负面情绪是一件好事——我为什么买入丽鹏股份？

——我为什么买入丽鹏股份？

首先，我得声明一下，写这篇文章不是夸耀自己是如何的聪明，或者吹嘘自己有多大的能耐，我只是在表述一种投资思路罢了。这个思路很简单，是一种基于对“常识”的理解。实际上，我已经很久没有写这样的文章了，这是因为尽量避免对他人进行不必要的误导或诱导。因此，今天，你完全可以将这篇文章作为雪球访谈《集中精力买入失宠的公司》的延伸。

塞思·卡拉曼说，“我们寻求令人震惊的价格错位，这一般是由紧急事件、人们惊慌失措、或盲目的抛售引起的。”我买入丽鹏股份，正是以这种思想作为指导的。我深信，一旦“令人震惊的价格错位”发生了，就是购买的好时机。当然，前提必须是公司的负面新闻只是暂时的，并不会阻碍公司的长期发展。丽鹏股份符合塞思·卡拉曼所说的这个条件。

丽鹏股份位于山东烟台一个偏僻乡村，2010年3月上市。丽鹏的主营业务单一，容易理解，只生产防伪瓶盖，属于彼得·林奇式的投资标的，是全中国最大的瓶盖生产商。轻工行业里大多数公司的市场份额不到5%，但丽鹏占据了30%左右的市场份额。丽鹏的产品有铝防伪瓶盖和组合式防伪瓶盖瓶盖两种，属于包装行业中金属包装细分领域，其进入门槛并不高。截止2010年两种瓶盖的年生产能力达15亿只，在同行业始终处于领先地位。不要小看一个小小的瓶盖，丽鹏上市初已获取的76项专利，当年又取得了14项专利授权同时，同时又申报的专利30项。经过多年的积累，丽鹏的客户达到了130多家，张裕、青岛啤酒、泸州老窖、洋河、杏花村、剑南春、红星、牛栏山、伊兰特、劲酒、古井贡酒……这些耳熟能详的品牌企业都已是丽鹏的客户。

2011年6月12日，丽鹏股份的一铝塑厂因设备故障短路着火，引发火灾。造成了约3500万元左右的账面经济损失。当丽鹏发布公告时，股价明显并未开始走低，真正的下跌是在公布了中期业绩大幅下降，1-9月剧烈预减以后。从8月底的一直下跌到今年初的9元附近，下跌的幅度在45%以上。我在11月中旬曾经写了一篇《投资实践：预测如浮云》的文章，那篇文章后来刊登在《北京晚报》上。我那篇文章里这样提到：“我看到一家防伪瓶盖公司因为火灾意外宣布亏损，收益将远远低于预测，公司股票暴跌了27%。结果是，收益下降了3000千万，股票市场价值却损失了4个亿。”

由于意外事件引发猛烈下跌，下跌的幅度达到30%以上，并且困难只是暂时的，并不会阻碍公司的长期发展，应该引起特别关注。一些人在评论丽鹏股份2011年中期业绩时，指责它上市一年即告亏损，然而对于它是如何造成亏损的，则轻描淡写。不过，这样评论很好。我还注意到《华夏酒报》一篇题为《丽鹏演绎现代版“烈火中永生”》的文章： “火灾发生的第二天，丽鹏新厂区的机器就转动起来。半个月时间，我们不仅恢复了以往的生产水平，并且由于设备的更新，产能也得到了提高。举例说，我们在菲律宾有两个较大的客户马龙酒厂和丹杯酒厂，之前每个月的总需求量在二十多个货柜左右，事情发生后马龙酒厂打来电话，担心地问会不会延误给他们供货的时间。我们详解了当前的情况，并告诉他们产能不仅没有降低反而提升了，之前每个月只能给马龙酒厂供应16个货柜的产品，从下个月开始可以达到20个货柜，菲律宾的客户听后既高兴，又感慨万千：‘没想到，真是没想到。’......”这篇文章确实增强了我的信心，不过，你当然可以质疑文章的真实性。

让我们再看看它的财务状况。上市前的三年2007年、2008年和2009年，丽鹏主营业务收入分别为26460.80万元、29003.39万元和29894.44万元，同比增长22.88%、9.61%和3.07%；其净利润分别为2280.78万元、2602.89万元和2855.72万元，同比增长67.69%、14.27% 和9.71%。上市后的2010年，丽鹏主营业务收入为39828.46万元，增长30.18%，净利润3019.27万元，增长5.72%。2011年第一季度，丽鹏营业收入由8931万元增长至13813万元，净利润由886万元增长至903万元。丽鹏股份的生产旺季一般在一、三、四季度。如果它恢复生产，经营正常，不再发生类似2011年的损失，那么估计2012年它的净利润可达4000万元，这应该是大概率的事件，也是基于“常识”的判断。毕竟丽鹏股份在除权后加上意外事件，已经下跌了50%左右，因此11元以下、最好10元以下应该是一个很好的介入买点，而且必须越跌越买，然后静待“戴维斯双击”。

　　

丽鹏股份未来的成长性将主要体现在老客户的增长、新客户的开发和出口等方面，而防伪瓶盖在葡萄酒、饮料、矿泉水等包装领域仍有潜在的巨大市场。彼得·林奇先生曾开玩笑说，偏僻的地方容易出大牛股，我却信以为真。对于投资，应该有一个粗略的图像，这幅图像就是，当其他人不得不卖的时候，就要非常关注。像丽鹏股份这样的由紧急事件引起的事情，一生中并不会遇上几次。戈坦资本管理公司创办人兼任哥伦比亚大学商学院教授乔尔·格林布莱特曾这样说，他认识的最聪明的家伙们都把注意力放在其他人想要卖出的动向上，在每个人都很失望时，如果你要买点什么，负面情绪确实是一件大好事。