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2023-03-16 22:33
向央行紧急求援3700亿元,瑞信能逃过一劫吗?

本文来自微信公众号:每经头条 (ID:nbdtoutiao),作者:蔡鼎,编辑:兰素英、何小桃、杜波,原文标题:《瑞士百年大行爆雷,向央行紧急求援3700亿元!专家:储户仍在不断取款,问题比硅谷银行更严重》,头图来自:视觉中国


瑞士苏黎世时间3月15日(周三),该国百年大行瑞士信贷(下称瑞信)突然爆雷,股价一度重挫30%,且该行一年期信贷违约掉期(CDS)接近1000个基点,不仅创下2003年以来新高,还是该行20年平均水平的14倍以上。


截至当日收盘,瑞信在苏黎世交易所收跌24.24%,市值跌破70亿瑞郎。在信心崩塌之后,瑞信已经计划从瑞士央行借入至多500亿瑞郎的资金,并回购约30亿瑞郎的债务,以求提高流动性并安抚投资者。瑞士央行当日也表示,愿意向危机中的瑞信提供流动性支持。


英国金融服务公司Hargreaves Lansdown货币和市场主管Susannah Streeter在接受《每日经济新闻》记者邮件采访时指出,瑞信从瑞士央行获得紧急流动性的声明,凸显出该行已经变得十分脆弱不堪。她认为,尽管至多500亿瑞郎的紧急流动性消除了人们对瑞信可能遭遇更大规模挤兑的担忧,也打消了对全球其他受其业务影响的机构的担忧,但市场的紧张情绪仍在。


资深投行人士王骥跃在接受《每日经济新闻》记者采访则时指出,(相较于SVB)瑞信的问题则要严重得多,该行的资产质量差很多,而且瑞信的系统性银行作用要重于SVB。


一、瑞信获约3700亿元额外流动性支持


瑞信3月16日(周四)在一份声明中表示,这笔至多500亿瑞郎(约540亿美元/约3730亿元)的额外流动性将支持该行的核心业务和客户。瑞信还就10种美元计价高级债券提出现金收购要约,总代价不超过25亿美元;还宣布另外一项现金要约,涉及4种欧元计价高级债券,总代价不超过5亿欧元。


瑞信在一份声明中表示,“随着我们采取必要措施,围绕客户需求打造更简单、更专注的银行,这笔额外的流动性将支持瑞信的核心业务和客户。”


瑞信成立于1856年,距今已经有167年历史,是全球最大的金融机构之一。此外,瑞信还被归类为“全球系统重要银行”,其他30多家银行还包括摩根大通、美国银行等等。


苏黎世时间周三早些时候,瑞士央行与瑞士金融市场监管机构FINMA在一份联合声明中表示,瑞信满足了对整个金融体系重要银行的“严格的资本和流动性要求。如有必要,瑞士央行将向瑞信提供流动性。”


瑞士政府和监管机构也讨论了稳定瑞信局势的选项,包括公开表示支持、提供流动性支持,以及更结构性的补救措施——例如拆分瑞士子公司以及与更大的瑞士竞争对手瑞银集团合并。


瑞信近年股价连续走低(图片来源:彭博社)


英国金融服务公司Hargreaves Lansdown货币和市场主管Susannah Streeter在接受《每日经济新闻》记者邮件采访时指出,瑞信从瑞士央行获得紧急流动性的声明,凸显出该行已经变得十分脆弱不堪,因为储户仍在不断取款,市场对瑞信的信心也在逐渐丧失。


Susannah称,瑞信周三的暴跌也显示出SVB破产在全球范围正以闪电般的速度蔓延。但她对记者指出,至多500亿瑞郎的紧急流动性消除了人们对瑞信可能遭遇更大规模挤兑的担忧,也打消了对全球其他受其业务影响的机构的担忧。


“不过,市场的紧张情绪仍在,这在周四亚洲早盘交易期间表现得尤其明显。人们对全球银行业的下一个爆雷点将在哪里发生的担忧正在蔓延。更多的人转向了被视为安全避风港的资产。现货黄金在过去一周大幅上涨,目前徘徊在2月初以来的最高水平。”Susannah对每经记者补充道。


对于瑞信而言,其股价周三的重挫令本已充满挑战的一周雪上加霜——当地时间周二,瑞信称该行在2021年和2022年的财务报告内部控制方面发现了“重大缺陷(Material Weakness)”,审计机构普华永道给予了否定意见。


《华尔街日报》报道截图


二、投行人士:瑞信的问题比SVB更严重


投资机构表示,瑞信此次暴露出来的问题提醒人们,(像SVB)欧洲银行一样拥有庞大的债券投资组合,其账面价值也受到利率不断上升的冲击。


上周,美国SVB和Signature Bank先后破产被接管引发全球金融市场恐慌。不过瑞士当局在声明中表示,“美国某些银行的问题不会对瑞士金融市场构成直接风险。没有迹象表明,由于美国银行业市场目前的动荡,瑞士金融机构将面临直接的风险。”


不过苏黎世周三交易时段,路透社就援引两名监管人士消息称,欧洲央行已经联系了各大银行,询问它们对瑞信的风险敞口。


CNN报道中称,尽管瑞信的问题已经存在多年,且人尽皆知,但考虑该行到期资产规模约为5300亿瑞郎(约5730亿美元),其潜在的麻烦要(比SVB大得多)


凯投宏观首席欧洲经济学家Andrew Kenningham周三在一篇研报中写道:“(瑞信与全球经济)的联系要紧密得多,该行在瑞士以外还有多家子公司,包括在美国。(因此)瑞信不仅仅是瑞士的问题,也是全球的问题。”


瑞信CDS周三逼近1000个基点(图片来源:彭博社)


资深投行人士王骥跃在接受《每日经济新闻》记者采访时也指出,“瑞信和SVB的案例有相似之处,但也有不同之处。SVB本身没做错啥,只是硬生生被加息‘带崩’了,加上自己主动再融资吓住了储户造成挤兑。瑞信的问题则要严重得多,该行的资产质量差很多,而且瑞信的系统性银行作用要重于SVB。


Kenningham在上述研报中写道,瑞信的困境是(市场)“对全球经济更大的担忧”,远超过SVB等美国地区性银行。他指出,瑞信的资产负债表比SVB大得多。“瑞信的问题再次引发了这样一个问题:这是一场全球危机的开始,还是另外一个‘特殊’的案例?瑞信被普遍视为欧洲大行中最薄弱的一环,但它并不是近年来唯一一家盈利能力差的欧洲银行。”


王骥跃则认为,SVB的问题有导致系统性风险的可能,否则美国政府也不至于这么快就出手。他向《每日经济新闻》记者指出,“SVB事件的多米诺效应还在进行当中,现在还不能判断是否已经结束。而且金融机构尤其是系统性金融机构出问题,那么一定会对全球经济带来影响。”


本文来自微信公众号:每经头条 (ID:nbdtoutiao),作者:蔡鼎,编辑:兰素英、何小桃、杜波

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