储能IPO潮冰火两重天：产能过剩已经显现

本文来自微信公众号：新浪财经 （ID：sinacaijing），作者：刘丽丽，原文标题：《品胜撤了，欣旺达来了……储能IPO潮现冰火两重天，有人预测“明年一半企业出局”》，题图来自：视觉中国

储能企业上市潮似乎进入冰火两重天的境地。

全球动力电池装车排名前十的上市公司欣旺达的控股子公司——欣旺达动力10月15日签署上市辅导协议，10月16日在深圳证监局进行上市辅导备案。

还有很多储能企业在排队IPO。近日，双登集团于深交所创业板更新招股说明书申报稿。银高储能、瑞浦兰钧、蜂巢能源、海辰储能、海博思创等也在冲击IPO。其中，蜂巢能源是“二进宫”，今年3月份上市申请文件资料过期，更新资料后再冲上交所科创板IPO。

有人星夜赶科场，有人辞官归故乡。

同样在近期，还有多家冲刺IPO的储能企业在撤回。如10月10日，深圳中兴新材技术股份有限公司主动撤回了首发上市申请，IPO终止原因可能包括产品竞争力较弱、行业遇冷、单一大客户风险、技术纠纷等。9月18日，河北金力新能源科技股份有限公司主动撤回首发上市申请，据悉他们签了多个业绩对赌协议。成立了20年，刚转入储能赛道不久的品胜电子刚通过问询2个月就选择中止IPO，原因是更新财务资料。

这样的分化，也许意味着储能这个被资本热捧的行业正在进入大变局的临界点，水面之下暗流涌动。

“很多企业是蹭热点，至少有一半企业明年会退出市场。”储能分析人士预计，储能行业至少要经过像光伏一样两三轮的洗牌。“国内市场其实利润很低，有的企业毛利率还不到7%，比一般制造业毛利率还低。大部分都是在陪跑，刷个存在感。”

储能，企业是救命稻草？

有统计数据显示，仅今年上半年就有80余家储能企业获得融资，总额超过730亿元，已有超百家储能产业链企业排队冲刺IPO，涵盖了系统集成、PCS、电芯及关键原材料等储能产业链的各主要环节。锂电池仍是主要投资目标，但液流电池在储能行业以及资本市场的热度有明显提升。

还有一些企业把战线拉到了明年。力神电池完成分拆后，消费电池业务计划募资30亿元，动力电池业务已经进行完首轮融资，第二轮融资计划金额为60亿元~100亿元，并准备在明年下半年申报IPO。

各类玩家纷纷涌入。截至目前，国内储能领域注册企业已超过8万家，而今年上半年，新增注册企业就超过了4万家。

此次储能上市潮中，其中不乏一些跨界的知名企业，比如，已成立20年，刚转入储能赛道不久的“充电宝之父”品胜电子。

品胜电子6月30日获深交所受理，并首次披露招股书申报稿，于7月28日通过深交所下发第一次审核问询函。但通过问询2个月后，宣布中止IPO，原因是更新财务资料。

根据之前计划，品胜电子拟募资7.57亿元，用于深圳生产基地搬迁扩建项目、研发中心及总部办公建设项目及品牌建设及市场推广项目。计划通过项目的实施，加强在大功率电源适配器、储能电源及智能家居等前沿产品领域的产能布局。

品胜电子是老牌的充电、手机内配产品制造商，曾研发出了中国最早的“充电宝”，业务发展几乎伴随着智能手机历史，目前覆盖移动电源、充电器、数据线、内置电池及其他智能硬件等3C智能周边产品。

但这家企业似乎已经度过发展的巅峰期，尤其是净利润，近年来呈现明显的下滑态势。据招股书披露，2020年至2022年，品胜电子营收分别为11.42亿元、13.28亿元和13.29亿元，尽管营收保持增长，但营收增速在放缓，2022年的净利润更是跌至3年新低，分别为1.02亿元、1.01亿元和0.97亿元。

这个净利润数据甚至不如2016年。根据品胜电子在新三板披露的年报数据显示，2016年，品胜电子实现营业收入10.52亿元，净利润1.23亿元。

为了寻找第二增长点，2022年品胜电子宣布切入储能电源市场。品胜电子董事长赵国成曾公开表示，“以后可能会做很多新能源周边类的产品，因为新能源汽车未来可能会成为最大的终端，做数码电子产品的不跟新能源领域发生联系，有可能会被淘汰。”

IPO路漫漫，品胜电子要更新的财务资料，恐怕也很难有什么惊喜。储能真的能成为救命稻草吗？其实也不一定。

资本狂欢背后的产业真相

“储能要大洗牌了。”一位行业分析人士表示，储能确实有点过热，而且有点走向两个极端，“之前天天说万亿市场，这段时间又有人说，电化学储能不行。有专家打比方说，电化学储能就好像往长江里倒矿泉水。”

“电化学储能更方便更灵活，比如锂电，一般就是配2小时左右比较普遍，配4小时的其实很少，真正要往8小时配的话，还没有合适的技术，锂电目前相对性价比高一点，但安全性问题、成本还比较高。”上述人士表示，新型储能的定位本来就是短时的，定位到秒级、分钟级、小时级应用，真正长时间调节的话，还要靠抽水蓄能。

“喝水可以喝自来水，也可以把自来水烧热喝，还可以买矿泉水。”上述人士打了这样的比方。他认为，新型储能本来是比较小众的行业，就像瓶装矿泉水，现在搞成了大众的，各行各业都进来了，就好像阳光玫瑰葡萄一样，做滥了。

从被各路资本看好，到被唱衰，储能行业发生了什么？

“其实储能比光伏过剩还严重，竞争激烈程度比光伏更厉害，包括储能电池端的产量，到下游的系统集成到实际的需求量，盘子没那么大的。”他算了一笔账，“中国市场今年下游需求量可能35个吉瓦时左右，加上海外市场估计也就100吉瓦时左右，现在电池端的产能规划已经有300~400吉瓦时了，而且最近还有多家企业扩产。”

一位电力行业资深人士认为，储能行业发展有个很大的瓶颈，“虽然现在出了政策，但关键是没有盈利模式，大家都在比价格。”“现在的新能源强制配储能政策，对开发商来讲，从中没有什么收益，肯定是怎么便宜怎么来，都买最便宜的，使劲比成本，谁价格低我用谁的，很少有人考虑长远的技术经济性，就是为了并网，所以储能在国内价格战就打得很激烈，也难以推动技术创新。”

“现在国内电力市场大部分还是中长期交易，不太会体现实时价格波动，储能的作用自然就表现不出来。”上述人士表示，在国外开发的电力市场，投资储能的收益是不错的，所以产品也能卖得上价钱，“肯定要考虑电池的循环次数、循环寿命、充放电深度，响应速度等，因为是买来赚钱的。”

这位电力行业人士表示，现在很多是在烧资本的钱，资本进来推动行业往前走，最后烧不出业绩的话，肯定就要退出。

从头部企业的表现看，也并不乐观。宁德时代今年上半年的财报显示，储能电池加上动力电池的产线利用率才60%出头。

“虽然宁德时代储能做得不算太好，但亿纬锂能和比亚迪的产线利用率也才70%多，一二线企业都这样，三四线品牌产能利用率又是什么样呢？”储能行业分析人士认为，生产线空置的资产折旧也成本很高，“而且电池和其他电力电子设备不一样，如果电池生产出来卖不出去，三个月后要给它再充电，才能保证达到额定容量，因为会有损耗。如果库存三个月没卖出去，是很麻烦的。”

去年储能电池缺货，加上碳酸锂涨价，电池曾经冲到1块钱/瓦时的高价，但今年上半年已经跌到了5毛钱/瓦时，最近有三线品牌价格甚至跌到4毛钱/瓦时。

上述储能分析人士认为，4毛钱的价格肯定是亏本的，但有时候电池厂家亏本也会卖，为了把资金收回来，别压库存。“现在基本上大家都压库存很严重，到下半年价格已经杀疯了。明年市场是很惨烈的，没有资金、技术或者客户资源支撑的企业肯定好多都要出局。”

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