200亿美元收购夭折，Adobe放弃联姻Figma

本文来自：华尔街见闻，作者：李丹，原文标题：《200亿美元收购胎死腹中！Adobe因监管压力放弃联姻Figma》，头图来自：视觉中国

因为监管，软件巨头Adobe Inc.最终决定放弃收购欧洲用户界面（UI）工具独角兽Figma Inc。

美东时间12月18日周一，Adobe和Figma共同宣布，一致同意终止双方于去年9月15日宣布的并购协议。两家公司在声明中指出，他们依然相信合并有益处，并有利于竞争，同意终止并购，是因为双方联合评估认为，“没有明确的途径获得欧盟委员会和英国竞争和市场管理局（CMA）的必要监管批准。”

上述声明意味着，Adobe约200亿美元的现金结合股票收购Figma交易胎死腹中，也是史上最大规模的私营软件制造商交易之一“流产”。为此，Adboe将向Figma支付10亿美元的反向分手费。放弃交易无疑令Adobe挺进互联网的押注遇挫，Figma已经迅速占据线上市场，而Adobe的大部分产品都还是针对专家的台式机程序。

去年Adobe官宣收购计划时，就有媒体指出，近年来，像Figma这样的网上协作设计平台对很多企业起到关键作用，比如微软就有数千名设计师和开发人员每天依靠 Figma 来构建 Office和Windows，微软内部广泛使用Figma的形势已经在考验微软和Adobe的合作关系。

而在官宣收购一年来，种种迹象显示Adobe面临欧美监管方越来越大的阻力。多个司法辖区的监管机构表示，Adobe的交易是科技巨头扼杀新生竞争对手的又一范例。监管机构认为，Adobe已经在设计软件市场拥有近乎垄断的地位，他们担心，一旦Figma这个快速成长、且比AdobeXD应用更受欢迎的产品设计平台被收购，Adobe会伤害创新。换句话说，若Figma继续独立发展，可能出现比被收购更好的创新局面。

今年2月，媒体称美国司法部准备提起诉讼阻止Adobe收购Figma。2月欧盟委员会称，将应16个欧元区成员国的要求，评估Adobe的收购交易。根据这些成员国提供的信息，欧盟委员会认为交易可能“严重影响交易产品设计和白板软件市场的竞争”。8月欧盟委员会又称，启动有关该收购的深入反垄断调查，警告该交易可能削弱全球交互式产品设计软件和数字资产创建工具市场的竞争。

11月英国CMA认定，Adobe的收购将危害产品设计软件市场，除非Adobe采取补救措施化解监管方的担忧，比如剥离Figma和该司竞品Adobe XD应用等“重叠的业务”，否则不应进行交易。在本周一CMA官网公布的12月14日回复中，Adobe拒绝接受CMA提出的补救措施建议。Adobe在声明中称，不同意CMA的调查结果，认为任何保留交易益处的补救方案都不足以解决竞争问题。

本周一Adobe宣布放弃收购后，欧盟撤销了对Adobe交易的反垄断调查。

在本周一官宣放弃收购的声明中，Adobe的董事长兼CEO Shantanu Narayen 表示：“Adobe 和 Figma 强烈反对最近的监管调查结果，但我们相信独立推进符合我们各自的最佳利益。虽然 Adobe 和 Figma 有着共同重新定义创造力和生产力的未来的愿景，我们仍然处于有利地位，可以通过数字体验的个性化，利用我们巨大的市场机遇和改变世界的使命。”

Figma的联合创始人兼CEO Dylan Field表示，终止收购不是该司希望的结局，尽管花了数千个小时与世界各地的监管机构详细说明其业务、产品和所服务市场之间的差异，该司仍未能找到获得监管批准的途径。过去几个月形势越来越明显，监管机构和Figma及Adobe对收购交易的看法不同。虽然Figma对结果感到失望，但他对为收购做出贡献的人深表感谢，很高兴能与Adobe一道代表各自的社群找到其他的创新方式。

官宣放弃收购后，Adobe股价在周一盘初曾涨近2.4%，此后涨幅曾收窄到1%以内，最终收涨近2.5%，在上周五几乎收平后，脱离上周四所创的11月9日以来收盘低位。上周四，因公布的2024财年指引逊色打击，Adobe股价一日跌超6%。

有分析师认为，因为今年在生成式人工智能（AI）方面的投资，Adobe目前的处境比去年宣布要收购Figma时强得多，而且，退出交易可以释放现金用于股票回购。

本文来自：华尔街见闻，作者：李丹