万股跻身十大流通股东第五名。


官网信息显示,广东富业盛德资产管理有限公司成立于2015年4月,办公地址位于广东省广州市海珠区。2016年7月,通过中国证券投资基金业协会私募基金管理人备案,登记编号为P1032367。公司目前共发行私募证券投资基金产品超10只,管理规模超20亿。


但目前没有任何线索显示广东富业盛德资产管理有限公司与粤民投有关联。


那么,粤民投对于此番深国资连续增持中国宝安,究竟是持何种态度?会像当初入主辽宁成大后却认可当地国资委的控股权,还是要展开股权争夺?根据此前公告中披露的联系方式,记者于10月13日和10月14日连续多次拨打韶关高创的办公电话,但该电话一直处于无人接听状态中。


而深圳一家私募机构合伙人则提醒记者注意,在此前粤民投增持中国宝安的过程中,曾使用过大宗交易的方式。比如2020年11月份,就通过大宗交易增持了1830.08万股。而在2022年10月12日晚的简式权益变动报告书发布后,10月13日中国宝安立即发生了1笔大宗交易,总成交102.19万股,这是巧合吗?


对于这笔大宗交易,10月13日晚立即有网友在股吧留言,“说不定又增持啦”。而在强烈股权争夺预期下,中国宝安股价于10月14日一度冲击涨停板;截至午盘收市,录得8.89%的升幅。


三、一只会下金蛋的鸡?


被深国资和粤民投同时相中的中国宝安,是一家老牌深圳本地股。虽然当前从事的主要业务为高新技术产业、生物医药产业、房地产及其他产业,但其在2021年年中报已经明确表示将致力于“建设一个以新材料为主的高科技产业集团”。因此,收缩房地产、加大高新技术产业将是其大趋势。而通联数据Datayes!的统计显示,在2018年时,其高新技术产业营收为58.74亿元、房地产为30.33亿元;而到了2022年上半年,高新技术产业营收增长至110.67亿元,而房地产则仅为1.50亿元。


当然,中国宝安最被市场看重的,则是其作为投资控股型企业,具备一定的产业和资本运营能力:早年便因“宝延风波”打响A股收购兼并第一枪而备受市场称道;其曾经参股投资的公司逾千家,并成功孵化出贝特瑞(835185.BJ)、马应龙(600993.SH)等一批知名上市企业,从而被市场称之为“会下金蛋的鸡”。


据经济观察网记者的不完全统计,中国宝安旗下的上市公司分别有:北交所首批上市企业贝特瑞、上交所主板上市公司马应龙、港交所主板上市公司国际精密(00929.HK),以及在新三板挂牌的友诚科技(873087)、ST大地和(831385)、大佛药业(836649)和绿金高新(870415)


其中,高新技术产业方面,贝特瑞是一家专业从事锂离子电池负极材料、正极材料及石墨烯材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业,拥有锂离子电池负极材料完整产业链,是全球锂离子电池负极材料龙头企业;截至10月14日中午收盘,其总市值高达335.28亿元。而中国宝安直接和间接持有贝特瑞331818623股,占其总股本的比例为68.36%。


此外,国际精密主要从事精密金属零件制造及销售业务;友诚科技是国内最早进入新能源汽车充电连接器领域的企业之一,其产品广泛应用于新能源汽车、通用机械等相关领域;ST大地和则是行业内最早进入新能源汽车领域、启动新能源汽车驱动系统研究的企业之一。


生物医药方面,马应龙是拥有四百多年历史的“中华老字号”企业,业务范围包括医药工业、医药商业和医疗服务等,为肛肠治痔领域优势品牌;截至10月14日中午收盘,其总市值为94.57亿元。而中国宝安直接和间接持有马应龙30.14%股权。


此外,大佛药业则专业从事耳鼻喉和呼吸系统领域药品的研发、生产和销售,是国内少数专注于喷雾剂、吸入制剂的生产企业之一;绿金高新主要产品为生物农药、生物肥料和生物饲料,是一家集印楝种植、研发、生产和销售为一体的高新技术企业。


值得一提的是,中国宝安旗下还拥有诸如军用车载通讯设备、军用模拟训练系统、北斗技术和雷达电子对抗技术等军工产品的研制生产企业武汉华博,汽车尾气净化器及民用空气净化类产品生产企业江西宝安新材料,航天航空用轻量化材料及制件生产企业北京宝航等一大批优秀未上市企业。


正因旗下拥有如此众多上市公司,且可能还会陆续有子公司上市,从而使得中国宝安将受益于资本市场的改革。而中国宝安在2022年半年报中亦坦言,公司高度重视资产证券化工作,已基本完成主导产业(子集团)运营平台的构建,形成专业经营与资本经营相结合的专业能力,具备产业链延伸及产业扩张的基础——“通过资产证券化进一步拓宽了直接融资渠道,有效借助资本市场的力量提升公司的市场竞争力,实现快速发展”。


本文来自微信公众号:经济观察报 (ID:eeo-com-cn),作者:邹永勤

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