2026-03-13 15:39
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本文来自微信公众号： 蓝字计划 ，作者：Hayward
2026年3月虽还没结束，但已足以载入史册。
一只红色的“大龙虾”，接过了去年开年DeepSeek的热度，成了今年最出圈的AI产品。官媒下场讨论，深圳龙岗、安徽合肥、江苏无锡等城市火速发布相关政策，鼓励号召大家“养龙虾”。
在这波龙虾热里的大赢家，除了那些上门帮人部署、卸载的“龙虾工人”，就是被称为“龙虾三兄弟”的迅策科技、智谱AI和MiniMax。
其中最耀眼的，是MiniMax。
在连续两天大涨、两日累计涨幅接近50%之后，截至3月10日收盘，MiniMax市值一度冲到3826亿港元，约合3363亿元人民币。
3826亿港元，是什么概念？
放在国内AI公司里，MiniMax已经和峰值超过3200亿的智谱AI并列“双雄”；放到整个港股科技板块，也足以压过携程、快手、京东等一众老牌互联网公司，挤进前10到15名。
更夸张的，是它那像坐上星舰一样的股价涨幅。
作为一家2026年1月才登陆港股的AI公司，MiniMax的IPO发行价只有每股165港元；可到了3月10日盘中高点，股价已经冲到1286港元。
也就是说，短短两个多月，这家公司股价就翻了将近10倍。
放眼整个2025年，A股里股价翻十倍的公司也只有两家：上纬新材和天普股份；放到素来更生猛的港股里，也不过14家。
这一路狂飙的市值，也给持股约25%的创始人闫俊杰带来了惊人的财富增量：他的身价一度暴涨至956.5亿港元，成为AI赛道最年轻的百亿级新贵，甚至超过了DeepSeek创始人梁文峰约115亿美元的身家。
更戏剧性的是，闫俊杰2014年曾在百度深度学习研究院实习，算得上一个“百度实习生”；可如今，他创办的公司，市值却一度压过了百度约3322亿港元的体量。
这一切，很难不让人怀疑闫俊杰是提前拿到了龙傲天剧本。
毕竟，MiniMax 2025年营收只有7904万美元，约合5.45亿元人民币；经调整净亏损则达到2.5亿美元，约合17.2亿人民币。
就是这样一家还远谈不上成熟、甚至还在亏损的AI公司，却在短短几天里市值超越百度，创始人也顺势接住了泼天富贵。
可就在所有人都以为，MiniMax要接过DeepSeek的剧本，坐实“2026年版天命之子”这层身份时，剧情却突然拐了个弯。
“龙虾”，有毒！
高光来得快，刹车也来得快。
在创造了3826亿港元市值高峰的一天后，MiniMax的股价急转直下。
3月11日，MiniMax收跌6.48%，股价最低时仅有1101港元；3月12日，其股价再跌去4.47%，收在1090港元。
和两天前的“巅峰时刻”相比，MiniMax的市值蒸发了400亿港币。
挨打的也不止MiniMax一家。
“龙虾三兄弟”中剩余的两位兄弟，都受到了不同程度的伤害：两天涨了80%的迅策科技，3月11日收跌8.19%；智谱AI在两天累计上涨20%之后，又在后两天累计下跌15%，几乎把涨幅都吐回去了。
风向转得这么快，原因却很简单：“养龙虾”在短短几天里就呈现出了极度的狂热，需要冷静冷静了。
因为这看似全能的龙虾，实则“毒性”不小。
一开始，大家看到的还只是些带点荒诞感的翻车段子。
比如2月时，Meta一位女高管本来只是想让龙虾帮忙整理文件、清理邮箱。结果它越干越离谱，完全无视叫停，一路把邮箱里的信件删了个精光。
这事放在当时，看着还像一条适合转发的笑话。
等到龙虾在国内大面积铺开之后，大家才意识到，这根本就是事故的前菜。
有人给龙虾装skill，装着装着发现不太对劲，干脆让它自己修自己。结果它上来就是一通命令乱跑，最后把D盘删得干干净净，资料直接清零。
事情再往后走，就更不是个人倒霉那么简单了。
有人把龙虾接进办公环境，想体验一下“AI自动化办公”的未来；但未来没等来，先等来了事故通知：私自安装龙虾后，外网暴露、内网失守，黑客顺着入口摸进公司网络，最后勒索病毒在员工电脑里多点开花，整个系统一起躺平。
到这个时候，大家才终于反应过来，龙虾的问题不只是“偶尔犯蠢”。
它的问题在于，权限给得太高，安全又做得太松。
一个普通软件出错，多半只是报个错、闪个退；这种高权限的AI Agent出错，动不动就是删文件、丢数据、开后门，甚至把整个办公环境一起拖下水。
当然，相比民间零星的“翻车案例”，给龙虾热降温效果最猛的，还得是官方下场。
3月10日晚，CNCERT正式发布《关于OpenClaw安全应用的风险提示》。话说得已经很直白了：这东西权限高、配置松、插件生态还很野，普通用户别拿主力设备裸奔。
总结下来，龙虾主要有四大“罪状”：
你让它看网页，网页也可能顺手给它塞点东西，把密钥和环境变量一起骗出来；
你给它高权限，它就可能误删邮件、文件，甚至生产数据；
你给它装技能包，装进去的未必都是功能，也可能顺手把木马和后门一起请进门；
再加上本身已经曝出不少漏洞，一旦被人盯上，照片、文档、聊天记录、代码仓库、商业机密，哪个都不太安全。
所以一夜之间，风向就变了。
甚至前脚还是“上门部署大龙虾”的“卖虾工人”，后脚已经变成了“收费上门卸载大龙虾”的“宰虾工人”，收费还不便宜，要299元一次。
一瞬间从狂热转向冷静，MiniMax们的股价回落，也就顺理成章了。
只不过，尽管股价回落了一点，MiniMax依然是一家市值3000亿元港币的AI赛道现象级公司；这一波龙虾战役他们赚足了流量、话题度甚至还有真金白银，无论如何都是大赢家。
或许眼下最值得关心的，是“龙虾降温”之后，他们未来的路要怎么走？
先退潮，再算账
先问一个问题：这只被吹上天的大龙虾，真有可能变成智能手机那样的现象级产品吗？
大概率不可能吧。
毕竟，OpenClaw这种东西，从一开始就不是为普通人准备的。
它诞生于程序员的世界里，部署门槛和使用门槛都不低。即便腾讯、智谱、百度这些厂商都在拼命给它做一键部署的懒人包，真装上之后，软件调试、模型切换，很多时候还是绕不开终端和命令行。
问题是，很多普通人别说会不会用了，连“终端”和“命令行”这两个词都没怎么听过。
更麻烦的是，它还贵。
想让龙虾稳定运转，就得不断接入大模型API，持续消耗token。这件事烧钱的程度，很多时候比买一台MacBook或Mac mini回来部署龙虾还要高。
个人用户一天轻松烧掉30到80元，并不算夸张；要是按企业工作流的标准去跑，一天花到上千元，也不是什么稀罕事。
这也是大龙虾在短短几天里，从爆火飞速走向祛魅的一大重要原因。
它的命运，也很容易让人想起另一个熟悉的名字：
Manus。
也是差不多的时间点，也是“真正会做事”的故事，也是全网围观、邀请码乱飞，仿佛下一秒就要重塑生产力。
Manus最疯的时候，邀请码曾在二手平台上被炒到上千美元，热度离谱得很。可几个月后再看，除了后来传出被Meta收购时又激起过一阵讨论，它基本已经淡出了大众视野。
退潮后，才知道谁在裸泳。
今天的龙虾，其实也很像在走这条路。
接下来，它大概率会从“赛博宠物”慢慢退回“专业工具”。还会有人用，还会有公司围着它做生意，但那种一夜之间人人都在教你养龙虾、人人都想靠龙虾发财的盛况，恐怕很难一直持续下去。
问题是，龙虾热可以退，MiniMax的估值和想象力，总不能一直靠龙虾吊着。
热潮退下去以后，靠龙虾概念股起飞的MiniMax，后面怎么办？
往好处看，这波龙虾热潮里，MiniMax至少把自己的几张牌亮出来了。
先看模型底子。MiniMax很早就押了MoE，也就是混合专家架构。对Agent这种要反复调用、连续跑任务的场景来说，这条路线本身就比较讨喜。
再看产品路线。MiniMax一直在强调自己的多模态能力，文本、语音、图像、视频、音乐都在做。放在国内创业公司里，这样铺得这么开的并不多。到了龙虾这种强调执行和调用的场景里，多模态能力也更容易派上用场。
最关键的一点在于，MiniMax展现了自己能准确判断“Agent时代到底卖什么”的眼光。
MiniMax家大模型M2.5发布时，他们就说得很明确，它想强调的不是测试环境，不是刷榜，而是“real-world productivity”，现实生产力。
官方甚至直接给出了非常现实的成本卖点：按每秒100个token连续运行一小时，成本只要1美元；按每秒50个token来算，成本只要0.3美元。
这个成本，是ChatGPT等主流海外大模型的十分之一。
这种token的超低价，一度成为这次龙虾养殖热潮里，超越模型性能、多模态的核心竞争力。
可说到底，MiniMax最大的风险也很清楚：国内替代品太多了。
Agent这条线上，月之暗面的Kimi一直都在牌桌上，模型能力不弱，也在开发者圈里积累了不少存在感。
多模态这块，字节的豆包和SeeDance 2.0也很难绕开。再往下看，还有阿里的千问、百度的文心，以及存在感始终很强的DeepSeek。
甚至“token便宜”，在国内也称不上什么独步天下的优势。
也就是说，一旦抛开龙虾这个特殊场景，市场里并没有什么“非MiniMax不可”的理由。
最后，“龙虾给MiniMax们带来了非凡意义”，这是无可否认的。
它把市场原本对包括MiniMax在内的一大票公司的印象，从“又一家大模型公司”，在短时间内转变成了“Agent时代底层卖铲人”。
这个身份一换，市值和想象力都跟着起飞了。
可等到龙虾热慢慢退下去，大家还是会重新回到那些老问题上：模型到底强不强，商业化能不能持续，多模态是不是都能打，海外增长能不能稳住，7904万美元的营收，到底配不配三四千亿港元的市值。
只看MiniMax，2025年收入同比增长159%，这个数字当然漂亮；可经调整净亏损也还有2.5亿美元，离“高枕无忧”这四个字，显然还早。
也许一年之后，再回头看2026年这场龙虾热，大家会得出一个很有时代感的结论：
龙虾还没真正替世界打工，倒先替一批AI公司改了命。
