Robotaxi发布会令人失望，特斯拉本周财报能否重拾市场信心？

本文来自：华尔街见闻，作者：赵颖，题图来自：AI生成

本周的特斯拉财报备受市场期待，在Robotaxi发布会令人失望后，市场焦点回到了基本面——需求前景和利润情况。

当地时间10月23日美股盘后，特斯拉即将公布第三季度业绩，市场预期，特斯拉三季度将实现营收255.7亿美元，同比上涨9.5%；预期每股收益为0.58美元，同比下滑12.1%。

同时有分析指出，在竞争加剧的情况下，高昂的生产成本和激进的定价策略会压缩利润率。特斯拉三季度毛利率预计将降至15%，该公司第二季度的毛利率为18%。

除了盈利情况外，马斯克对廉价电动汽车上市时机的评论，以及FSD、储能业务和机器人、Robotaxi进展也是看点。分析指出，本次财报电话会上，马斯克对Robotaxi和Optimus的融资量产的任何详细看法都可能对该股产生积极影响。

盈利改善希望不大，毛利率或进一步下滑

华尔街主流观点评论称，特斯拉对Robotaxi“缺乏交付成果或增量收入驱动因素”，投资者将“重新关注该公司的基本面”，但是该公司基本面却不尽人意，特斯拉高估值与盈利增长的现实越来越脱节。

交付量方面，特斯拉此前公布的交付量虽扭转前两季颓势，实现同比增长，但未达市场预期，今年前三季销量同比下滑2.3%。而且三季度销量提升跟积极促销有关，势必压低利润率。

盈利方面，由于汽车行业持续面临逆风，该公司第三季度利润率可能会面临压力。

值得注意的是，在竞争加剧的情况下，激进的定价策略可能会压缩利润率。GLJ Research的分析师Gordon Johnson预测，特斯拉的毛利率将下降至15%，而该公司第二季度报告的毛利率为18%。

不过，也有乐观预测，巴克莱分析师表示，其对第三季度业绩超预期有信心，认为利润率“已触底”，第三季度业绩可能成为近期的“积极催化剂”。

廉价车型、FSD、Robotaxi均是电话会看点

本次电话会议的重点将是马斯克对廉价车型上市时间的评论，以及 FSD、储能业务和Robotaxi发展的最新动态。

本月特斯拉举办了备受瞩目的“Robotaxi day”活动，但这次交出的答卷并未令华尔街满意，无人驾驶出租车缺乏关键细节、人形机器人依赖人工控制、备受期待的廉价车型再度缺席，全自动驾驶系统（FSD）性能提升信息缺失，华尔街的期待纷纷落空。

伯恩斯坦分析师Toni Sacconaghi称此次发布会“令人失望，细节缺失得令人震惊”。William Blair分析师Jed Dorsheimer表示，此次发布会“几乎没有什么内容能在短期内打压空头”。

马斯克表示，预计明年将在德克萨斯州和加利福尼亚州推出完全自动驾驶、无人监管的全自动驾驶汽车技术，首批车型为Model 3和Model Y。他还表示，公司预计将在“2027年之前”生产Cybercabs。但他给出的时间指引相当模糊，他仅表示“对时间框架持乐观态度”。

有分析指出，在财报电话会议上，马斯克就Robotaxi 和 Optimus的融资和大规模生产策略提供的任何详细见解都可能对该股产生积极影响，即使不及市场预期。

储能业务或带来惊喜

尽管盈利令人悲观，但未来可能还会有一些积极的惊喜。

一个受到市场关注的领域是储能业务，或在特斯拉战略转向期间提供必要的支持。该公司在第三季度部署了6.9 GWh 的储能，比2023年第三季度的4 GWh增长了 72.5%，表明该领域表现强劲。

储能业务强劲表现或增强第三季度的业绩，分析预计储能部门的收入将达到 21.7 亿美元，同比增长 39.1%。值得一提的是，该部门利润丰厚，拥有较高的利润率。二季度储能毛利率约24.55%，远高于公司整体的17.95%。