大乌龙？印度黄金进口“历史新高”，激增系计算错误所致

本文来自：华尔街见闻，作者：房家瑶，题图来自：AI生成

美东时间12月18日，彭博社援引知情人士消息称，印度黄金进口“创历史新高”的数据存在计算错误，原因是印度官方在7月更改了统计方法后出现了重复计算。这一问题可能导致11月的黄金进口数据被高估多达50吨，占当月贵金属总进口量的30%。目前，相关部门正在核对数据，力求准确反映实际进口情况。

如果确认数据错误，印度的贸易数据将可能被修正。这一修正不仅会影响到外汇汇率的调整，还可能平息当前市场对印度经济状况的过热猜测。部分经济学家曾对印度黄金进口激增感到困惑，他们试图判断此次激增是否意味着经济困境下的避险需求，还是反映了印度农业带来的乡村经济繁荣。

数据显示，印度11月的贸易逆差飙升至创纪录的378亿美元，黄金进口激增是主要原因。黄金进口额从去年同期的34.4亿美元猛增至148亿美元，增长近4倍。自7月印度政府在预算中将黄金进口关税从15%下调至6%以来，黄金进口量持续上升。

统计方法调整引发重复计算

有熟悉印度进口系统的人士透露，印度在黄金进口统计中出现了重复计算的现象，这个问题可能与最近印度海关清关系统的整合有关。

正常情况下，自由贸易区仓库中的黄金并没有正式进入印度市场，它们只是存放在自由贸易区（类似于一个“保税仓库”）。这些黄金并不被视为“进口”，因为它们并没有流入印度的实际市场。只有从自由贸易区仓库取出的黄金，或者直接从国外进口到市场的黄金，才会被视为“进口黄金”。

在过去，印度的商务部负责管理和记录有关自由贸易区（SEZ）内的货物数据，包括存储在保税仓库里的黄金、商品等。这些货物在进入印度市场之前，不算作“正式进口”。与此同时，印度海关管理那些直接进入印度市场并供家庭或消费者使用的货物。这些货物是正式的进口，意味着它们会经过海关审核并流入印度国内市场。

从7月开始，印度海关的ICEGATE系统与商务部的SEZ Online系统进行了整合。这意味着，原本由两个不同系统管理的数据现在都集中在ICEGATE系统里。这个系统整合本来是为了提高效率，减少数据传递的时间，但也可能造成问题。

如果ICEGATE系统没有正确区分“仓储中的黄金”和“已经进入市场的黄金”，那么就可能出现重复计算。例如，仓储中的黄金被记录了一次，后来从仓库取出并进入市场时又被记录了一次，从而导致进口数据被高估。

这种数据重复计算的问题在此前未曾引起足够关注，直到11月才变得明显，因为在那个时候，印度国内的黄金价格比国际市场便宜了大约10%，这使得黄金的购买量激增，从而异常地推高了进口数据的统计。

尽管存在重复计算的问题，知情人士表示，印度每年的黄金整体进口量仍可能在800吨至1000吨之间。最终的数据核对尚未完成，相关部门正在努力纠正错误。ICEGATE的首席主任Yogendra Garg以及印度贸易部发言人目前尚未对此事件作出回应。

本文来自：华尔街见闻，作者：房家瑶