今年以来，京东股价下跌了36%，市值蒸发了160亿美元，惹得新加坡国家投资旗舰淡马锡控股公司借机一再扫货。

美国证券交易委员会文件显示，2016年一季度淡马锡吃进120万京东股份。去年四季度吃进610万份，同时在减持阿里巴巴股份。

看好中国不断壮大的以中产阶级为主要目标的服务业

淡马锡控股公司（Temasek Holdings）是一家新加坡的投资公司，新加坡政府财政部对其拥有100%的股权。

尽管外界担心中国的经济放缓和债务危机，甚至担心这些因素可能导致下一次金融危机，但淡马锡对中国展开一系列的投资，并不顾京东股票大跌，一再加持。在年度报告中，其重申中国长期的增长潜力。

美国证交会的文件显示，淡马锡在美国的最大投资包括阿里巴巴，其持股总值为37亿美元。此外，在中国的投资情况见下表。

京东业绩不错为何股票大跌？

2016年5月，京东公布了最新的财报，GMV1293亿元，同比增长55%；Q1营收540亿元，同比增长47%。2015年，其全年GMV增长78%，核心交易额同比增长84%，全年净收入同比增长58%。虽然京东仍然以50%的速度在增长，但是这个增长弱于外界的预期。财报公布后，给本就走低的股票又泼了一盆冷水。

对于一个一直处在亏损中的电商企业，高增长率是其获得投资者认可的不二法门。虽然京东已然奋力奔跑，50%的同比增长，放在哪个行业都是值得额手相庆的事，但对京东来说，赢利遥遥无期，增长亦在放缓。

再加之中国大环境的低迷和经济减速。最近流行的认识是，我国的经济运行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走势。这个L型的走势，不是一两年能过去的。今后几年，总需求低迷和产能过剩并存的格局难以出现根本改变，经济增长不可能像以前那样，一旦回升就会持续上行并接连实现几年高增长。国内消费的低迷会直接影响到电子商务。

被带入泥潭，还是捡了个金元宝？ 

但淡马锡显然不这么看。淡马锡在公布年度报告时重申，虽然中国股市今年早些时候遭到重挫，但中国长期的增长潜力可观。

与淡马锡的信心形成反差的是，其年度报告显示，投资组合的价值下跌了9%，为其年来第一次出现下滑，且为金融危机以来的最坏状况。

京东到底会把它的投资人们带入泥潭，还是会还他们以一个大大的金元宝？