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2014-01-10 02:15

2013年美国报业在萎缩,但投资者对报业股票仍抱有信心

虎嗅注:本文为翻译稿,原文出自poynter网站。中文译者在文前是这么说的,2013年中国报业最令人唏嘘的就是《新闻晚报》,它的停刊引发了媒体人对纸媒生存问题的大讨论。然而,据Poynter的媒体分析家Rick Edmonds的介绍,美国上市的报业公司股票价格在2013年有较大幅度的增长。与2012年相比,《纽约时报》公司的股票价值上升了85%,Gannett上升了64%。这多少反映出投资者在短期内对报业股票的信心,和他们对报业在经营方面的探索和努力的肯定。在有人预测说纸媒将死的时候,这是为什么呢? 

在2013年,虽然上市报业公司的收入继续下跌,但是他们股价却大幅上涨。

没错,整体市场表现强劲——标普指数上涨29.5%,而道琼斯指数上涨了26.5%。

是的,我和其他一些人都曾指出,未来三年政治和奥运广告的财源和转播费用会持续增长。甘尼特(Gannett)、斯克里普斯(E.W. Scripps)、通讯学报(Journal Communications)都将从他们的电视控股中获益。

并且,七大报业集团中的两个或许在通过做减法来实现增长。纽约时报集团出售了波士顿环球报,总部位于达拉斯的A.H贝罗(A.H. Belo)把the Providence Journal 和Riverside PressEnterprise都周转了出去。他们都只留下了各自的旗舰报纸及相关业务。

然而,即使是这样,投资者们也明显地对行业的前景感到振奋。大多数的年度收益(见表)在60%以上。这也继续了2012年的良好收益——在2012年,大多数的公司股票价格上涨了四分之一到三分之一。


当然,增长是相对于衰退时期急剧的价格下跌之后而言的。现在的七大报业集团也远远没有恢复到2005年的水平,那时甘尼特(Gannett)的交易价格在80美元,麦克拉奇(McClatchy)在低于70美元左右,纽约时报在40多美元。

上市报业公司的名单在2012进一步加长——那个时候,华盛顿邮报(现在Graham控股)出售了the Post to Jeff Bezos和Media General,完成了向广播和数字媒体的转型。

在2014,这个上市的花名册预测会新增两个新闻集团,这两个新闻集团都是第一年脱离其母公司娱乐和有线的帝国(现在属于二十一世纪福克斯)。论坛报业集团(Tribune Co.)的重组计划可能会把包括洛杉矶时报,芝加哥论坛报和它自己的8份报纸整合为一个独立的公司,是极有可能上市的。

那么为什么投资者喜欢这么一个持续萎缩的行业呢?我觉得可能的几点因素是:

一、大多数的报纸,尽管现在收益只是它们曾经的一半,但是仍在继续盈利。这是特别真实的,如果你在考虑利息支付、养老金义务、单次特殊费用之前,先排除受到最大挑战的报纸如the Globe,The Post 和The Philadelphia Inquirer并只关注现金流(正如投资者所做)。

二、在低谷时,报纸有很大的破产风险,这对于公众股东来说意味着失去一切。确实,也曾有过报纸破产(如Journal Register和其他私人持有的公司)。但是现在看起来似乎报纸和它们的母公司,也许萎缩仍较多,但是仍能挺过未来的五年。投资者往往看不到比这更远的时候。

三、数字广告等新的企业并没有大获成功,但这个行业现在因为积极探索新的收入来源得到了更高的收益。大多数都表现出5%到10%的固体循环收入(solid circulation revenue)增长,因为他们已经推出了付费数字订阅,并提高了印刷+电子组合的价格。

四、像赫芬顿邮报和BuzzFee这样的最好的新贵数字新闻竞争者吸引了大量的受众。但这个行业并没有金融巨头。最近的报告显示,赫芬顿邮报2013年的广告收益在1.60亿元至1.7亿美元,而它的家长AOL表示,它已经选择了投资扩张,而不是赚取利润。也是在2013年,AOL承认其拥有900个当地数字网点的Patch 没能成功。

新选手和老选手都在同一艘数字广告的船上——一边盯着替代低廉的横幅的本地和定向广告的版式,一边试图寻求如视频和移动这样棘手领域的增长。

到这里2014的预测就结束了,但我想预测其他的一些变动。最大的新变动可能是数字广告巨头们,如谷歌、雅虎、Facebook 和Twitter,重新计划开发自己生产新闻和内容的能力。它们已经持续是非新闻内容吸引广告的杀手了,但目前为止在新闻方面还没有什么特别的建树。
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