只要放弃拯救人类文明，马斯克就能让特斯拉重回巅峰？

本文来自微信公众号：巴伦周刊 （ID：barronschina），作者：郭力群，编辑：彭韧，头图来源：视觉中国

周二（12月13日），特斯拉（TSLA）股价盘中触及158.03美元的52周新低，收盘时回升到160.95美元，跌幅4.1%。 

本周目前为止特斯拉下跌了10%，自马斯克完成对推特的收购以来下跌近30%，今年迄今已经下跌了60%。 

随着特斯拉股价的大幅下滑，财富缩水的马斯克在福布斯富豪榜上的排名从第一降至第二，全球首富的头衔让给了奢侈品行业巨头LVMH集团首席执行官伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault）。自从2021年9月超越亚马逊创始人贝索斯成为全球首富后，过去一年多来马斯克一直占据富豪榜榜首。

最近特斯拉股价持续下跌主要由于投资者担心马斯克频繁发布的推文和改造推特的举措正在损害特斯拉的品牌。此外，电动汽车市场竞争加剧是投资者担心的另一个问题，除了在中国面临比亚迪的迅速赶超，特斯拉在美国的市场份额也正在下降。

马斯克忙着“拯救人类文明”，特斯拉品牌受损

在马斯克为推特烙上他的个人印记之际，特斯拉在消费者眼里的形象正在受损。特斯拉的投资者将不得不决定，马斯克收购推特以及改造推特的种种所作所为是否会持续给特斯拉带来麻烦，成了特斯拉的投资者不得不去考虑的一个问题。

调查公司YouGov.com指出，目前消费者对特斯拉品牌的负面评价比正面评价要高出一点。12月初，特斯拉的“净正面评分”（即正面平价减去负面平价）降到了零以下。 

导致这一下滑的最可能的原因就是推特。马斯克的推文变得越来越政治化，上周他频繁发布推文，内容涉及“推特干涉选举”、不赞成美联储的利率政策以及宣称媒体存在偏见等等。

上周日，马斯克在推特上回复一名说他“过于政治化”是在犯错的粉丝时说：“为了人类文明的未来，必须这么做，没有了人类文明，其他一切都不再重要。” 

推特截图

收购推特以来特斯拉品牌受到的影响正引起华尔街的注意。New Street Research分析师皮埃尔·费拉古（Pierre Ferragu）近日在研报中写道：“这给公众对品牌认知造成的影响是显而易见的，而且是实实在在的。”不过他仍然看好特斯拉的股票，并称这不太可能在短期内影响消费者的购车行为。 

费拉古给予特斯拉“买入”评级，目标价为530美元。他给出的目标价是华尔街最高的，平均目标价为288美元。在覆盖特斯拉的分析师中，约63%的人给出“买入”评级，相比之下，标普500指数成分股的买入评级比例平均在58%左右。

Future Fund Active ETF（FFND）联合创始人加里·布莱克（Gary Black）周二在推特上评论说，推特拖累特斯拉股价的情况与特斯拉在2021年初购买价值15亿美元比特币时的情况类似，但是特斯拉股价从290美元左右跌至200美元以下。 

布莱克在特斯拉买比特币时短暂退出了对特斯拉的投资，在确信该公司不会买入更多比特币之后，他重新买入了特斯拉的股票。 

这一次布莱克不打算卖出特斯拉的股票，他认为马斯克“会意识到自己的政治观点引起部分客户群体的不满，给特斯拉的品牌造成了损害，他将淡化自己的政治观点。”布莱克还预计马斯克将很快为推特任命一位新的首席执行官。

《巴伦周刊》认为，做到这两点将为特斯拉的股票和马斯克的财富带来积极影响。如果回到收购推特之前的水平，特斯拉的股价将达到225美元左右，马斯克的财富将达到2300亿美元左右，届时马斯克将轻松从阿尔诺手中夺回全球首富的头衔。截至周一，马斯克的的净资产约为1800亿美元，阿尔诺的身家约为1900亿美元。 

竞争加剧，推出低价车型可能成为股价催化剂

除了推特带来的影响，在电动汽车市场竞争加剧之际，最近有关特斯拉上海工厂缩短工人工作时间、削减Model Y产量等传闻引发了对产量下降的担忧。虽然特斯拉否认了这些传闻，但生产计划细节还不清楚。 

特斯拉还在中国和美国为年底前提货的客户提供奖励，这样的激励措施可能是需求减弱的一个迹象，也可能是为季度末实现交付目标而采取的措施之一。

这些不确定性也是促使投资者抛售特斯拉股票的原因。

特斯拉空头一直认为，竞争最终会让特斯拉沉没，现在竞争正变得越来越激烈。

最近公布的数据显示，特斯拉在中国市场正被比亚迪（BYD，1211.HK）迅速赶超。

11月，特斯拉上海工厂交付量达到创纪录的100291辆，约62493辆在中国国内销售，其余出口欧洲。相比之下，比亚迪11月纯电动汽车的销量更高，约为11.4万辆。 

今年迄今为止，特斯拉在中国纯电动汽车市场的份额在11%左右，比2021年同期增长了一个百分点。但比亚迪今年迄今的可比市场份额为23%，几乎是2021年同期12%的两倍。 

比亚迪通过扩大低价电动汽车的生产实现了这一目标。2022年，包括公交车在内的所有比亚迪汽车的平均价格约为3.5万美元，低于2021年的4.9万美元。

按照同样的计算方法，特斯拉2021年每辆车的销售额约为6.3万美元，高于2021年同期的5.8万美元。 

Future Fund Active ETF的布莱克认为，低价电动汽车带来的市场份额变化是“迄今为止特斯拉需要尽快在中国一款售价3万美元车型的最有力理由。” 

与此同时，特斯拉在美国的市场份额正在下降。 

汽车行业数据供应商S&P Global Mobility近日发布的报告显示，2022年前9个月在美国注册的约52.5万辆电动汽车中，近34万辆是特斯拉生产的。65%的市场份额相当可观，但特斯拉的市场份额不会一直保持这样的水平。 

这是因为美国消费者可购买的电动汽车车型越来越多。S&P Global Mobility预计，到2025年，可供购买的电动汽车车型将从目前的约50辆增加到160辆。该机构认为，到2025年，特斯拉的市场份额将低于20%。45个百分点的份额损失听起来很严重，但这对特斯拉的股票是好是坏取决于电动汽车的整体渗透率。

2022年目前为止，电动汽车在美国新车销售中的渗透率在5%到6%之间。S&P Global Mobility、美国政府和一些车企的预期是，到2025年，电动汽车的渗透率有望达到30%左右，这相当于约500万辆。 

如果到2025年特斯拉的市场份额约为20%，该公司在美国的销量将约为100万辆，与2022年相比增长超过100%，相当于平均每年增长约30%。

特斯拉的目标是到2025年每年销售大约300万辆汽车，因此在北美其他地区、欧洲和中国销售更多汽车仍有一些工作要做。

S&P Global Mobility指出，推动电动汽车渗透率提高的因素之一是低价汽车。因此，就像Future Fund Active ETF基金的布莱克指出的那样，推出低价汽车将有助于扩大特斯拉的目标市场，这可能会成为股价上涨的催化剂。 

本文来自微信公众号：巴伦周刊 （ID：barronschina），作者：郭力群，编辑：彭韧