连亏3年，华夏航空6亿“卖子”

本文来自微信公众号：时代财经APP （ID：tf-app），作者：何铭亮，编辑：高秋榕，题图来自：视觉中国

在经历了三年的亏损后，华夏航空（002928.SZ）的资产负债率不断攀升，近两年多次使用闲置募集资金补充流动资金，资金压力可见一斑。

2月20日晚，华夏航空公告称，拟将全资子公司华夏航空教育科技产业有限公司（以下简称“华夏教育”）100%股权，出售给华夏云翼国际教育科技有限公司（以下简称“华夏云翼”），转让价格为6.04亿元。

华夏航空称，本次出售华夏教育有利于公司更好地聚焦主营业务，提升公司资产周转效率。不过，从目前两者已签订合同来看，华夏教育业务与华夏航空主营业务之间联系紧密。

对于资产出售后双方日常的交易会有何变化时，华夏航空相关负责人向时代财经表示，双方此后将按照公允价格进行日常交易，不会影响业务。

但6亿元卖出仍有紧密业务往来的资产，华夏航空的现金流还好吗？

一、关联交易金额超2022年净资产的5%

华夏航空在公告中指出，胡晓军实际控制本次交易的受让方华夏云翼，同时其又为华夏航空实控人暨董事长，本次交易构成关联交易。

第三方资产评估机构指出，经收益法评估，华夏教育股东全部权益价值为6.04亿元，较账面净资产4.55亿元增值1.49亿元，增值率32.75%。

华夏教育经营范围包括民用航空维修人员培训、飞行签派员培训、民用航空器驾驶员培训、飞行训练等。上述评估机构还指出，由于华夏教育的各类培训资质、飞行训练中心合格证、教员飞行经验等，均会对经营现金流产生重大影响，故本次评估结果采用收益法评估。

华夏航空称，本次出售华夏教育有利于公司更好地聚焦主营业务，提升公司资产周转效率。不过，从目前两者已签订合同来看，标的公司业务与华夏航空主营业务之间联系紧密。

华夏航空为国内唯一一家规模化的支线航空公司，日常为旅客提供航空客、货运业务，其飞行员、乘务员等均需接受培训以保证符合局方要求。

从多份已签订合同来看，华夏教育按照华夏航空培训大纲提供飞行员培训、飞行学员ACPC训练、客舱训练、航务训练、教员支持等服务，相关合同金额并无披露，仅称将按实际业务量结算。

2月21日，时代财经就资产转让后双方日常的交易会有何变化时采访华夏航空，相关负责人回应称，双方此后将按照公允价格进行日常交易，不会影响业务。

而鉴于交易总额已超过6亿元，已超过公司最近一期（2022年度）经审计净资产的5%，需提交公司董事会和股东大会审议。

二、多次使用闲置募集资金补充流动性

目前，本次交易已经董事会审议通过，后续仍需提交股东大会审议。如本次交易成功进行，华夏航空将获得6亿现金提升其资金流动性。

2022年以来，华夏航空一直在现金流动性上不断着力。

2022年华夏航空曾通过定增募集资金净额24.10亿元，拟用于引进A320、购买飞机备用发动机、补充流动资金等。

截至2022年11月30日，公司累计使用募集资金73076.47万元，其中包括募投项目“补充流动资金”的73050.00万元。当年的12月6日，华夏航空宣布将使用该定增中的闲置募集资金16.70亿元补充流动资金，不过相关款项已于2023年5月、9月归还完毕。

但2023年9月，华夏航空随即又发起《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，称因机队数量增长、业务规模扩大，公司将使用上述定增的闲置募集资金（不超过14.83亿元）暂时补充流动资金，使用期限不超过12个月。

2023年是中国民航业告别疫情影响走向恢复的一年，重新引进飞机、重新迎接疫情前的客流量也考验着航司的恢复调节能力。

根据华夏航空业绩预告，2023年全年公司预计归属于上市公司股东的净利润为亏损9.30亿元至12.00亿元，同比减亏，但相比上市民营航司纷纷宣布扭亏仍有差距。

分季度来看，2023年除了第三季度传统旺季中，华夏航空收获5478.40亿元的归母净利润外，其余季度均为亏损。华夏航空方面也曾对时代财经指出，2023年上半年支线航空市场恢复不如干线市场，这也直接导致了支线市场的盈利速度晚于干线市场。

截至2023年三季度末，华夏航空货币资金余额为24.35亿元，资产负债率为82.33%。

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