钱来了！乐视获168亿资金支持，是地产业“拯救”了娱乐业？

作者/高庆秀 杨柳青 谢维平 编辑/郑道森

一直为缺钱所困的乐视网，终于迎来了金主的鼎力相助！这一次，贾跃亭找到了自己的山西老乡、房地产商孙宏斌。

今晚，乐视网公告显示，孙宏斌旗下的融创中国将以150亿资金战略入股乐视旗下乐视网、乐视影业、乐视致新三大资产，乐然投资和华夏人寿也将向乐视投资18亿元，总计约168亿元。

融创中国多有钱？

2016年，这家公司实现销售金额1553亿元，是2016全国电影票房的3倍多，截至2016年年中，融创中国账上现金超过400亿元！即便是这样的财力，也才排在全国房企第七位。

在我们看来，融创中国大手笔入资乐视，是继万达、恒大、新华联等地产商之后，又一家进入娱乐产业的“地产大鳄”。中国娱乐产业在经历了多轮“热钱”洗礼之后，正在迎来新的金主。

所以说，不要再控制房价打压房地产了，因为关键时刻，只有地产商才能拯救世界……

有消息显示，在房地产行业发展遭遇天花板之后，融创中国正有意转型，建立一个集地产、娱乐、传媒、影视、智能终端于一身的大型商业帝国。大手笔入资乐视，为融创在娱乐领域成为另一个“万达”创造了可能性。

看起来，孙宏斌是在乐视最困难的时候“火线驰援”，彻底解决了乐视的资金困局；但另一方面，孙宏斌也是以超低价格，入股了乐视旗下最优质的三块资产，成为乐视体系具有极强话语权的“二股东”，未来还将以战略投资者的身份进入董事会。

也有评论认为，贾跃亭这次碰上了一个难缠的对手，表面上是好老乡仗义出手，实际上，可能是趁火打劫与城下之盟……

乐视估值缩水，地产商孙宏斌“捡了大便宜”

据乐视网发布的公告，公司及控股股东、实际控制人贾跃亭将引入战略投资者嘉睿汇鑫。交易共分为3个部分：

1、贾跃亭转让乐视网股份，涉及金额60.41亿元；

2、乐视致新通过老股转让和增资扩股方式引入战略投资者，涉及金额79.5亿元；向乐然投资和华夏人寿2名投资者股权融资18.3亿元；

3、乐视控股转让乐视影业股权，涉及金额10.5亿元。

这次交易合计融资超过168亿元，其中上市公司及其控股子公司合计将获得资金约71亿元，战略投资者在相关协议签署后5个工作日内向贾跃亭支付乐视网股份转让价款60.41亿元。

娱乐资本论还注意到，就两个月前，深陷“讨债”风波的乐视控股获得了贾跃亭在长江商学院同学高达6亿美元的支持，也就是说，2次融资乐视系公司共获得将近210亿元资金。

在乐视陷入困境之际大举投资，房地产商孙宏斌可谓捡了一个大便宜。

按照此次投资金额计算：

1、上市公司乐视网估值701.51亿元，低于其12月6日停牌前总市值708.84亿元；

2、乐视影业估值70亿元，而2016年5月乐视网公布的收购方案显示，乐视影业的估值达98亿元，这意味着乐视影业估值在短短半年内缩水了28.57%；

3、乐视致新估值为237.31亿元，而根据乐视致新总裁梁军在2016年12月20日回应媒体时的说法，乐视致新投前估值在300亿元以上，也就是说，乐视致新的估值在数周内就缩水超过20%。

据此前媒体报道，为了拿到这笔钱，乐视方面做出了很大的妥协，包括贾跃亭赎回了部分已经质押的股权，以保证继续保持对乐视的控制权；融创中国除了获得董事会席位，某些条款还规定，重大决策必须要投资人同意才能执行。

一位资深投资人士称：“融创150亿参股乐视系，表面看起来是利好，其实只是稳定股价的套路。乐视网不缺钱，乐视影业和电视是贾跃亭旗下最优质的资产，就算这样，我估计桌面底下还会有明股实债的协议。至于真正需要钱的体育、手机和汽车，孙宏斌为啥不投呢？因为他不傻。”

“买地不如买公司”，融创的逻辑，亦是地产资本进入娱乐产业的大逻辑

频现风口浪尖的贾跃亭和他运作的乐视生态有着太多故事，而融创老板孙宏斌同样不缺故事。比如，他和缔造联想集团的柳传志之间，就有一段“恩怨”——他被柳传志欣赏，却又被柳传志送进监狱。

孙宏斌

融创中国是房企第一阵营中的佼佼者，年销售额已跨入“千亿俱乐部”。在房地产行业多轮调控，融创中国“弯道超车”，频繁发起多起大手笔并购。孙宏斌的逻辑是，买地不如买公司。

在融创成为乐视网第二大股东之前，一向低调的孙宏斌罕见出席了“2016年中国不动产金融年会”，发表了“中国房企的投资逻辑和风险”，并断言，“房地产行业再增长已经很难。”

看起来，这场公开活动，像是150亿大资本动作的前哨。

本次融创入股乐视，成为融创对冲中国房地产波动周期的重要动作，也是孙宏斌为融创今后10年发展的超前布局。

算起来，融创中国应该是继万达、恒大、新华联等地产商进军娱乐产业之后的又一地大亨。

最早进军娱乐产业的地产商是万达，2005年开始投资文化领域，2012年成立万达文化产业集团，旗下包括影视、体育、旅游等公司。截止2015年，万达文化产业集团收入512亿元，资产903亿元，是中国最大的文化企业。

在这10年期间，万达文化集团完成了多次跨国文化并购。比如2014年并购美国第一大电影院线AMC；2016年并购欧洲第一大院线以及澳洲第二大院线；旗下的万达影视还以350亿估值全资并购了美国传奇影业。

此外，万达文化产业集团旗下还建立了不少实景娱乐场所，比如在武汉建立的专门做线下演出的汉秀，以及实景乐园电影城。今年上海迪士尼乐园开园之前，王健林曾经称，有万达城在迪士尼20年赢不了利。

在万达之后，许家印带领下的恒大地产集团也进军文化领域，并于2010年成立了恒大文化产业集团，并几乎复制了万达进军文化领域的模式。2015年底，在文化公司新三板上市潮中，恒大文化 还成功登录新三板。截至2015年11月，恒大院线已开业影城35家，银幕245块，覆盖33个城市；音乐现有版权库曲库量2.2万首。

另一家进军文娱行业的地产商，是新华联。2016年10月，新华联控股与博纳影业集团在北京签署长期合作框架协议，出资1.5亿元，与博纳影业集团在影视院线方面展开合作。博纳A轮融资之后，新华联又成为博纳影业的股东之一。根据博纳内部高层透露，未来博纳影业新建院线都将与新华联一起运作。

2016年，在整体文娱市场整体不景气的情况下，业外的大资本正等待抄底。

168亿到账，乐视供应商“终于有钱过年了”

168亿到账之后，除了贾跃亭松了一口气之外，估计还有乐视的供应商们，因为，终于有钱过年了！

知乎上的一位乐视供应商表示：“2016年4、5月份，老总下决心再也不接乐视的任何活儿，但就是那阵儿，乐视也还欠我们一笔十万余元的款，拖了近5个月才补上。”有媒体查询公告后发现，新三板挂牌广告公司地平线的应收账款方也有乐视，欠款业务为户外广告投放。

国内一家知名影视公司老板也曾私下透露，乐视网采购了其公司的网剧，迟迟尚未结款，在多番催促下，最终提议动用乐视金融相关业务，给版权方提供低息贷款，以维持对方公司的资金周转……

一位不愿意透露姓名的公关告诉娱乐资本论，2016年上半年开始就很少愿意接乐视网的公关合作了，因为之前公司帮忙垫付的营销费一直拖欠，“发票都开过去很久了，各种改，然后说走流程，快一年了。”

但事实上，乐视网和乐视影业均已实现盈利，都是乐视体系中的优质资产。有消息称，主营业务为乐视视频的乐视网，事实上运营良好，接下来很有可能加大广告的投放密度、延长广告时间，并且，通过在会员观看权限上做更细致划分，增加广告收入和会员收入。

而乐视影业2016年的几部大片《盗墓笔记》、《爵迹》、《长城》，也有望带来不错的营收。有乐视影业高管也在朋友圈公开发言——乐视的资金问题对乐视影业的业务有没有影响？在这里我统一回答，没有什么影响。

相对而言，手机、汽车、体育等业务线，是乐视体系中资金压力较大的几家。

仅以手机业务为例，乐视移动于2014年5月注册成立，2015年底才正式宣布独立运营，乐视手机业务逐渐从乐视致新剥离后注入乐视移动。乐视网与乐视移动为受同一控制人控制的关联方，乐视网2015年年报显示，二者之间存在大量的关联交易。

就在几天前的1月5日，主营手机喇叭配件的新三板供应商豪声电子发布仲裁公告，要求乐视移动支付欠款总计人民币5174.4万元。这笔欠款对豪声电子来说，不是一笔小数目，几乎相当于2016年上半年营业收入的四分之一。

来自财新的报道，乐视手机供应商内部人士透露，除了豪声电子，仁宝、信利、舜宇是乐视欠钱比较多的几家厂商。整体来看，乐视手机供应链的资金缺口估计有几十亿，仅仁宝一家供应链厂商，截至2016年9月，对乐视的应收账款就达到了17.94亿元人民币。

今晚，乐视体育CEO雷振剑在朋友圈的发言，或许代表很多乐视人的心声：

“记得一个月前和老贾一起出差，我们一起坐经济舱，老贾说，一切都会好的，等我们再次上路，吸取了教训的我们反而会更有爆发力，那时候最艰难但开心，不管别人怎么看，反正我是坚信的。”

本文首发：娱乐资本论（yulezibenlun)