有钱买宝马 没钱吃榨菜

文 | 悦涛 头图来自视觉中国，未经授权请勿使用

没有“消费降级”，但事实更严峻。

“消费降级”讨论最热烈的阶段是年中，上市公司康师傅、涪陵榨菜和顺鑫农业（二锅头）业绩纷纷大涨超过50%。

大家以为日子紧了，都去吃泡面榨菜和喝二锅头了。

然而方便面和白酒上半年的产量其实在暴跌。

方便面：

2017年上半年产量523.9万吨

2018年上半年产量378.45万吨

白酒：

2017年上半年产量683.5万千升

2018年上半年产量492.9万千升

（数据：中商产业研究院）

其他消费怎么样？

以下为天风零售对8月各类消费品“统计局披露增速VS绝对值计算增速”的对比。图中可见，绝大多数品种的实际消费量都在下滑。

                                                        （图：by天风证券）

全市场飞流直下，康师傅二锅头们何以嚣张？

因为它们不是降级产品。是行业龙头。市场里有更多你看不见的中小散乱品牌都在萎缩和消失。

可能因为环保，可能因为消防，也可能因为不堪成本和欠账。或者高昂的渠道费用。

再比如，汽车市场虽然负增长，但宝马奔驰跑得挺欢。

有些未饱和的高端消费，还在增长。

But，光靠宝马和奔驰驱动不了经济大盘。

关键是，低端消费减少的量并没有被品牌消费补足，总量下滑过快。而且到三季度结束，品牌消费也开始出现滑坡态势。

关键时刻，一个铿锵有力的声音响起：

此前的9月、10月，中央先后两次发文：《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》和《完善促进消费体制机制实施方案》。

新华社重磅解读：

“消费是最终需求，既是生产的最终目的和动力，也是人民对美好生活需要的直接体现。

加快完善促进消费体制机制，增强消费对经济发展的基础性作用，有利于优化生产和消费等国民经济重大比例关系，构建符合我国长远战略利益的经济发展方式，促进经济平稳健康发展；

有利于实现需求引领和供给侧结构性改革相互促进，带动经济转型升级，推动高质量发展，建设现代化经济体系；

有利于保障和改善民生，实现经济社会发展互促共进，更好满足人民日益增长的美好生活需要。”

中央级连续发文，说明问题之重要。

悦涛翻了下国家统计局的原始数据：

下图为2017年前9月VS2018年前9月的工业产品产量。重点看标红“累计”部分的数据对比。在最后的累计增长一栏里的增速，已严重失真。

 综上和上，消费入冬，正在急救。

但是首先，统计局不宜再误导市场。

之前国家统计局曾对工业增加值和利润增速失真做出解释，主要是“规模以上企业”的调整，以及工业和服务业数据分离。

然而工业品产量不会假。因为不涉及服务业环节。

比如汽车，和手机，行业统计成熟，也不存在低于2000万产值的“规模以下企业”。

汽车：2017前9月/2278.9万台→2018前9月/2084.2万台。

统计局数据是正增长。

 同期手机：14.5亿部→12.7亿部。统计局数据只微降1.5%。

错乱的数据，要么会误导市场和投资取向，要么会丧失市场信用。让各界无所适从，一脸懵逼。

只要正视问题，没有解决不了的问题。

我的一些想法：

1、没有消费降级这回事。消费在升级，总量在收缩，企业在洗牌。

大量弱技术弱品牌弱渠道的企业在被市场淘汰，几乎所有消费品的市场份额在急剧向龙头企业集中。供给侧改革加速了这一进程。

2、康师傅和涪陵榨菜又涨价了。

当龙头企业一边提价一边份额上升的时候，整个市场在急剧萎缩。这意味着龙头企业的扩张空间是有限的。

份额提升有多种原因：供给侧去产能，地租、人工、渠道成本上涨挤出弱势企业……其实在被动造就消费端通胀。

但是，爱涨就涨吧。我也吃不了几包。。

3、人口，最长期的因素。

2017年，减少600万劳动年龄人口；2012-2017，减少2500万劳动年龄人口。

这些人是产能人口，也是最有力的消费人口。在减少。

另一端，老龄化人口每年增加1000万以上。老人们自己花的少，凑四个钱包帮孩子买房。

内部条件和外部环境都意味着靠量大饼的发展条件消失了，国家在顺应这个过程。消费阵痛是其伴生结果。

4、农民工在大量返乡。

2013年，北京农民工有200万。

2017年：72.4万。

很多农民工老了。大城市的制造业和建筑业在减少。他们落脚的棚户区也在变少。

五六十岁的农民工带着钱回老家，正好承接三四线房地产去库存。给孩子卖房子盖房子。

但是只要返乡，消费量是直线下滑的。不再有乡愁，不再有泡面和啤酒。

5、居民尽力了。

至少年轻人尽力了。90后开始，消费主义主导。宁可透支，也不寒酸。大学生都被消费贷收割了一轮。

2015年以来，居民加杠杆给楼市去库存，从年增负债3万多亿到今年会逼近8万亿，今年底居民总负债逼近50万亿。

2017年，居民部门每年可支配收入36万亿，消费支出26万亿，买房本金+还本付息接近10万亿。这个账单，所剩无多。

也就是说，中国人的储蓄率（收入-支出），已经接近0值。

6、贫富分叉。

之前曾经网传央行名义的存款数据，说1000万人掌握50万亿存款（总存款68万亿），应该是假，不过打个折扣也够触目惊心。

贫富分叉严重已是共识。再叉下去，消费靠什么政策也难提振。这是分配问题，不是消费意愿问题。

顶端5%人群，现在连房子都不愿囤了，捂着钱包望着海外。再刺激，也刺激不出几包泡面来。剩下95%，攒首付中。

过去40年的消费扩张，靠的是年轻人口入市和城市化带来的投资扩张。投资靠银行，但是有人把银行的钱顺走了。有的连彩票都顺。

蛋糕做大的时候，从里面分一杯羹都觉不出来呵。当贫富分叉影响到经济基本面的时候，咋整？

总量扩张告一段落，存量优化必然开始。

问题很严峻，办法一定有。况且总有人说：冬天来了，春天还会远么？

但你首先要知道，冬天来了。