93亿并购，“弟弟”成了“爹”

本文来自微信公众号：投中网 （ID：China-Venture），作者：刘燕秋，题图来自：AI生成

11月14日，吉利控股集团宣布对极氪、领克两大品牌的股权结构进行优化，以推动极氪和领克进行全面战略协同。

在整合前，吉利汽车、沃尔沃和吉利控股分别持有领克50%、30%和20%的股份。具体是怎么优化的呢？

其一，吉利控股将出售其持有的领克20%股权，交易金额为36亿元。其二，沃尔沃汽车也宣布将其所持领克30%的股份出售给极氪，交易对价为人民币54亿元。其三，极氪还将认购领克新增注册资本，金额为3.67亿元。

总之，经过一番股权腾挪，极氪花了93亿持有领克51%股份，领克其余49%股份继续由吉利汽车旗下全资子公司持有。

本来是“弟弟”的新品牌，翻身成了老品牌“哥哥”的控股股东。虽说此举只是在股权层面的整合，不过请原谅我的恶趣味，还是想到了电脑《夏洛特烦恼》里那句知名台词，“咱俩各论各的，我管你叫哥，你管我叫爸”。

此外，吉利控股集团还宣布将向吉利汽车转让其所持有的11.3%极氪智能科技股份，交易完成后，将使得吉利汽车对极氪的持股比例增至约62.8%。这一股权转让是为了进一步巩固吉利汽车对极氪的控制权，同时也有助于简化股权结构，减少关联交易，消除同业竞争。

领克汽车成立于2017年，是吉利控股集团、吉利汽车与沃尔沃汽车的合资公司。极氪的前身是领克汽车的电动汽车事业群，2021年9月才独立成为吉利控股集团旗下子品牌。因而，这两个品牌间的关系变动被业内调侃为“儿子上位”。不过在吉利汽车控股有限公司行政总裁桂生悦看来，关于两者关系，更准确的描述应该是极氪从领克发展、进化而来。

如今，二者合并也有着更深远的战略意义。在三季度财报电话会上，吉利控股集团总裁、极氪智能科技CEO安聪慧强调，极氪和领克不是简单的合并，而是业务重组。

整合重组之后，一方面，新极氪将快速拓展产品范围和市场空间。极氪之前面向的是25万元至50万元市场，整合之后，市场空间将囊括15万元到30万元的区间，可以覆盖将近60%的乘用车市场，快速提升增长空间。

另一方面，新极氪不仅会在纯电市场上获取好的份额，同时也将在混动市场上获取更好的增长速度。领克在欧洲与沃尔沃形成了很好的协作，同时由于领克是混动车型，不受欧盟加税的影响，领克下一步在欧洲将会有更好表现。

为什么要整合

关于极氪、领克这两个品牌为什么要整合？业绩会上做出了具体说明。

首先，两个品牌虽然有不同的定位，但是售价有交叉，如果不整合将会带来竞争问题，运营之中会存在内部矛盾，外界也会有所诟病。

其次，两个品牌在原本能够共享的方面，如研发、销售等都会存在重复投资的情况。

说到底，就是在新能源车激烈的竞争中，两个原本定位不同的品牌已经开始向对方的领地侵袭，不得不合并了。

在股权优化后，吉利控股旗下主要乘用车品牌的定位如下：

• 极氪定位为全球豪华科技品牌，以“豪华、极致、科技”品牌调性，覆盖高端豪华市场；

• 领克定位为全球新能源中高端品牌，以“潮流、运动、个性”品牌调性，覆盖中高端市场；

• 吉利银河和中国星定位为主流品牌，以“实用、品质、安全”的品牌调性，覆盖主流市场。

此次调整，是吉利落实今年9月提出的《台州宣言》战略框架的关键一步。

该框架指出，集团将通过“战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才”五大举措。其中，“战略整合”部分强调，要全面梳理吉利各业务板块，厘清业务定位，通过整合内部资源，减少关联交易和消除同业竞争，推动集团内部的深度整合和高效融合。

李书福真是资本和品牌层面运作的高手，吉利的动作堪称又快又准，步步为营。

10月9日，吉利宣布几何品牌正式并入银河品牌。几何品牌是吉利汽车在2019年推出的大众化新能源品牌，银河系列则是2023年推出的大众化新能源产品系列，两者间存在品牌趋同的问题。合并后，吉利新能源将聚焦打造银河品牌，销量欠佳的几何将成为银河的智能精品小车系列。

10月21日，吉利汽车收购宁波乘用车。宁波乘用车近年扭亏为盈，吉利汽车收购后将加强财务健康和竞争力。

上述两个动作更像是在小试牛刀。此番极氪控股领克，牵涉百亿资金腾挪，市场关注度高，目标也更为宏大。吉利称，致力于2026年底将极氪、领克打造成为“年产销百万级的全球领先高端豪华新能源汽车集团”。

车圈“资本之王”

整合极氪和领克的资本大戏，对于吉利来说也许不算什么。事实上，吉利可不只会生产汽车，还是资本游戏的高手。正是凭借在全球开启收购、整合、拆分、上市等一系列资本运作，吉利一跃成为全球化的跨国企业。

早在2006年，吉利控股集团通过收购英国锰铜19.97%的股份，成为锰铜控股的最大股东，间接收购了伦敦经典黑色出租车“black cabs”制造商。这一并购标志着吉利在全球汽车行业中的扩张和国际化战略的开始。2009年，吉利成功收购了全球第二大自动变速器公司—澳大利亚DSI公司。这一举措帮助吉利在汽车变速器技术方面获得了稀缺的技术和市场资源。

当然，更为普罗大众所知的一笔案子，还要属收购知名汽车品牌沃尔沃。2010年，吉利以18亿美元的价格从福特手中收购了沃尔沃汽车公司100%的股权，这一并购让吉利一跃成为国际舞台上的重要玩家。不仅让吉利获得了沃尔沃的先进技术和品牌影响力，还促进了吉利的技术升级和全球品牌形象提升。

吉利海外收购的手段越来越娴熟。2017年，吉利收购了马来西亚国民车企业宝腾49.9%的股份和英国跑车品牌路特斯51%的控股权。通过这些并购，吉利进一步扩大了吉利在全球汽车市场的版图。2018年，吉利又斥资90亿美元，成为戴姆勒集团最大单一股东，持股9.69%。这一投资不仅显示了吉利的资本实力，也为其在全球汽车产业中的战略布局增添了重要一环。

正是这些资本运作的举措，使得吉利能够快速地从地方性企业，成长为具有全球竞争力的汽车集团。同样地，在吉利体系内，它也擅于通过资本手段孵化新项目，不断在细分市场上攻城略地，占据更多的市场份额。而今，很明显的一个变化是，吉利已经将之前相对扩张的多元化思路转变为聚焦汽车主业的思路。

近年来，其他汽车品牌也在进行收缩和整合以提升市场竞争力。大众汽车一直在进行品牌和业务的整合，比如，将斯柯达、西雅特和大众品牌的紧凑型车型生产整合到同一平台，从而降低成本并提高效率。通用汽车也在进行品牌整合，特别是在中国市场上，它们决定退出部分市场并减少雪佛兰品牌的车型，从而专注于更有利可图的市场和车型。

还有消息曝出，称吉利另一品牌极星未来也将与极氪整合或协同。此番极氪战略收购领克，或许为吉利的核心业务重整大戏正式掀开了帷幕。

参考资料：

中国青年网《极氪第三季度净亏损超11亿元，与领克合并后目标年销百万辆》

汽车之家《吉利三季度业绩会：极氪与领克为何要整合？今年还有哪些新车？》