美国经济“不着陆”，对美股意味着什么？

本文来自：华尔街见闻，作者：龙玥，题图来自：AI生成

美国9月零售销售等经济数据表现稳健，让“经济不着陆”情形被越发广泛地计入市场定价之中。瑞银和美国银行等机构认为，这一情形将对美股产生积极影响。

瑞银分析师在最新研报中指出，“经济不着陆”可能推动标普500指数明年站上6600点，较当前水平上涨约13%。美国银行则认为，经济最早将在明年进入复苏阶段，投资者可能需要考虑风险较高的小型股，这些股票在复苏期间通常表现优异。

防御转进攻？美银：只要通胀不爆发，“不着陆”对股市有利

“经济不着陆”通常是指经济在高增长后没有经历预期的放缓或衰退，而是继续保持增长势头。但这也可能导致通胀未能得到有效控制，限制美联储的降息空间。股市一方面会受益于走强的经济表现，另一方面也会受到无风险利率上升的压制。

美国银行指出，只要通胀不再度爆发，“经济不着陆”总体上对股市有利。

该行分析师Justin Post在最新报告中表示，虽然当前美国经济面临挑战，但得益于降息周期和稳健的经济指标，经济将最早在2025年上半年开始回暖。

在经济低迷期，投资者往往倾向于优质、大盘股和低风险公司。美国银行认为，尽管投资者应保持防御性，关注优质股票，但同时也应关注价值型、小型股和高风险股票，以捕捉未来的经济改善时期的机会。

哈里斯金融集团：通胀反弹可能性不大，固收投资者或重返股市

哈里斯金融集团（Harris Financial Group）策略师Jamie Cox认为，通胀反弹的可能性不大，预计将继续下降，这将使美联储能够逐步降息。

其表示，在“经济不着陆”情况下，即使长期利率保持高位，短期利率也可能降至3%左右，这对股市而言是个好消息，因为这将吸引更多资金流入股市，或促使货币市场和债市交易员重返股市。

在这种情况下，高股息价值行业也将获得提振，包括日用消费品、公用事业和电信，这可能导致市场再次扩展。与此同时，Cox表示，小型股也有望上涨。他说：

他们不会再回头购买英伟达，那些资金也不会再投入苹果等这类科技股。

瑞银：标普明年或冲击6600点，美国大选对市场的影响不大

瑞银的策略师预测，“经济不着陆”或助推标准普尔500指数到明年年底达到6600点，较目前水平上涨约13%。该行策略师在报告中表示，美国宏观经济前景增强了其对股市的乐观态度，将美股评级从中性上调至有吸引力。

瑞银也指出，物价上涨放缓也为美联储降息提供了基础，Fedwatch工具显示，市场预计在年底前再降息50个基点的概率为72%。

尽管在11月大选前市场可能出现波动，但瑞银认为，这些波动不会影响市场的积极基本面，选举将在美联储降息和经济强劲增长的背景下进行。

美国总统大选不太可能破坏积极的基本面。我们预计，选举前波动性将上升，因为任何一方在决定选举结果的关键摇摆州都没有明显优势。但此次选举是在美联储降息、美国经济增长以及AI等长期趋势有利的背景下举行的。

本文来自：华尔街见闻，作者：龙玥