海航涉足快递业失利后，陈峰说：“大公司真没法应对原本应该小公司做的效率”-虎嗅网

金融危机的几年间，海南航空经历了从持续扩张到关停并转的起起落落。外界将其归因于陈峰斩转腾挪的资本运作，他的魔术亦令这家公司长期高负债运营（超过79%），但陈峰却不以为然，在接受《环球企业家》采访时，他说，“航空业负债率本身就高，金融和物流业也高，现代服务业本身都高，海航当前的资产负债率放在中国的大环境中，放在航空运输的行业中，这个数字也很正常。”

他进一步解释称，“海航航空板块其60%以下的负债率在业内已堪称很低，但若加上金融板块的高负债率，综合起来集团总负债率仍低于80%。是好的，而不是高。（其次），在发展当中，适度的不断释放出我们的优质资产，使它建立一个可持续增长的合理负债结构，这是管理艺术。”

陈峰谈到了公司从扩张到收缩的惊险跳跃，也回忆了涉足新行业和管理收控的商业实践，虎嗅节选其关于物流扩张的8年故事，航空和零售一度是海航扩张最凶猛的行业......

^{按照海航集团的设想，航空货运的下游即是快递，进入乃顺理成章。2004年，海航集团成立扬子江物流，开始切入下游物流配送市场。2007年，海航集团将扬子江物流更名为大新华物流控股有限公司，着手组建大新华物流集团。第二年，大新华物流先后注资天津海运，并成为第一大股东，并成立大新华轮船有限公司，涉足海运业。此外，在原有航空物流基础上，则收购一些快递公司，进军快递市场。2009年3月，大新华物流集团正式在上海挂牌成立。}

^{2010年中，大新华物流在重组上海天天，其旗下北方物流(控股)有限公司很快与区域性快递企业青岛元智捷诚成立海航元智捷诚快递有限公司，其中海航控股51%。重组后的上海天天快递，其网点规模之大甚至远超圆通、韵达等传统巨头。在注资之后，海航则保持原有加盟模式不变，并没有过多参与实际经营。因国内快递业竞争惨烈，加盟模式本身亦存在诸多顽疾，天天快递最终未能抓住发展转型良机，对网购业务的反应迟钝最终导致其业绩并未实现预期的增长。2012年6月份，申通前董事长奚春阳回购了股权，海航退出。}

《环球企业家》的文章评论称，这并非孤例（案例）。元智捷诚快递的失利则源于海航对快递行业的理解不够。元智捷诚以往以松散的加盟店方式扩张，“跑单帮的，骑摩托车就开始干”，这些散兵游勇并不需要缴纳五险一金，但被海航吸纳后则完全按正规操作，人力成本大幅上涨亏空严重。“大公司真没法应对这种原本应该小公司做的效率。”陈峰说，“有些业务不是所有公司都能做的，小公司做不了大公司的，大公司也做不了小公司的。”

这些失利促发了陈峰的警觉，他将海航投资的“三不”原则改成“五不”:

“三不”原则，即“自己不熟悉的不做，自己掌控不了的不做，与主业发展关联度不大的不做”。这一底线在2009年放权过程中被逐渐松动，甚至被突破。

陈峰重新拟定的“五不”原则是“不符合海航战略发展方向的项目不做；没有现金流收入的项目不做；没有成熟融资方案的项目不做；不能和集团产业整合提升的项目不做；不成规模的小项目不做”。

悟出“只做大项目，不做小项目”，海航付了足够的代价，从2009年至2011年的三年间，海航集团旗下公司总数从不到200家猛增到超过700家，2012年又收缩260家......商业本不是一场数字游戏，规模与速度永远是挑战......

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