1999年，这两位经济学家预测五年内道琼斯能上3万6千点-虎嗅网

本周，道琼斯指数创下历史新高。而早在1999年，詹姆斯・格拉斯曼（James K. Glassman）和凯文・哈赛特（Kevin Hassett）两位经济学家就曾经在他们的书中作出预测。本文由詹姆斯为彭博撰稿，虎嗅编译：

笔者1999年与另一位经济学家合著了一本书，名为《道琼斯36000点》（Dow 36,000）。在该书的开篇中我们预测这一天“会在三到五年之间”到来。今天看来这一天就要实现，2009年道琼斯指数低至6547点，之后上涨了117%。四年内再涨117%就是31022点。

在撰写这本书的时候，我们预测由30种蓝筹股组成的道琼斯指数会涨至36000点主要基于两点原因。首先，投资者错误的判断了股票市场的风险，宾西法尼亚大学沃顿商学院的杰里米・悉格（Jeremy Siegel）的研究结果显示，从长期来看，股价的浮动和风险与债券相差不大。其次，我们认为美国国内生产总值将会以每年2.5%的速度增长，和二战后的增长速度相比稍慢，但是仍旧很可观。即使是这样小规模的GDP增长也可能会在股价上产生很重要的影响。

1999年之后发生了什么？

第一，投资者对股票市场更加恐惧了。在我们完成这本书之后，发生了911事件、互联网泡沫、2008年和2010年的两次大跌、日本海啸和欧债危机。反映在股价上则是较高的股权风险溢价和较低的估值。从历史数据来看，我们认为债券的价值被严重高估，股价恰恰相反。

另外一点则是本书出版时候始料未及的，美国经济增速异常缓慢。历史数据是3%，我们预计的是2.5%。而实际上在1999年至2012年这段时间之内，经济平均增速只有1.8%。通胀也相对偏低。

如果不讨论投资人的恐惧心理，从长期的投资回报来看，绝对没有什么能够替代快速经济增长起到的作用。一旦美国经济的增长可以达到4%，我们预计道琼斯指数可以很快达到36000点。

注：你仍旧可以在亚马逊网站买到这本书，售价0.01美元。

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