说好的衰退呢？CEO们也看不懂美国经济

埃隆·马斯克（Elon Musk）不是唯一一个希望能有一个水晶球看看未来会发生什么的人。许多知名高管在第二季度财报电话会议上承认，美国经济的走向很难判断，尽管有许多高管乐观地认为，美国将在今年、甚至明年避开一场严重的经济衰退。 

马斯克上周在特斯拉（TSLA）的财报电话会议上说：“有时候会有种世界经济要崩溃了的感觉，但到了第二天，一切似乎又都好了起来，坦白地说，我也不知道现在到底在发生什么。” 

很多投资者都能体会马斯克说的那种感觉，不少公司的CEO也是如此。华美银行（EWBC） CEO吴建民（Dominic Ng）在第二季度财报电话会议上称宏观经济形势“充满不确定性”。 

吴建民说：“那些说自己知道未来会发生什么的人是在自欺欺人，对吧？我们真的不知道，在利率大幅上升的情况下，我以为经济衰退应该已经来了，但并不是这样。” 

今夏美国消费者信心出现回升，主要由短期及长期商业环境信心激增推动。

密歇根大学消费者信心指数（阴影处为经济衰退期）

一些金融行业龙头企业和其他行业大型企业的CEO则更加乐观，他们预计美国经济将实现“软着陆”，即美联储在不打击需求和引发严重衰退的前提下，将通胀降至2%的目标。 

金融服务公司KeyCorp （KEY） CEO克里斯·戈尔曼（Chris Gorman）在7月20日的财报电话会议上说：“我认为美联储将成功实现软着陆，我认为这可能会发生在2024年。” 

PNC金融服务（PNC）CEO比尔·德姆查克（Bill Demchak）说：“我认为美国经济会软着陆。” 

Fifth Third Bancorp （FITB）CEO蒂姆·斯宾塞（Tim Spence）也认为，美国经济“很有可能”实现软着陆。 

希尔顿酒店（HLT）上调了全年业绩预期，该公司CEO克里斯·纳塞塔（Chris Nassetta）称，他认为目前的增长势头“非常好”。纳塞塔预计美国经济将放缓，但更像软着陆。

CEO们对经济前景的看法变得更乐观背后的原因是最近公布的经济数据。第二季度美国国内生产总值（GDP）增长率初值远高于预期，经季节性因素调整后折合成年率为2.4%，主要原因是获得了企业投资增加的推动。 

快餐巨头麦当劳（MCD）CEO克里斯·肯普辛斯基（Chris Kempczinski）近日告诉投资者，麦当劳正在为未来的门店布局开拓新市场。肯普辛斯基说：“美国很多地方的发展水平明显落后，这为我们带来了大量开发机会。” 

通胀降温也是CEO们对经济前景看法更乐观的重要原因。6月美国消费者价格指数（CPI）同比涨幅降至3%，与此同时，失业率仍接近历史低点。花旗 CEO范洁恩（Jane Fraser）说：“在美国，紧张的劳动力市场不断将这场难以捉摸的衰退的到来时间推迟到今年晚些时候或2024年，服务业的强劲需求为经济带来了支撑。” 

虽然最近一个季度消费者支出放缓，但许多CEO认为消费者支出相当有韧性。Chipotle Mexican Grill （CMG）CEO布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）近日说：“低收入消费者和高收入消费者支出都展现出强劲势头，我们没有看到任何低收入消费者支出疲软的现象，他们的支出仍在继续增加。” 

其他一些公司的CEO则认为，美国经济有可能陷入衰退，但他们强调指出，衰退程度会比较温和。

美国和众银行（USB）CEO安迪·切切里（Andy Cecere）在7月19日的财报电话会议上说：“我们认为，经济要么软着陆，要么陷入温和衰退，二者概率一样大。我们的模型显示，如果经济真的陷入衰退，将是一场持续时间短、程度轻的衰退，要么发生在今年年底，要么发生在2024年初。”切切里还认为，今年年底前美联储还会加息一次，他说：“我们认为美联储正在接近结束加息。” 

市场情报搜索公司AlphaSense上周四公布的数据显示，第二季度迄今为止，公司高管在财报电话会议上提到“软着陆”一词的次数比今年第一季度增加了97%。

摩根大通（JPM）CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在财报电话会议上没有过多谈到这个问题，但他强调指出，美国消费者“状况良好”，这是个好消息。戴蒙说：“就算经济陷入衰退，经济中一些领域仍然很健康，比如债务水平低，住房价格依然坚挺等。”

但戴蒙称，美国经济面临的逆风——俄乌冲突、能源价格大幅波动以及量化紧缩带来的挑战“相当大”，而且是“前所未见的”。

戴蒙说：“我们不知道这些因素会让美国经济出现软着陆、温和衰退、还是严重衰退（硬着陆）。”

只能等到第三季度财报季才能对这个问题有更多的了解。 

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

本文来自微信公众号：巴伦周刊 （ID：barronschina），作者：梅根·莱昂哈特，编辑：郭力群 ，英文版见2023年7月31日报道“CEOs Can’t Stop Talking About a ‘Soft Landing’”。