4.8%高增长后，日本正在起变化

日本，似乎正在酝酿又一次“蝶变”！

一些曾经让中国震惊的品牌正在暗淡。

9月21日，日本制造业的象征，拥有150年历史的东芝正式退市，就此结束其74年的上市历程。

东芝在家电、电气、能源、基建等领域都拥有巨大影响力，还曾是日本最大的半导体制造商，与夏普、松下合称日本“白电（即插上插头就能用的电器）三巨头”。其地位正如广告语所说：“抓住东芝，抓住世界。”

不只是东芝，日本传统企业似乎都在遭遇危机。

奥林巴斯通过并购，非法转移19亿美元投资亏损；东芝虚报120亿元人民币的税前利润；三菱连续35年产品数据造假……工匠沦为躬匠，花式道歉成为Made in Japan的标配，奥林巴斯退市卖身，夏普、东芝、富士通花式出售资产。

名企纷纷倒下，如果你以为日本制造正失去最后的遮羞布，那只是因为你只看到了事务的一面。

眼下的日本，似乎更像是在腾笼换鸟，许久未见的新气象，正在席卷。

停滞的创业大潮重新开始涌动，四散海外的制造业开始回流，打工人的薪酬水平有了明显上涨，民众居然开始投资房地产了。

更夸张的是，这个经济常年如一潭死水的国家，二季度的经济增长率修正后高达4.8%。

这一切的新气象，给人的震撼程度，就像是个被医生宣布等死的植物人，从躺了30年的病床上一跃而起，一点踉跄都没有，走两步就开始跑，还越跑越快，拼命想追上错过的时光和机遇。

一、该死的企业就去死吧

2022年，帝国数据库公司依据国际清算银行标准，整理统计后发现，日本的僵尸企业数量高达16.5万家，占比11.3%。

僵尸企业是日本泡沫经济破裂的产物。日本学者中村纯一将其定义为本因从市场退出的，但因为银行对其减免了利息，追加了贷款，因此在市场上苟延残喘，没有复苏可能性的企业。

它们普遍都是大厂，比如三菱、夏普、东芝等制造业巨头，以及连锁商超巨头大荣株式会社。

2022年，日本有6880家企业倒闭，较上一年度增长15%。有政府和银行做靠山的巨头们，在破产潮中安然无恙。

久而久之，它们不再有危机感，也不再想着王者归来，更别提产品和技术创新，只是得过且过，成了拖累日本经济转型发展的巨大负担。因此，全球多位经济学家、观察家、学者都曾疾呼“日本必须让僵尸企业死亡”。

全世界都能看到的问题，难道唯独日本就是看不到？

（1）装鸵鸟的银行和政府

让企业僵尸化，是特定历史时期的产物，符合政府和银行的短期利益。

在经济飞速发展的黄金时代，所有人都信心爆棚，信用疯狂扩张，企业能够以低廉的价格，轻松从银行获得大量贷款。

但当泡沫破裂，无节制贷款的后果就此显现。

巨头们紧绷的资金链难以负担巨额债务，一旦破产，大量的失业人群和坏账会对社会和金融系统的稳定造成冲击。这对日本政府和金融体系而言，都无法接受。

彼时，无论银行还是政府，都不敢接下这堆烫手的山芋，政府因此只能默许，甚至撮合银行向企业继续贷款，掩盖风险。

这一默许，就是30年。

（2）再兜底，整个国家都得兜进去

但这肯定不是长久之计。

80年代，日本是全球半导体最大的巨头，雄踞全球半导体80%的市场份额，当年的尼康，已经实现了光刻机的100%国产化，阿斯麦在它面前就是弟弟。

如今，中美之间芯片竞争得如火如荼，日本只能当啦啦队。

没办法，确实是能力有限。在芯片制程向2纳米冲刺的今天，日本国内目前最多只能生产40纳米的通用产品。

做芯片迟到了，互联网大潮也跟日本没什么关系。

日本最常用的App都是舶来品：Line是韩国的，Twitter（即X）、Facebook和雅虎都是美国的。

经济泡沫破裂产生的PTSD当然是原因之一，但仅有的创新之火，也被僵尸巨头们迅速扑灭。

僵尸们和国家机器深度捆绑，再这么下去，只能是大家一起完蛋。

二、希望在死寂中孕育

收购东芝的JIP，就是日本淘汰落后生产力的解决方案。

如果把一家大企业的各个业务板块当成它的孩子，那么JIP就像是一个课外补习班，专治那些叛逆的或者拖后腿的。

它的操作模式，是把企业非核心的业务板块剥离出来，带去自己那狠狠补习一番，最终在资本市场上市卖出，大赚一笔。

这算是一个折中之法，让这些老家伙们有机会再度焕发生机；员工也依然有工作，不至于寻死觅活；日本银行和政府也不至于被这些僵尸拖死，算是皆大欢喜。

但修修补补只是一方面。

（1）制造业回流，带来经济新气象

过去一年，日本空调大厂大金工业、汽车大厂本田、电机制造商日立、数码相机大厂佳能、成衣制造商WORLD与TSI控股，像是突然怀念起了故乡的撒库拉，都纷纷表态将部分或多数产能移回日本。

日本建设业联合会在今年4月发布的一项调查结果显示，2022年度日本国内建设订单同比增长8.4%，达到16.26万亿日元（约合人民币8338亿元，创过去20年来新高）。

在这些建设订单中，来自制造业的订单大幅增加41.6%，达到3.06万亿日元，是过去20年的最高额。

其中，以半导体工厂建设为中心的电气机械领域的订单增加151.8%，达到1万亿日元，占制造业订单总额的三分之一。这些订单既来自Kioxia（铠侠，前东芝半导体业务部门）、Rapidus这些日本本土厂商，也包括像台积电这样的海外厂商。

日本经济产业省于4月初宣布，力争本国半导体产业到2030年达到15万亿日元规模，增加至目前的3倍。

经济学家普遍认为，在全球原材料成本上升的背景下，维持了多年的超宽松利率环境和低廉的日元价格，终于促成了制造业的集中回流，可以预见的是，在这一过程中，日本国内其他制造业也会强势回归。

这将产生一系列的连锁反应：制造业回流带动员工涨薪，进而促进消费，提升企业获利，使得企业扩大投资，并进一步促进就业，形成良性循环后，帮助日本全面复兴。

现实也在逐渐印证。2023年初，日本政府要求各行业年内实施全面加薪。日本龙头企业丰田率先做出表率，决定发放6.7个月的月薪作为奖金，还给期间工、兼职工涨了工资；任天堂也将现有和新员工工资提高了10%。

最终的结果，就是催生日本经济的蝶变。

日经指数冲上新高。2023年5月18日，日经225指数再次站上30000点，收复2021年以来失地，并创1989年以来历史记录，年初至今上涨10%，股指表现比一些经济增速更高的新兴市场要强劲得多。

房价不断刷新历史。根据日本不动产经济研究所发布最新数据，2022年全年日本全国新建公寓的均价同比上一年上涨0.1%，达到5121万日元，连续6年刷新历史最高纪录。

所有的一切，仿佛都在宣告，日本已经走出低谷，寻求全面复兴了。

（2）灌入创业的氧气

日本，被称为“创业真空”。

截至2023年第一季度，在全球的1026只独角兽中，日本只有6只。

独角兽在日本如此稀缺，主要与三方面原因有关，一是风投稀少，二是创业难度过大，三是日本年轻人普遍缺乏创业意愿。

但这一切都在改变。

2022年被日本视为“创业元年”。在政策端，日本宣布要将东京打造成亚洲最大的创业中心，要将创业投资额在5年内增长10倍，在10年后达到10万亿日元，初创企业数量要达到10万家，独角兽企业要从6家增加到100家。

在资金端，风投正在增多，新业态正在加速生长。毕马威研究显示，2022年，日本初创企业共募集了8774亿日元，创下历史新高。

2023年第一季度，亚洲整个地区的风投融资额从2022年第四季度的255亿美元下降到135亿美元，是2015年第二季度以来表现最为低迷的一个季度。中国大陆、印度的风投规模都有不同程度的下降，日本却不降反增。

这些资金并非集中在传统行业，而是大量投向互联网、金融科技、清洁能源、电动汽车、医疗科技、区块链及游戏行业。

创业难度正在降低。对本国创业者而言，VC的增多是一方面，日本大型企业也开始向初创企业投资，它们认为这些投资能够促进自身业务增长，形成协同效应。这给了初创公司与垄断巨头们对抗的资本。

如东芝这样的落后生产力正在加速退场，为独角兽的诞生腾出空间。

除此之外，对赴日创业的外国人而言，签证和居留资格也变得更易申请。

比如，为了弥补在互联网领域的人才短板，日本政府向全球招募IT方面的“数字游民”（即指像游民一样，穿梭于世界各地，借助网络完成工作的人），允许他们在日本居住超过90天。

创业难度的降低也激发了年轻人们的创业意愿，即便创业途径依然相对保守。

途径之一，线上购物在日本盛行，年轻人们在工作之余，纷纷选择做起了互联网电商。

之二，据NHK报道，是在老龄化较为严重的日本，目前共有120万个中小企业无人继承，其中不乏人工智能、金融科技、机器人制造业企业，有些积蓄的年轻人们将它们低价买下，继续展业。

“员工已经存在，合作伙伴也在，比较起来门槛较低”，是这种创业方式的优势。

三、这次，能走多远？

（1）突破地缘政治限制只是一方面

日本发家，成也美国，败也美国。

二战结束后，美国在经济上鼎力扶持日本，使之迅速重建工业基础，随后的朝鲜、越南战争，日本靠贩卖各类军需物资狠狠赚了一笔，在经济上接连出现了三个“景气”，一跃成为东亚头号强国。

随后第二次石油危机爆发，美国产成品价格大幅上涨，在市场上愈发缺乏竞争力，日本制造靠着价廉物美迅速攻城略地，打遍天下无敌手。

那时的美国市场，货架上全是日文，纺织品、汽车、电脑、电视，全都是日本产。

甚至洛克菲勒中心、哥伦比亚电影公司、环球影业这些美国文化地标，背后都是日本金主。

眼看儿子就要取代老子，这还得了？于是上世纪80、90年代，抵制日货潮在美国兴起。

1982年，仅在印第安纳州北部，美国人通过用手砸、开拖拉机或重型卡车压的方式，一次就报废了40多辆日本车。

同年，一名华人被误认为是日本人，被两名美国工人活活打死；

联邦调查局以间谍罪，逮捕了6名日立公司的高管；

1987年，9名共和党议员在国会山的记者会上抡起大锤，砸烂东芝的无线电收放机，以此表示“痛击日本”的决心。

后来的事情我们都知道了，日本签下《广场协议》，从此经济一蹶不振，谋求“政治大国”的努力就此功亏一篑，愈发沦为美国的附庸。

然而，过去几年，美国又开始放松拴住日本的绳子。

因为要重构产业链，日本在中高端制造上的优势，不管是住田光学的光学玻璃还是信越化学的半导体材料，都不可或缺。

因为要限制中俄，就在日本修宪一事上松口，要求日本更多参与美国的海外行动，要求日本加快提升武装……

日本的国运，始终牢牢被美国拿捏，地缘政治棋子的角色不突破，日本的经济发展就始终有无法逾越的上限。

（2）经济增长需要更强劲的引擎

二季度的6%，看着很吓人，但能否持续还不好说。

首先，经济增长率本身有一定水分。在全球原材料，尤其是能源价格大幅上涨的背景下，高度依赖进口的输入型通胀，是推高增长率的原因之一。

其次，外部经济环境持续恶化，出口持续增长的后劲不足。

自2022年10月以来，全球制造业采购经理指数（PMI）一直低于50大关，反映出全球制造业增长受阻。尤其是作为日本主要出口目的地的欧洲，2023年2月至8月PMI连续7个月环比下降，通胀高企和汇率动荡，让欧洲经济陷入泥潭。

除此之外，美联储激进的货币政策，以及市场对于加息的预期，将加剧市场对美国经济乃至世界经济紧缩的担忧。

最后，物价上涨过快，内需依旧疲软。

2023年第二季度，内需对日本实际GDP增长率的贡献度为-0.6%，年化后为-2.4%。作为内需支柱的私人消费和企业设备投资分别环比下降0.6%和1%，内需下降主要由物价上涨压力所致。

2022年，消费者物价指数（CPI）同比上涨2.3%，2023年1～7月则进一步上涨至3.3%，相比之下，30年未涨的工资水平即便近期略有上涨，涨幅也相对有限。

日本经济复苏仍具有相当大的不确定性，但至少持续了30年的停滞，已经开始松动了。

至于追求国家状态正常化，谋求更高的政治地位，更有话语权的国际社会角色，甚至摆脱美国的控制，那是等日本追上曾经的自己之后，再去考虑的事情。

本文来自微信公众号：智谷趋势（ID：zgtrend），作者：华南索罗斯