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2024-02-15 17:28

日企收购美国钢铁巨头,特朗普为何强烈反对?

本文来自微信公众号:正解局(ID:zhengjieclub),作者:正解局,题图来自:视觉中国

文章摘要
日本制铁公司计划以141亿美元收购美国钢铁公司,引起了美国政商两界的关注和特朗普的强烈反对。

• 💰 美国钢铁公司的资产规模曾高达14亿美元,控制着美国钢产量的65%。

• 🌍 日本制铁收购美国钢铁公司可以扩大规模,进军美国市场和全球布局。

• 🇺🇸 美国国内对这笔交易存在担忧,涉及国家安全和制造业焦虑。

最近,一场跨国并购案,引起美国政商两界的高度关注。


日本制铁公司计划以141亿美元收购美国钢铁公司,美国前总统特朗普、现任总统拜登接连发声,强烈反对。


日本制铁公司为何要收购美国钢铁巨头?


拜登、特朗普为何强烈反对?


一、衰落


美国钢铁公司,可不是普通的美国公司。


这家公司成立于1901年,由大名鼎鼎的J·P·摩根操盘,在“钢铁大王”卡内基的卡内基钢铁公司基础上,合并埃尔伯特·加里的联邦钢铁公司等十几家企业组成。


彼时,仅卡内基钢铁一家企业的售价,就高达4.92亿美元,相当于当时美国GDP的2.1%。


按照2022年美国25.44万亿美元的GDP计算,相当于现在的5342亿美元。


成立当年,美国钢铁公司的资产规模就高达14亿美元,跻身美国最大的钢铁公司,也成为美国历史上第一家“十亿美元”公司。


巅峰时期,美国钢铁公司雇佣了34万名工人,年产3500万吨钢铁,控制着美国钢产量的65%。


钢铁被称为工业的粮食,美国钢铁公司因此被誉为“美国工业发展引擎”。


包括联合国秘书处大楼、帝国大厦等地标建筑所用的钢铁,都是由美国钢铁公司供应的。


然而,过于依赖老技术,美国钢铁公司不仅落后于日欧的新兴竞争对手,甚至也被国内的纽柯钢铁公司和克利夫兰-克利夫斯矿业公司超越。


2022年,美国钢铁公司雇用了1.5万名员工,粗钢产量仅1400多万吨。


世界钢铁协会发布的《世界钢铁统计数据2023》显示,美国钢铁公司位列全球第27位,美国第3位。


特别是最近几年,美国钢铁公司的业绩持续下滑。


美国钢铁公司的历年经营数据


与2021年相比,2023年美国钢铁公司的营收从204.45亿美元下降到180.68亿美元,净利润从41.74亿美元下降到8.95亿美元。


于是,美国钢铁公司动了卖身的念头。


虽然经营每况愈下,但美国钢铁公司颇有家底。


一是在明尼苏达州拥有Minntac和Keetac矿山,球团矿年产能达到2200万吨,二是拥有先进的小型电弧炉工厂。


出售消息一放出,就吸引了美国克利夫兰-克利夫斯、欧洲安赛乐米塔尔、日本制铁公司三家行业巨头关注。


最终,日本制铁公司出价最高。


二、必得


日本制铁公司以每股55美元的价格,溢价约四成收购美国钢铁的全部股份,收购总额为141亿美元。


再算上承担的债务,这笔收购对应的企业价值将达到149亿美元,折合超过2.1万亿日元。


为什么日本制铁公司不惜下血本,志在必得呢?


美国钢铁公司的公告


其一,做大规模。


《世界钢铁统计数据2023》显示,日本制铁是日本国内最大的钢铁企业,位居全球第四。


全球钢铁公司粗钢产量排行榜 单位:百万吨


与前三名相比,日本制铁粗钢产量为4437万吨,差距还是比较大的。


收购美国钢铁公司后,两家公司加一起的粗钢产量将超过5800万吨,跃居全球第三。


如果按照产能计算,收购完成后日本制铁的年产能有望超过安赛乐米塔尔,跻身全球第二的位置。


日本制铁的产能未来有望达到8600万吨 来源:日本制铁


整体来看,日本制铁收购美国钢铁,能够做大规模,提高竞争力。


其二,进军美国。


2023年,美国新车的销量为1558.8万辆,其中,日系车市场份额为35.5%。


别看日系汽车在美国攻城略地,但受制于美国钢铁行业的贸易保护壁垒,日本制铁始终无法出口至美国市场。


收购美国钢铁后,日本制铁将“曲线救国”,打开美国市场。


除了汽车产业,日本制铁更为看重的是美国大基建带来的市场需求。


拜登政府推出的《基建法案》显示,美国将在5年内新增约5500亿美元投资,用于修建道路、桥梁等交通基础设施等。


庞大的基建投资,正在拉动美国的钢铁需求。


不过,只有在美国生产的钢材,才能获得补贴。


日本制铁收购美国钢铁,正是想从中分一杯羹。


其三,全球布局。


作为日本最大的钢铁公司,日本制铁的战略目标是“力争实现全球粗钢年产能1亿吨”。


显然,单一的日本市场无法支撑这一雄心,日本制铁必须加快全球布局,拓展海外业务。


日本制铁的全球化布局示意图


早在2019年,日本制铁就和安赛乐米塔尔共同收购印度埃萨钢铁公司。


2022年,日本制铁又完成对泰国G Steel和GJ Steel这两家钢铁企业的收购。


日本制铁这一次并购美国钢铁公司后,其产能未来有望达到8600万吨,加速实现1亿吨粗钢的产能目标。


三、反对


日本制铁宣布收购美国钢铁公司后,后者的股价一度上涨26.1%,达到2011年4月以来的最高水平。


这表明,市场看好这一并购。


不过,来自美国国内的反对声不断。


首先,美国钢铁工人联合会表示对这笔交易存在“许多担忧”。


美国钢铁工人联合会(United Steelworkers)是北美最大的工会,包括美国和加拿大的85万名会员。


一方面,日本制铁和美国钢铁公司宣布交易前,未与该工会沟通,这让联合会极其不满。


另一方面,作为工人的代表,联合会更希望与美国人打交道,担心日本企业当家作主后影响工人的利益。


其次,美国商务部长雷蒙多表示,收购计划将面临严格审查,绝对不会支持导致美国钢铁业衰落的任何交易。


还有一些美国议员,打出了国家安全的旗号,指出美国钢铁公司对于美国国防工业基础而言至关重要,坚决反对这笔交易。


最后,美国现任总统拜登、前总统特朗普也接连站出来表态。


拜登认为,外国实体收购美国钢铁公司,“哪怕是亲密盟友收购,也应该受到监管。”


特朗普推崇贸易保护主义色彩的“美国优先”政策,态度更加鲜明。


他明确表示,若当选总统,他将全力阻止日本制铁对美国钢铁公司的收购。


对此,美国《华尔街日报》分析称,美国政界反对声四起,但从监管的角度来说,反对这起并购的理由并不充分。


反对声背后,是美国弥漫已久的制造业焦虑。


目前,全球十大钢铁生产商没有一家是美国企业。


美国钢铁公司的衰落,只不过是美国制造业行业衰落的一个缩影。


日本制铁收购美国钢铁公司,不仅刺痛了美国人的自尊心,还加剧了他们本已存在的焦虑感。


不巧的是,这次收购正好赶上了美国大选。


大选将至,为了赢得选票,拜登、特朗普都倾向于反对收购,以履行“复兴美国制造业、保护工人”的政治承诺。


此次收购,有可能成为焦虑与大选的牺牲品。


本文来自微信公众号:正解局(ID:zhengjieclub),作者:正解局

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