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2012-05-31 10:58
为什么 Facebook 的光荣 IPO,最后演变成一场大灾难?
Mr.Jamie
在连续三天下跌之后,Facebook 的股价昨晚已经来到 28.19 元一股的低点,比起当初 38 元一股的上市价,足足掉了 26%。不,这不是希腊的问题,因为大盘在这段时间基本上是持平。这也不是科技股的问题,因为 Google 与 LinkedIn 都只有小跌 5-6%。(而且很有可能是被 Facebook 拖下水的)
所以这是 FB 自己的问题,但是问题出在哪里?为什么当初信心满满,两度提高 IPO 价格,结果风光上市之后,股价不但没有疯狂上扬,却沦落到这样的窘境?
背后的原因当然有很多,包括技术性的 — Facebook 是美国有史以来最大的 IPO (以市值计算),IPO 当天的成交量更是 Nasdaq 最大,占整体交易达一半,所以 Nasdaq 的电子交易系统从开盘就出现不堪负荷的情况 — 很多投资人甚至在开盘后都不知道自己有分配到 Facebook 的 IPO 股票。这些种种情况累积起来,造成了信心的动摇,而且每天越摇越大。
不过那样的东西应该只是暂时性的,如果说股价摆荡个10%,我觉得合理。但 FB 要像现在这样狂泻 26%,几乎是信心崩盘的情况,那应该是比技术面更深层的问题,也就是基本面有状况。这点,我觉得从网路女王玛丽•米克尔(Mary Meeker) 昨天在 D10 发表的
年度互联网趋势
其中一张投影片,可以看出些端倪。
从上面 玛丽•米克尔分析的数据可以看到,在经历了一段飞速的成长后,Facebook 的活跃行动用户已经正式在去年第四季超越整体的一半,这是非常重要的里程碑,对于 FB 的长线布局是很棒的消息。但对于短期的营运,却是很坏的消息,因为 Facebook 移动版本并没有任何广告版位。所以从「每户营收贡献值」 (Averaged Revenue Per User, ARPU) 看去,随着 Mobile 的成长,Facebook 的营收效率也从去年第四季开始明显的停滞,这对于财务表现是一个警讯。
也就是说,市场正在表态,既然 Facebook 已经有一半使用者移到手机上了,那你就必须证明你能在行动上也找到像 Web 上一样好的获利模式,否则这家公司的远景堪虑。因此股价陷入盘整,大多数投资人决定观望 Facebook 的策略演进。
但 Facebook 这厢也没有闲着,所有 Facebook Page 的管理者应该在这几天都有发现,他们已经开始全面推广「Promoted Posts」的服务,也就是让你可以付钱增加贴文的曝光程度。没错,这是厚脸皮从 Twitter 那边偷过来的招式,但从小蓝鸟的经验来看,这样的广告型态显然非常有效,而且跟 Mobile 是一个绝配。
所以,Facebook 的股价在一上市后就惨遭围剿,但长期而言,我认为这只是市场的后知后觉。Facebook 在行动上有很强的能量和影响力,我也很有信心类似 Promoted 这种逻辑的服务,将能够给他们比现行 Cost Per Click 广告更有效的获利模式。剩下的,就只有时间能够证明了,就让我们接着看下去吧。
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