欧洲光伏需求旺盛+国内光伏扩产，这种逆变器喜迎投资机会？

随着户用光伏渗透率的提升和电站直流侧安全标准的建立，具备更安全和更高效特性的微型逆变器有望得到更加广泛地运用。在A股股价TOP10中，有三支股票属于“微逆概念”。

2020年全球逆变器出货量为185GW，同比增幅43%，逆变器市场规模已达71.9亿美元。微型逆变器出货量为2.28GW，占比1.2%，市场规模已达7.41亿美元，占比10.3%。随着光伏扩产带动的装机量提升，微型逆变器有望迎来更大的市场。

微型逆变器与其他逆变器有何区别？微逆是否会抢占其他逆变器的市场？光伏上游扩产能给微逆带来多大的利好？国内微逆企业在海外又有哪些竞争优势？

为解答上述问题，妙投邀请到某逆变器企业市场专家华先生，为投资者答疑解惑。

核心看点：

1. 微型逆变器的体积、工作电压、功率均小于集中式和组串式逆变器，微型逆变器的安全性、功率追踪精度远高于其他逆变器，可以实现对单一组件的输出情况追踪。

2. 微型逆变器的每瓦成本高于其他逆变器，只有在3千瓦以下的分布式光伏发电项目具备成本优势，导致微型逆变器基本不会用于大型集中式光伏发电项目，微型逆变器可能抢占部分组串式逆变器的市场。

3. 微型逆变器的核心器件MOS管的供应情况稳定，不存在大功率IGBT那样的短缺情况，且微型逆变器可以通过独特的最大功率点跟踪功能提高光伏项目的发电效率。

4. 微型逆变器的海外市场看重渠道，低成本的微逆企业能给渠道更高的利润空间。

5. 国内微逆企业无法在微逆的最大市场北美与龙头Enphase竞争，但在欧洲和其他新兴市场，国内微逆企业具备成本、技术等优势，部分微逆企业与组件企业捆绑销售，抢占市场。

微型逆变器产业链的上游为MOS管、电流传感器、电容器、PCB等电子元器件，中游为微型逆变器的生产商，同业还有集中式、组串式等其他类型的逆变器，下游为安装商以及光伏终端客户。微型逆变器与中游的其他逆变器有何区别？应用场景是否不同？

专家认为：光伏电站使用的逆变器分为三种，从小到大分别是集中式逆变器、组串式逆变器和微型逆变器。一个光伏电站由数百到上万的发电单元也就是组件组成，集中式逆变器对应的是一个电站中所有的发电单元，在光伏电站中由一个集中式逆变器集中负责所有组件发出电力的DC to AC工。

组串式逆变器是光伏电站中的数十个到数百个发电单元，而不是集中式逆变器的1对N，而变成了规模稍小的1对多，数十个到数千个发电单元串联，发出的电力再经过对应的组串式逆变器处理dc to ac工作。

集中式逆变器负责整个电站发电量的直流转交流，而组串式逆变器只负责一串发电单元的直流交流转换，规模越大的电站所使用的组串式逆变器越多。微型逆变器对应的是单个发电单元也就是组件，每个微型逆变器只需要处理对应的发电单元的DC to ac，现在为了降低一定的成本，也开始将微型逆变器使用于1对2单元甚至1对4单元。

导致这三种逆变器对应发电单元规模变化的根本原因是这三种逆变器自身设计时的素质，集中式逆变器的功率等级在500千瓦以上，而微型逆变器更多用于2千瓦以下，每种逆变器串接的发电单元的数量不同，也导致他们的工作电压存在非常大的差异。

集中式逆变器最大输入电压在千伏左右，而微型逆变器通常不超过60伏，组串式逆变器的电压会比集中式稍低一些，但也属于高压范畴。功率变化也导致逆变器的体积发生了较大变化，只有微型逆变器可以不需要专门的逆变器室。

微型逆变器的小体积、低电压、小功率导致其非常适用于分布式光伏，集中式逆变器的体积比较大，分布式光伏基本难以满足其需求。

同时微型逆变器可以实现组件级数据采集，可以对每一块组件的最大功率点实现单独跟踪，对于电站调度和电站效率提升都有巨大的帮助，而这种能力是组串式和集中式没有的。所以微型逆变器可以用于集中式光伏也能用于分布式光伏，而集中式逆变器只能用于集中式光伏。

2020年全球逆变器出货量为185GW，同比增长43%，逆变器市场规模已达71.9亿美元。微型逆变器出货2.28GW，占比1.2%，市场规模已达7.41亿美元，占比10.3%。微型逆变器是否会替代集中式和组串式逆变器的市场？

专家认为：在不考虑微型逆变器的最大功率点跟踪带来的发电效率提升时，微逆只有在3千瓦以下的项目中具备成本，大于3千瓦的项目，微逆的单瓦成本不如组串式逆变器。

但在考虑了微逆的最大功率点追踪后，在光照情况不稳定的地区大概可以提升10%的发电效率，这时微逆和组串式的成本交叉点就到了10千瓦左右，具体最大功率点追踪能带来多少发电增益每个项目都各不相同，普遍微逆都适用于小于15千瓦的光伏项目，绝大多数都是用于户用和小型工商业屋顶光伏，可能会抢占组串式在分布式光伏的市场。

在不考虑成本的前提下，微逆也可用于示范性质的集中式光伏基地，但应该不会抢占组串式和集中式逆变器的市场，光伏市场的选择大多基于成本考量。也曾经出现过因为组串式和集中式逆变器所需要的大功率IGBT供应不足、价格过高，导致光伏电站转而采用微逆的先例，毕竟微逆只需要使用普通的mos管，在供应上基本没有任何问题。

未来微逆能否抢占组串式和集中式的市场还要看微逆的降本情况、电站的光照情况以及大功率逆变器中的核心器件大功率IGBT的价格变化情况。这几个因素没有产生较大变化的话，微逆未来应该还是会集中于中小型分布式光伏领域。

光伏上游扩产能给微逆带来多大利好？

专家认为：首先目前光伏产品供不应求，下游都在等着组件降价，然后装机。其次，光伏上游扩产后，势必会改变目前供应不足的市场格局，使硅料价格开始逐渐下滑，降低的成本会随着光伏产业链往下游转移，最终实现组件降价，刺激装机商的装机积极性。

一旦装机商开始大规模装机，下一步需求的就是各种逆变器，微型逆变器能享受到的利好应该是和户用和中小型工商业屋顶光伏相绑定，但国内这部分市场存在比较大的扩张压力。光伏扩产后，无论是集中式还是分布式都会迎来装机潮，对微逆的需求也会增长，但估计市场空间集中于中小型分布式光伏，增长速度会远小于光伏扩产幅度。

另外还有海外的分布式光伏市场，光伏扩产后这部分市场还是继续扩大，海外对微逆的需求远大于国内，海外微逆的未来增长空间也会远远好于国内。国内那几家较大的微逆企业的主要市场也都在国外。

微逆的海外市场看重什么？

专家认为：海外市场最看重渠道，也就是微逆的安装商，安装商能覆盖的地域越大，企业能获得的市场份额也就越大，企业能否与渠道保持紧密的联系，让渠道紧密地拥护企业的产品是微逆海外市场的关键。

其次是成本问题，最终还是体现在渠道身上，企业成本越低，能给渠道的利润空间越大，安装商自然愿意选择低成本企业的微逆产品。在用户那里，微逆对他们来说是非常陌生的东西，用什么品牌什么型号的产品完全看安装商希望提供什么，并不是一个公开透明的市场。

国内微逆企业相较海外龙头Enphase有何优势？

专家认为：国内企业在成本方面的优势比较明显，能给到安装商更高的利润空间，当产品在海外地推时，有机会成为安装商倾向的产品。

其次，国内微逆能在类似成本上做到1对2甚至1对4，有点类似小型组串式逆变器的能力，将原本1微逆对应1组件，升级为1微逆对应2-4组件，主打的是差异化，目前Enphase还没有开发这种产品，对于用户来说会更省成本。

一个非常值得关注的现象是，国内部分微逆企业计划联合国内的光伏组件企业，针对海外的分布式光伏市场，将组件和微逆绑定销售捆绑安装，目前这种模式正在逐渐试验，据说海外的微逆渠道对这个模式很抵触，但总归能增强国内微逆企业的竞争力。

若是在北美市场，Enphase仅依靠渠道优势就能让国内微逆企业完全占不到市场空间，Enphase是美国本土企业，不会受到美国关税和歧视性政策打压，虽然北美是全球最大的微逆市场，但国内微逆企业过去没有和Enphase在北美正面竞争，估计未来也不会和Enphase争夺北美市场。在欧洲和其他新兴市场的话，国内企业还是有很大的机会。