“我，破产经验丰富，VC投了”

在说正事儿之前，先讲一个故事。故事来自硅谷银行（SVB）的一份调研报告，主人公是一位名叫Chris Oltyan的创业者。

去年的某天，Chris Oltyan接到了一通来自弗吉尼亚州警方的电话，警察叔叔严肃地告诉他：“你逾期未交的罚金已经超过了20000美金，我们将对你采取强制措施”。

正所谓人在家中坐，祸从天上来，Chris Oltyan很懵，完全想不起来自己什么时候多了一笔这样的债务，于是和警官当即进行了激情对线，互相坦诚且富有建设性地交换了意见，最后终于弄明白了这笔糊涂账。

原来，Chris Oltyan在两年前结束创业、选择破产保平安的时候，以为关停公司网站和向法院提交了破产文件就万事大吉了，没有通知公司注册地所在州的就业委员会。结果就是，在就业委员会那里，他的公司还在运营，而还在运营的公司就不得不产生服务费，最终出现了开头提到的那一幕：服务费进入了拖欠状态，一直累计到触发红线，就业委员会向警方报案。

而且更让Chris Oltyan头疼的是，当年他创业的时候，或是出于节约成本的考虑，或是出于创业氛围里碰撞出来的理想主义火花，总之他们公司一整套必要的投资备案文书、公司注册流程，都是交给一位法律专业在读的大学生去做的。

如今两年时间过去了，这位大学生已经顺利毕业，成为了一名有执业证书的正牌律师，收费标准远超Chris Oltyan能够承受的范围。Chris Oltyan尝试过晓之以情，希望对方能感念“忆往昔峥嵘岁月”，结果只收到了冰冷的回复：“您好，我无法向您提供无偿的服务，如果您需要，可以去寻求法律援助。”

当然，故事的结局还算不错。一顿折腾后，Chris Oltyan向就业委员会完成了澄清，没有被警察叔叔拷走，代价是海量的时间和不菲的法律咨询费。硅谷银行的法律顾问之一，富通事务所的Andrew Comer律师据此希望大家引以为戒：“创业者应该确认，自己的公司是否真正被解散了，否则它将不得不继续履行一些法律责任。”

今天我打算跟大家聊的正事儿，就和上面这个故事高度相关：最近的美国VC圈出现了一个新的风口，投资人们投出了一批“专业帮助创业者破产”的明星公司，甚至有一些独角兽公司、风投机构也决定增设此类业务，用“创业者们的批量失败豪赌自己的第二曲线”。

“六成创业公司，从未带来回报”

虽然说起来很悲伤，但是“帮助创业者破产”这桩生意，的确在近几年迎来了最好的发育土壤：

根据创投服务机构Crunchbase统计，在美国市场有多达28家独角兽企业，已经至少3年没有新一轮的融资，导致这些企业开始了不同程度的降本增效。

例如箱包制造商Away，从2015年创业到2019年5月，他们总共完成了6轮融资，累计融资金额达到了1.81亿美元，而在刚刚过去的2月，他们决定裁员25%。类似的还有互联网健身平台Zwift，他们曾经辉煌地完成了8轮融资，累计融到了6.195亿美元，但在上个月，他们却迎来了一个自然年内的第二轮裁员，联合首席执行官Kurt Beidler也黯然辞职。

而根据另一家创投服务机构Pitchbook的调查，仅在美国市场范围内，2023年有约3200家拿到了风险投资的创业公司不幸倒闭。这些公司的累计融资金额超过了270亿美元，可以说是照着本就风雨飘摇的VC行业的屁股，狠狠地踢了一脚。

贴心的Pitchbook分析师们引用《哈佛商业评论》的一项研究为大家挽尊：“风险投资者们不应该对破产感到陌生，因为大约三分之二的初创公司从未向投资者展示过积极回报。”

还有一家名为Failory的商业自媒体把“倒闭数据”进行了细分。他们表示超过90%的创业公司将以倒闭作为结局，这其中，又有20%的创业公司是在创业开始的第一年里就宣布破产，几轮淘汰下来只有0.05%的企业能够有幸且及时地拿到风险投资。

但即便是这样，这些幸运儿们也只不过将倒闭概率压缩到了75%，并且很难为创业者创造额外回报，大约40%的投资者将直接遭遇本金亏损。

总之，大家得出的一致结论是：帮助创业者顺利破产这件事，不但是市场潜力与日俱增的好生意，更有利于降低创业者和投资者们的失败成本，是优化创投环境的纯纯大善举。

破产咨询机构Sherwood Partners联合创始人Martin Pichinson就是这一行业的先行者，他的事业开始于2000年互联网泡沫时期。他认为：“这个行业（风险投资）将会出现更多失败，但今天他们（风险投资家）足够聪明，有办法减少他们的损失。”

知名金融科技企业独角兽Carta在今年2月初宣布下场，他们的首席执行官Henry Ward在博文中表示：“处理公司倒闭的过程让人感到异常不爽，因为在价值上，他对于创业者、团队、投资人和世界的意义是零。他们最应该做的是向家人、股东、朋友们提供情感能力，而不是和供应商谈判。”

在Web3领域叱咤风云的风投机构Infinity Ventures则直接投资了“破产清算圈”的明星企业SimpleClosure。Infinity Ventures的联合创始人Jeremy Jonker对自己的投资决策信心十足。他在内部邮件里告诉同事们：“我们看到面临挑战的创业公司越来越多，他们估值很高，但很难发展到启动下一轮融资所需要的指标……因此他们需要进行有意义的‘向下融资’、出售公司或者进行破产结算。我认为SimpleClosure的市场潜力相当大，并且会越来越大。”

从业绩上看，SimpleClosure的确对得起这顿夸。SimpleClosure成立于2023年4月，最开始只是为熟人朋友们提供服务，纯靠口碑传播，并没有想过成为一家能够被资本青睐的成长型企业，直到2023年9月，创始人Dori Yona参加了一场金融科技行业的交流晚宴，他才发现原来自己的生意如此“众望所归”——当晚他成为了名副其实的聚会主角，第二天他在账户上看到了150万美元的种子轮投资。

等到Infinity Ventures入局，用400万美元领投天使轮的时候，SimpleClosure的预期年收入已经突破了100万美元，客户量月增长率超过50%，收入增长超过14倍。

同样在这波风口里成长起来的明星公司还有出身自Y Combinator校友会的Sunset。Sunset成立于2023年8月，成立当天就宣布获得了145万美元的种子轮融资，投资方包括Hustle Fund、Weekend Fund这些面向早期项目的VC，以及Layoffs.FYI创始人Roger Lee这样的自然人。

Sunset在业绩上也同样有非常好的表现，从2023年11月到2024 年1月期间，Sunset的收入环比增长了9倍，月客户增长率为65%。

“破产经验丰富，顶级失败专家”  

看到这里你可能会问了，这些事儿传统的“企业服务”不能做吗？这一波新成立的“企业破产服务商们”到底有什么不同？

一言以蔽之：传统企业服务的目标是让你“正式完成破产”，而新一代的“企业破产服务商”则更偏向帮助将创业者、投资人的损失尽量降到最低。

在开头提到的那份硅谷银行调研报告里，分析师们提到了这样一个现实：

“创业公司通常拥有大量的资产，未完成销售的库存商品、办公用品以及各类知识产权……这些知识产权包括开发的软件、客户列表、业务计划表等等，但知识产权的定价是复杂的，人们在工作过程中很少会为知识产权设置一个账面价值，在破产的过程中如何分配知识产权的归属，更会涉及到复杂的会计方案。”

而且根据美国当地的法律规定，除非在公司解散之前把所有权转让给某个人，否则这些知识产权将不再受到法律保护。

因此近几年美国有关部门受理了大量的类似诉讼，供职于丹佛市某商标服务机构的Taylor Carrillo就沉浸在此类撕逼当中，他说：“对于投资人来说，被投企业围绕着知识产权的去向陷入纠纷，那肯定是危险的信号。”

硅谷律师事务所Gunderson Dettmer的合伙人Ivan Gaviria认为每个创业者都应该了解“破产的黄金流程”。他从90年代就开始帮助企业处理破产事宜，最糟糕的一段经历是看到员工们在疯抢打印机和电脑，办公椅被扔在了门口：

“最理想的状况，是你在解散公司之前，结清债权人、房东、供应商的账单，员工得到遣散费，投资者也能得到一些东西。如果做不到这些，那请确认事务流程的优先级，确认哪些账单的责任风险最高，确认履行义务的边界在哪里。”

在这样的核心思想主导下，这一波新风口里的创业明星，乃至那些愿意下场的巨头们，其实都是标准的“连续创业失败者”。他们急人民之所急，想人民之所想，开展的业务“始于破产，不止于破产”。

Henry Ward在创办Carta之前，曾经创办过一家机器人客服公司Secondsight。他还记得第一个被他裁掉的员工叫做Alexander，他十分愧疚地问对方“是否能找到新工作”，对方大度地表示“不要为自己担心，黎明会来的，黎明前也总是黑暗的”。

这段回忆是他推动Carta增设“破产服务”的直接原因之一，他在博文里写到：“Carta将提供我在关闭Secondsight时所希望得到的那些服务，无论你准备创办下一家公司、踏上新的职业道路，还是只是享受一些应得的休息时间，我们都可以帮助你开启下一段旅程。”

SimpleClosure创始人Dori Yona也有类似的故事。他创业三次、倒闭三次，觉醒于最后一次破产处置期间，当时他接受了投资人的建议进行了“破产评估”，结果发现在一家传统的“企业服务供应商”的帮助下，完整地关闭一家公司需要一个自然年的时间，需要支付的费用最高能达到75000美元，这让他决定发起一场“行业革命”，争取把时间缩短到“数周”，最好做到“全自动化”。

Cambrian Ventures创始人兼普通合伙人Rex Salisbury表示，他投资SimpleClosure，正是他受够了“帮助被投企业处理破产事宜”：“你可能认为公司倒闭是一次性事件，但对于在许多州取得过许可证或运营资质的公司，或受到严格监管的公司来说，倒闭的复杂性会迅速扩大，创始人面临的风险也会迅速增加。”

Infinity Ventures联合创始人Jeremy Jonker则认为“公司倒闭”是目前商业环境里，最不透明、最不智能、最为繁琐的一环：“美国每年有超过100万家企业倒闭，但这个话题却是一种禁忌。”

至于Sunset的两名创始人Brendan Mahony和Grant Rheingold，那更是绝对意义上的连续创业失败者，公司存活期平均不到2年。能够创建Sunset，正是因为他们拥有丰富的破产经验（问号脸），外加2021年一级市场出现了巨大的泡沫，导致从2022年开始12月开始有大量的Y Combinator校友开始向他们寻求建议。

前不久，他们刚刚和“创业公司并购平台”Acquire达成了合作。Brendan Mahony表示，Acquire面临的困境是，他们的平台上买家们看上去是准备并购一些优秀的创业公司，但实际上只是想收购他们的“资产”或者打包他们的员工，因此Sunset将协助Acquire组织多场以知识产权、代码库、商标、域名为主题的拍卖，不再将“创业公司并购”的范围局限在“股权交易”上。

Brendan Mahony在谈到这次合作的时候进行了一个总结，我觉得也可以送给当下身处在创投环境里的每一个人：“破产应该是寻求一个幸福结局的过程，而不是在去路上充满厄运和阴郁。”

本文来自微信公众号：投中网 （ID：China-Venture），作者：蒲凡