单月数次涨价，光伏产业链利润将向中游电池片倾斜？

9月以来，光伏电池片迎来涨价潮。近期光伏电池厂更新报价，M6、M10、G12尺寸报价上抬到每瓦1.31-1.32元、每瓦1.33-1.34元、每瓦1.33-1.34元的价位。中来股份、通威股份均已发布最新涨价动态，与8月8日公布的价格相比，每瓦报价均上调4分。

通威股份“单月两涨”，于9月5日、27日先后宣布上调电池片报价，210尺寸电池片价格上涨3分，182尺寸电池片价格上涨2分，光伏电池片企业喜迎利润修复期。那么当下光伏电池片涨价的原因是什么？为何上游原材料端大幅度扩产后，电池片还在涨价？什么类型的电池片比较稀缺？未来是否还有上涨空间？

为解答上述问题，妙投邀请到某光伏企业资深从业者敬先生，为投资者答疑解惑。

核心看点：

1. 一体化企业的电池片自用比例不断提高，导致公开市场的电池片供应难以满足下游需求、汇率问题促进了电池片的出口贸易、电池片产能释放速度慢于组件产能释放速度，三重因素共同导致了电池片和组件两个环节出现了供需错配，导致电池片涨价。

2. 光伏产业链的短板环节通常会超额利润，目前短板环节从上游硅片、硅料转移到了中游电池片。

3. 电池片产能能满足下游的需求，但实际产量远低于产能，新增产能爬坡需要时间，M10（182）以上的高效电池片短缺情况较为严重。

4. 短期内，电池片价格还存在小范围的上涨空间，具体上涨幅度还要看新增产能的投产情况以及下游的需求能否保持。

5. 高效大尺寸电池片的涨价空间更大，与电池片的技术类型无关。

光伏产业链包括上游硅料、硅片环节，中游电池片环节，和下游组件、终端环节。当下光伏中游电池片涨价的原因是什么？

大原因肯定是供需错配，只不过下面还有一些小原因，首先是今年很多光伏的中上游企业都把手往下游伸，布局了非常可观的组件产能，组件产量的提升速度远大于电池片。

导致中上游一体化企业的电池片自用比例越来越高，市场上公开报价公开销售的电池片占比不断下降，而公开市场对电池片的需求却在上涨，导致电池片顺应市场情况而涨价。

其次是汇率的问题，今年人民币持续贬值，极大促进了出口的景气度，再加上全球范围内尤其是欧洲的能源紧张问题，国内光伏产品的出口额应该是翻倍的水平，其中很大比例的出口光伏产品就是电池片，很多国内的电池片出口到东南亚，在当地加工成组件，再销往欧美。外销数量增加也导致了国内的供应紧张，电池片价格上涨。

最后是行业的周期的问题，每年年末的3-4个月都是光伏装机的旺季，今年情况更加突出，上半年的装机因为原材料价格高企，而被压制，9月初下游的装机需求开始井喷。

这就导致了终端对组件的需求高增，而组件对电池片的需求高增，但组件环节最近一年新增了大量产能，产能扩张和投产到满产的速度都很快，大于电池片产量的增长速度，造成了供需错配。

在景气度平稳的时候，这种错配表现的不明显，一旦景气度高升，组件和电池片实际产能不匹配的问题就会被放大，形成现在电池片价格普涨的局面。

受益于光伏行业的高景气度，以及硅料、硅片供需失衡的影响，今年硅料、硅片价格持续上涨，在一定程度推动了当时电池片价格的上涨。到9月底，国内数个新增硅料、硅片项目陆续投产，缓解了上游原材料短缺的情况。那么为何上游扩产后，电池片还在涨价？

上游硅料、硅片环节涨价的底层逻辑是上游的产能不足，无法满足中游电池片的需求，短板位于上游，上游材料端扩产后，电池片环节吸收不了上游的原材料，满足不了下游组件的需求，中游电池片成为了新的短板，所以就出现涨价。

起初业内认为上游原材料环节涨价是单纯的由市场导致的，但现在看来，上游存在囤积居奇的情况，最近这部分企业也被政府约谈了，现在电池片涨价也不排除有个别企业也在囤积居奇，妄图获取超额利润。

光伏电池片的产能是否紧缺？什么类型的电池片较为紧缺？

从统计数据上看，电池片的产能并不是紧缺的，基本能消化上游的原材料且满足组件的需求，这也是为什么今年上游和下游都在大幅度扩产，而中游扩产的幅度并不大。

电池片的问题在于，它不像组件产能一样，可能产线建成以后只需要一个月就能做到满产，电池片的产能爬坡速度是较为缓慢的，单单是试投产都要接近3个月的时间，产能爬坡缓慢的问题在新型电池片上更明显，像超薄双面N型的M10、G12电池片的产能提升速度更慢。

所以就导致了现在的电池片产能不紧缺，但实际产量远低于产能，产量或者说产品紧缺的情况。

紧缺情况最严重的应该M10高效电池片，也就是182版型的高效电池片，高效不单限于某种新型技术，只要是光电转化效率高于主流水平，都属于高效，终端和组件不管电池片到底是N型还是P型，也不管是新的HJT还是成熟的PERC，他们认准的就是大尺寸和高效率的电池片。

短期来看，光伏电池片的价格还有进一步上涨的空间吗？影响因素是什么？

上涨空间是有，但是不会很大，电池片企业涨价也面临着很大的压力，在正常范围内小幅度上涨可能没有什么，但是大幅度涨价会引起行政层面的关注甚至是问询，尤其光伏还是一个政策推动的行业，没有企业愿意给行政层面留下负面影响。

现在电池片环节景气度很高，有空闲产能的企业大部分都在加速推动产能的投产，应该用不了4个月就会有很可观的产能投产。要说涨价，应该还会小幅度地上涨，但是涨多久，还要看业内大家的投产速度，以及下游的需求是否还能继续保持。

光伏电池片涨价后，下游组件会将涨价压力向下传导吗？

要看终端用户、装机商的接受度，具体每一个合同的情况都不太一样，像出口到海外的组件以及供应给工商业的组件，涨价的压力100%向下传导，全部由组件的客户们承担。

国内的集中式以及户用光伏对组件价格的波动比较敏感，组件也会根据情况分担一些成本压力，大概是这种情况，具体每一单都有差异。

新型电池片的涨价空间是否更大？

电池片是否涨价、涨价的幅度和电池片技术应该是没有必然的联系，或者说没有直接的联系。涨价幅度更多是电池片企业根据市场供需情况做出的判断。通常情况下，组件环节对M10以上的大尺寸高效率电池片的需求更大，涨价空间也就更大，其中也就包括了PERC和TOPON、HJT、IBC这些新型电池片。

是否是新型电池片并不重要，新型电池片因为技术不成熟、工艺缺陷等问题，目前量产产品的光电转化效率和P型的差别也不是很大，下游通常不会指定用什么技术的电池片，只要转化效率在23%-24%左右就属于高效电池片。