小鹏汽车毛利率转负：G6能成为“救命稻草”吗？

8月18日，小鹏汽车发布今年第二季度财报。财报显示，与第一季度相比，小鹏汽车第二季度业绩并无明显改善，其中净亏损创2020年以来单季度新高，毛利率也由正转负，这也是2021年以来小鹏汽车毛利率首次为负。

尽管小鹏汽车业绩低迷，但小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在财报发布后的电话会议上，仍对小鹏汽车的发展前景表现得颇为自信。

何小鹏表示，7月与大众达成合作，新车G6表现超预期，及NPS客户满意度指标改善等，提振了小鹏内部团队士气、车主口碑及供应商等外部伙伴信心，“为我们下一步进行更有效的组织变革，成本控制，内外部效率提高和推出更成功的新产品都建立了更好的环境”。

车型数量翻倍，销量跌超三成

财报显示，第二季度小鹏汽车总收入为50.6亿元，同比下降31.9%，环比上升25.5%；汽车销售收入为44.2亿元，同比下降36.2%，环比上升25.9%。

小鹏汽车在财报中表示，汽车销售收入同比下降主要由于汽车交付量减少及新能源汽车补贴终止所致，而环比增长主要由于P7i汽车交付量增加所致。第二季度，小鹏汽车销量为23205辆，同比下降32.6%，环比增长27.3%，与收入走势保持一致。

如果结合车型数量来看，小鹏汽车的销量状况更加堪忧。2022年第二季度，小鹏汽车旗下只有G3i、P7、P5三款车型，而如今已拥有G6、P7i、G9、P7、P5、G3i六款车型，产品数量翻了一倍，但销量却明显下滑。

利润方面，第二季度小鹏汽车净亏损为28亿元，环比扩大19.6%，同比扩大3.7%；毛利率为-3.9%，同比减少14.8个百分点，环比减少5.6个百分点，其中汽车毛利率为-8.6%，同环比也双减少。

对于汽车毛利率同环比双减少，小鹏汽车在财报中提到了老款G3i换代以及补贴退出的影响：一是由于与G3i有关的存货减值及存货采购承诺亏损，对第二季度汽车毛利率产生了4.5个百分点的负面影响，二是销售促销增加及上述新能源汽车补贴届满所致。

对于毛利率转负，何小鹏表示，小鹏汽车正在执行推进多个降本项目，有信心实现到2024年底实现整体成本降低25%的目标，而这些降本措施将会使小鹏汽车的毛利率在2024年显著改善。

现金储备影响企业的造血能力、抗风险能力。截至今年6月30日，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为337.4亿元，与2022年12月31日相比减少了45.1亿元。

对于第三季度的业绩，小鹏汽车预期交付量为3.9万~4.1万辆，同比增长约31.9%~38.7%；收入85亿~90亿元，同比增长约24.6%~31.9%。

“救命稻草”G6面临产能挑战

小鹏汽车跌入业绩下行通道，始于2022年下半年G9车型的失利。今年上半年，小鹏汽车推出G6车型，希望借此走出低谷。

今年7月，小鹏G6开始交付，当月为小鹏汽车贡献了3900辆的销量。得益于G6车型销量提升，7月小鹏汽车交付量重新提升至万辆以上，达到1.1万辆，环比增长28%，创今年以来最高记录。

何小鹏表示，小鹏汽车预计9月G6车型的交付量将会显著提升，带动公司月交付突破1.5万辆。第四季度，小鹏G6将冲击单月交付过万辆的目标。随着G6的爬坡，小鹏汽车将在第四季度冲击公司月交付2万辆的目标。

然而，小鹏G6车型的交付也面临产能挑战。有分析师在财报电话会上提到，零部件供应问题影响到了G6目前的交付工作，以及G6后续新订单的获取。

何小鹏回应称，G6车型在20万~30万元价位区间竞争力独一无二，订单水平目前来看是在强势地继续前行，当前最主要挑战是G6车型Max版本在智能化相关的一些零部件上准备不够充分。G6车型上市后，所有供应链都努力持续爬升。

除了G6车型，小鹏汽车今年3月还上市了P7的中期改款车型P7i。此外，基于扶摇架构打造的MPV车型X9预计在第四季度后期发布，2024年实现规模交付。

何小鹏表示，2024下半年开始，小鹏汽车会推出很多新车型和换代车型，其中15万~35万元的价格区间都会包含。25万~30万元是一个竞争激烈的区间，但不同消费者都在这个区间，市场潜力巨大，小鹏汽车在25万~35万元区间的具体车型会在后续财报里披露。

今年7月，大众汽车品牌与小鹏汽车达成技术框架协议。作为长期战略合作的一部分，大众汽车集团将向小鹏汽车增资约7亿美元，收购小鹏汽车约4.99%的股权。交易完成后，大众汽车集团将获得一个小鹏汽车董事会观察员席位。

何小鹏表示，战略合作会将小鹏汽车行业领先的智能电动汽车技术与大众集团世界一流的设计及工程能力以及供应链能力相结合，双方从两款B级纯电动车型开始，将会把最好的技术，最好的产品，最好的体验带给客户。

等待自动驾驶“iPhone4”时刻

小鹏汽车是一家以智能驾驶作为品牌标签的新造车企业。但如今，自动驾驶行业仍然没有走到真正大规模商业化落地的阶段。

何小鹏认为，大概在2025~2026年有可能会迎来自动驾驶的“iPhone 4”时刻，“有几个因素会影响这个事情：第一是不是全范围，指中国比如95%以上的路段环境包括小区内、小区地下车库都可以使用；第二在于它的成本；第三是它的整体能力，包括安全、体验”。

根据计划，小鹏汽车在今年10月的下一个OTA中，将在第一批城市首次推送不依赖高精地图的XNGP（高阶智能辅助驾驶系统），并计划在年底前在约50个城市开放不依赖高精地图的XNGP。

今年7月以来，小鹏汽车自动驾驶AI负责人刘兰个川、小鹏汽车自动驾驶副总裁吴新宙相继离职，小鹏汽车自动驾驶的研发体系面临人员流失问题。

何小鹏透露，下一步，他将建立公司级的智能化研发、规划和运营团队，并会亲自带领这个“大智能”团队，统一规划自动驾驶、智能座舱、电子电气架构，以及多个智能创新技术的演进。

值得注意的是，何小鹏曾在2021年提出，因为成本原因，没有车企能够在15万级别推出有竞争力的全自动驾驶汽车。

但如今，何小鹏推翻了自己此前的看法，他表示，随着小鹏汽车死磕技术创新和全流程降本，已经看到明确的路径和时间表，让小鹏汽车很有信心在最主流的15万级别推出全自动驾驶汽车，推动智能化的全面普及。

本文来自微信公众号：经济观察报 （ID：eeo-com-cn），作者：濮振宇