日本企业破产数破百，还兜得住吗？

本文来自微信公众号：掘金日本房产（ID：Japan_gold），作者：黑猫探长，原文标题：《日本企业破产数破百！》，题图来自：视觉中国

新冠疫情就是砍向企业的一把大刀，一刀下去，硬生生砍掉脆弱的企业，没有丝毫温情。

前段时间，英国航空巨擎维珍航空，还有小姑娘们都很熟悉的小碎花服饰品牌Cath Kidston，接连宣布破产。美国的大型零售商JC Penney已经在破产的边缘徘徊，如今的股价已经跌到了0.25美元。除了它，Neiman Marcus也在考虑破产申请。

资本市场从来不同情弱者，欧美市场更是如此。你没法跟上市场的步伐，你就得OUT。

疫情下来，这些以往我们认为经济护城河做得很好的国家，却遭遇大劫。但是，有一个国家，虽然面上一直喊着经济形势不好、企业经营之艰难，但总体的表现却意外地还不错。

这个国家，便是日本。

破产企业数、失业率

2月中旬，位于日本爱知县蒲郡市的老字号日式旅馆富士见庄（Fujimiso）宣布倒闭。

现年31岁的富士见庄董事长伊藤刚表示，富士见庄一直是以接待中国团队游客为主要客源，因新型冠状病毒疫情扩大，从上个月开始接连取消预约造成了经营困难。

这是日本第一家因为疫情而倒闭的企业。

根据帝国数据库的统计，截至4月28日，这个国家因疫情相关破产的企业仅有104家，最高时一天有10家企业申请破产。

各县市的企业倒闭情况；数据来源：帝国数据库

倒闭的企业主要集中在住宿业、旅行社等跟旅游相关的中小企业，占到全部倒闭企业的4成。

中国的数据往往找不到可靠的统计源，所以旁敲侧击地大概估算一下。据人民法院公告网数据显示，2020年至今已经有超过750家企业发布破产公告。而从1月25日到2月21日之间，有249家宣告破产。

但据天眼查提供的数据显示，从2月1日至3月15日，仅北、上、广、深，注册资本100万元以上的有限责任公司、股份有限公司和私营企业（除去一些传统行业的公司），有共3869家公司注销。

它还不包括3月之后，受到海外疫情影响的企业。

美国方面，美国破产机构（AIB）的统计显示，2020年2月-3月两个月内，在美国申请破产的企业数量达到12,604家，而其中正在走破产司法程序的商务企业同比上一年同期增加了209家。

标普全球评级给出的最坏假设是，未来几个月被降级至“选择性违约”的美国公司债规模可能会超过金融危机最严重时期。而即便在不那么悲观的假设情境下，也可能接近本世纪初互联网泡沫破裂后达到的水平。

4月28日，日本总务省公布了3月的失业率情况，完全失业率为2.5%，比前一个月微微恶化了0.1%。日本3月的总雇员人数为6700万，比去年同期增加了13万，连续87个月增长，但增幅却连续3个月减少。

不过，更受到疫情影响的非正式雇员的变化就比较剧烈了。非正规工人（例如兼职工人、临时工）的数量为2150万，比上年同月减少26万人，并且下降幅度是2014年1月以来最大。

相比之下，欧美的失业率受到新冠疫情的打压则更加明显。根据美国劳工部最新发布的数据，全美3月的失业率达到4.4%，与上个月的3.5%相比大幅上升。

数据显示，3月美国失业人口增加140万人至710万人，失业率比前一个月上升0.9个百分点，创1975年1月以来美国失业率最大单月增幅。

从失业率情况来看，新冠疫情对美国的影响明显高于对日本的影响。

从疫情的表现来看也是如此。根据维基百科数据，截至美国东部时间4月28日，美国总共确诊101万名新冠患者，其中纽约确诊29.2万人，全美死亡人数达到56,521人次。

美国是全世界感染人数最多，而且复工时间仍然遥遥无期的国家。

此时此刻的日本，根据NHK的统计数据，截至当地时间下午4时，日本本土（除去横滨邮轮）总共确诊１万3631人，其中东京3947人，死亡人数为394人。今天的最新数据是，东京又确诊了112人感染新冠肺炎，在昨天短暂的确诊人数回落之后又一次站上100人，但这个确诊数量跟东京整体的量级比起来，再跟纽约做个对比，算是小巫见大巫了。

虽然说日本确诊的人数中肯定存在水分，但是按照概率来算，东京的整体情况应该还是比纽约更好一些。

并且，经济虽然受到了一定的影响，可是因为日本“紧急事态”的法律规定中，并不能强行限制人们的行动，所以目前日本总体并不像美国，或者欧洲国家那样全面停摆。这给日本一些不能居家办公的企业一些缓冲的机会。

“日本式管理”的是与非

为什么日本的失业率变化相比美国会有这么大的差异？这其中一个很大原因在于，日本企业内部的稳定性非常高。

日本的劳资关系被称为“家族式”的劳资关系。日本的企业被看做是个家庭，老板就是家长，员工只要好好干活，家长自然会给员工涨工资涨福利，还非常注重员工的培训，在汽车行业，日本企业每年培训工人的时间达到150小时，德国为75小时，美国只有5小时。这在大小企业都是如此。

在这样的氛围下，诞生了日本特殊的工会体系。与德国和美国那样的产业工会不同，日本工会多数是企业工会，工会非常维护企业，同时也维护员工的利益。

一个代表是这次的疫情中的ANA（全日空）企业工会。

疫情对航空业的影响我们有目共睹。日本96%的国际航线停飞，国内航班也受到影响，ANA此前就计划将5月的国际航班减少9成，同时决定让5000名乘务员临时休假。

客舱乘务员的工资构成方面，“乘务津贴”占4成左右，靠的是里程数的累积。一旦休假，乘务员就只能拿基础工资，比平均年收450~500万日元大打折扣。

这个时候，全日空的企业工会主席直接找到社长，要求必须维持乘务员们的正常收入。于是，就有了一个奇妙的现象：员工轮流回公司值班刷存在感，企业调整雇佣补助金制度，并且减少董事和管理层的薪酬来补贴普通员工。

也因为这种“家族体系”，员工和工会对企业的忠实度非常高。这在傅高义的《日本第一》中，被视为是日本上世纪7、80年代迅速成为世界第二的核心原因。

虽然从上世纪末至今，各界对这样的“日本式管理”的口诛笔伐，可这个制度非但没有消亡，反而不断精进。

进入21世纪，外国投资者一边唾骂着日式管理，一边又对日本股票的买入非常积极，因为他们对日本企业的产品质量和全球市场占有率保持着高度信心。

这反过来说明了，日本经济因为这个制度的保护，有着强抵御外界风险的能力。

日本三大宝：日企、日本政府、全球化，让日本资产更抗跌

上个世纪末日本经历了那场惨痛的经济危机，资产泡沫破灭，房价、股价一泻千里，仅这两类资产就造成了全日本1500万亿日元的损失，这个数字相当于日本全部个人金融资产的总和，还相当于日本三年生产总值。

而正好也是这个时期，日本企业步入了一个尴尬境地。中国的海尔、格力等家电企业凭借性价比优势逐渐抢占中国市场，松下、东芝等日企在白色家电方面逐渐光芒不再。另外，韩国的芯片、彩电技术，也取代了索尼、夏普成为全球最大的彩电供应商。

从1992年至今，日本进入了世人所称的“失去的三十年”。

不过我们也看到，即使经历了如此巨大的打击，日本的主要企业直到现在都还活跃在世界舞台上。

根据MSCI的数据统计，截至2018年，日本企业在全世界的企业利润份额还是占到了10%左右，长线来看并没有衰退迹象。

为什么如此巨大的经济危机没有打倒日本的企业？因为它们在沉寂的这三十年中，一直在变化，并逐渐向上游核心部件、其他热门产业转型。

这里说说索尼。

索尼在中国是家喻户晓的名字，是它把卡带机、discman引入中国，人们第一次可以用小小的机器随时随地听音乐。索尼的照相机也是几乎每个中国中产家庭都曾经拥有过的数码设备。

但它在21世纪初经历了滑铁卢。2003年，索尼巨亏的财报一公布，索尼股票连续2天跌掉25%，并诱发日本股市的高科技股纷纷跳水，还直接拖累日经指数大幅下跌，引发了“索尼震撼”。此后因为转型不彻底、决策拖沓，索尼的业绩一直很不稳定。

但索尼不是那么容易被打败的。这之后，索尼着重研发智能手机摄像头的传感器，确保了利润增长。同时在日本，索尼还有自己的银行，火遍中国各地的日本女团乃木坂也是索尼公司旗下的娱乐产业。还有专业玩家都会入手的Play Station游戏机，也给索尼赚足了关注度。

最近，索尼还投资了中国后起之秀哔哩哔哩，其产业触角已经遍布各行各业，为这家公司铸造了超强护城河。

到2019年，索尼连续3年刷新最高利润纪录。索尼的利润占到日本8大电子企业（日立、松下、三菱电机、富士通、东芝、NEC、夏普和索尼）合计利润的4成，成为业绩最好的公司。

经过金融危机洗礼的日企，拥有强大的护城河，并给日本经济注入了强心剂。

支撑日本经济的还有日本政府的财政刺激。

1992年泡沫破灭，全国失去了3年的GDP总值，但日本依旧保持住了高于经济泡沫高峰期的国内生产总值。

《大衰退》的作者辜朝明认为，产生这个效果的原因正是由于日本政府加大财政刺激，扩大基础设施建设，增加投资、补助等方面来保证企业的正常运转，成功阻止了国民生活水准灾难性下降。

1992年如此，如今也如此。

日本出台了全世界第一大的财政刺激政策，其体量达到了本国GDP的20%。包括给国民发津贴，还有增加补贴给企业回迁、药物研发等。

（美国媒体统计，新冠疫情中，日本的财政支出全球第一）

另外，日本央行还不断购买国债、ETF和股票，逐渐成为了这三大领域的最大持有者。前段时间黑田东彦行长还宣布追加货币宽松，决定取消每年国债购入额不超过80万亿日元的最高限额，使得央行能够为维持低利率环境而不限量购买国债，释放更多日元的流动性。

看来不仅仅是企业，日本整个国家就是一个大家庭，国民是家庭成员，日本政府就是家长。它在各个方面兜底着这个国家的经济。

还有一点很重要，就是日本的全球化是亚洲国家中做得最好的。

如果说1992年泡沫破灭以前，因为信息不透明，资产价格主要是靠自己国内的投资者硬撑起来的，日本的经济还只能算是“虚胖”。那么，暴跌后的日本资产价格就开始受到全球的检验。

日本经济的一个优点在于，它的全球化程度非常高。从2000年开始，日企大量购买海外资产，直接导致的结果就是，目前在海外，还有五、六个日本。

从数据来看，2018年日本海外净资产额达到342万亿日元，连续28年位居世界第一，日本也连续28年稳坐“世界最大债权国”的宝座。

一个全球化的经济体有一个极为重要的优势，那就是日本的资产价格得到国际市场的检验。

日本的房产、股票、债券以及金融资产，在经历了痛苦的全球化后，在国际市场自由竞争中被重新估价。因此，现在的日本资产价格，在一定程度上，是经过了国际检验的、更加真实的价格。

疫情发展至今，与国际上的许多发达国家相比，日本给出的答卷还算不错。日企、日本政府、全球化三大支柱托起了日本的经济。

这背后蕴藏的，就是日本整个国家运行机制的深层逻辑。

本文来自微信公众号：掘金日本房产（ID：Japan_gold），作者：黑猫探长