盖茨的忠告：短期内警惕“独角兽企业”

虎嗅注：本文综合自FT中文网，作者史蒂芬•福利，译者何黎，原文标题《盖茨提醒短期内小心“独角兽企业”》以及华尔街见闻的相关报道。

微软(Microsoft)创始人比尔•盖茨(Bill Gates)表示，近来硅谷“过度热衷”于投资科技初创企业，投资者们在投资这类企业时应提高识别力。

盖茨表示他打赌所谓的“独角兽”企业——约150家估值超过10亿美元的私人公司——未来两年其估值将出现下降，不过在一个超低利率时代，风险投资仍是一个有吸引力的长期资产类别。

随着部分独角兽企业上市后表现令人失望，包括支付公司Square和云存储公司Box，此类企业的估值已面临压力。研究公司CB Insights已确定有7家独角兽企业目前价值低于其最高估值。这个因素再加上对全球经济的担忧，已使人们对硅谷投资热的期待降低。

盖茨表示：“如果你给我一篮子独角兽企业，我不知道现在该选择买进还是卖出。如果以两年为期，我可能会选择卖出，但长期来说则不会，因为里面只要有一两家企业日后飞黄腾达，卖空就会让你破产。”

他还表示：“在这个德国长期债券回报率也仅为1.2%的时期，如果某资产的回报率有机会达到10%以上，即使伴随有大量变动，这一资产还是非常有吸引力的。”

盖茨表示，能源初创企业的估值并未出现IT企业估值一样的泡沫化，这多半是因为，能源企业需要更多资金才能证明其技术可行。

市场近几年来都在谈论科技泡沫，而这一情况在2015年达到了顶峰，部分初创企业估值达到了令人瞠目结舌的状态，当年Facebook以10亿美元天价收购仅13人的 Instagram比起这些企业都显得很便宜。

2016年金融市场开年不利，与2015年大量资金涌入早期公司投资市场相比，风险融资市场也在同期面临困境。Breyer Capital创始人，Facebook早期投资人Jim Breyer甚至认为，美国目前的150家“独角兽”中，有80%以上的将会死掉或者被贱卖。

腾讯财经援引Jim Breyer的观点称，目前的150家“独角兽”中，也分Uber，Airbnb一样的“巨无霸”和刚刚翻过10亿美元“金线”的小兽。这些公司中，至少有80%在未来12到18个月的估值会非常承压。

“我认为不少公司需要考虑降低估值，并回归理性的商业逻辑，想想怎样重组公司架构，降低烧钱速度，度过难关”，Jim Breyer说。