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2022-04-20 16:07
向广告模式妥协?Netflix交出十年来最差成绩单

本文来自微信公众号:真探AlphaSeeker(ID:deep_insights),作者:祖杨,题图来自:视觉中国


尽管市场对用户增长放缓已有预期,但Netflix还是交出了一份令人措手不及、大跌眼镜的财报。


财报显示,2022年一季度Netflix的全球付费用户数流失20万,远低于公司预期的新增250万,更低于市场普遍预期的273万,不止如此,用户流失将会持续,Netflix预计二季度全球付费用户将减少200万。


在财务指标上,一季度Netflix营收为78.68亿美元,不及分析师普遍预期的79.3亿美元;与去年同期的71.63亿美元相比仅增长9.8%,增速回到2014年后的新低。


因为Netflix业务条线非常简单,其用户规模与增速表现直接决定了股价走势。财报发布后,盘后股价狂泻25%,股价下逼260美元,创下2018年12月以来的最低值;自开年至今,Netflix股价下跌43.4%,是科技巨头“FAANG”(美国市场五大最受欢迎科技股首字母缩写)股票中表现最差的一只。


内部面临着严峻的用户增长危机,外部又有迪士尼、时代华纳、苹果、亚马逊的围追堵截,Netflix如何“自救”?华尔街咄咄逼人,Netflix是坚持自我还是向广告妥协?“增长教科书”还能否上演崛起历史中的经典“奇袭”?


这一次,Netflix没那么幸运。


Netflix 2021年至今股价走势


一、下滑的用户数


先来整体扫描2022年Q1财报:


  • 2022年Q1,Netflix实现营收78.68亿美元,同比增长9.8%;实现经营利润19.72亿美元,同比去年的19.6亿美元略有增长;经营利润率由去年同期的27.4%下滑至25.1%;


  • 实现净利润15.97亿美元,同期去年的17.06亿美元下滑5.9%,净利润率下滑至20.3%;


  • 每股收益为3.53美元,同比去年下滑,但高于分析师预计的2.89美元;


  • 2022年Q2,Netflix全球新增用户数为-20万,Netflix全球付费用户数从上季度的2.218亿下降到2.216亿。



上述数据中最值得关注的是全球新增付费用户的下滑。这是Netflix继2011年10月份之后,新增用户数第二次呈现不增反降的走势,而下滑还将持续到第二季度。


针对“11年来首次失去付费用户”,Netflix给出的解释是:俄乌冲突的地缘性事件以及北美地区阅读订阅价格的上涨。


俄乌冲突爆发后,Netflix宣布暂停在俄的一切服务,这直接导致其损失了70万用户,如果不计此影响,全球付费新增用户原本为50万。而Netflix也继续在为退出俄罗斯业务买单,前不久,俄罗斯用户针对Netflix的退出集体发起诉讼,要求Netflix支付6000万卢布的赔款。


在2.2亿全球付费用户数的大盘中,俄罗斯不足100万的用户数算是“九牛一毛”,而更令Netflix担忧的是大本营北美地区的长久“躺平”。2021年以来,北美地区新增付费用户数增速一直面临着黑暗时刻:Q2负增长、Q3仅7万增长、Q4新增用户数119万,到了今年一季度,用户净增量又下滑到60万。


下滑的主要原因在于会员价格的上涨。今年1月份,Netflix再次提高美国、加拿大的包月用户订阅费,月费普遍上涨了1-2美元。在Netflix“收入=会员价格x付费用户数”的商业逻辑下,当用户增长面临停滞状态,涨价是保证收入的唯一选择——北美地区用户数流失了60万,但整体营收从去年同期的317万美元上涨至335万美元。


用户增长见顶已成为不可逆转的大趋势,Netflix包括所有的流媒体视频平台面临着的是:如何激活存量市场,找寻新的增长点。


一方面,Netflix优化用户体验,为用户提供更多元的选择。比如推出双赞功能,根据用户的喜好来改进个性化推荐和整体体验;近期,Netflix表示平台在研究另外一项功能,允许会员将个人资料信息转移到新账户或子账户,保留浏览历史记录和个性化推荐等数据。


另一方面,加速海外本土化内容布局。财报中提到,在Netflix所出品最受欢迎的六部影视作品中,有三部是海外剧集,分别是韩剧《鱿鱼游戏》《僵尸校园4》以及改编自西班牙的热门犯罪剧《纸钞屋》。


《鱿鱼游戏》


在《鱿鱼游戏》成为全球大爆款后,Netflix继续掘金亚洲市场,而亚太地区也是一季度唯一实现用户正增长的地区,新增用户数为109万。


今年开年,Netflix出品的韩国恋爱综艺《单身即地狱》刚上线就在全球收割了数不清的话题与流量,节目播出期间,女嘉宾宋智雅的热度与商业价值堪比“一线女爱豆”。


此外,Netflix还在中国台湾地区出品了华语剧集《华灯初上》,据了解,《华灯初上》由林心如、杨谨华、谢欣颖等主演,三季24集的总制作金额为2.5亿台币(约合5760万元人民币),而根据媒体报道,Netflix一口气采买了三季的独家播出版权,而成交的“天价”版权播出费用,也让《华灯初上》播出前就赚回成本。


从这里也可以看出Netflix在亚洲市场的布局方式:一种是深入了解亚洲观众审美后,从故事剧情到演员筛选都是量身定制的自制剧集,比如《鱿鱼游戏》;另一种是购买版权后在平台独家上线,比如《华灯初上》。

 

二、流媒体红海倒逼奈飞向广告妥协?


虽然Netflix可以靠内容质量称霸流媒体市场,但“双拳难敌四手”,在迪士尼、时代华纳、苹果、亚马逊等“群狼环伺”下,Netflix的生存空间进一步被压缩。


Parrot Analytics显示,在激烈的流媒体市场竞争下,Netflix的内容市场份额从2020年第一季度的51.4%下降到2021年第四季度的43.6%,竞争对手Apple TV、HBO Max和Disney+的市场份额则从13.5%增长到了21.4%。


原创内容的市场份额情况


流媒体市场的竞争变得愈发白热化,“大鱼吃小鱼、小鱼吃虾米”的联手并购成为了竞争者实现突围的一种方式。


3月17日,亚马逊以84.5 亿美元收购了美国好莱坞八大影业公司之一的米高梅,这也是亚马逊继2017年用137亿美元收购全食有机超市以来,史上收购金额第二高的案例,也足以看出亚马逊这一电商巨头想要增强自己讲故事能力的决心。


收购完成后,拥有百年历史的米高梅将为亚马逊的Prime Video带来4000部电影以及1.7万小时的电视节目,包括《007》系列、《乱世佳人》《沉默的羔羊》《霍比特人》等经典作品,也将推动Prime Video凭借超5.5万部影片,在数字上远超于目前Netflix的2万部。


就在十天前,Discovery探索传媒集团以430亿美元从美国电信业巨擘AT&T手中买下华纳传媒29%股权,合并组建新公司华纳兄弟探索。而华纳旗下的HBO Max与Discovery探索旗下的Discovery+,有很大的可能合并成为一项服务。


截至去年年底,HBO频道与HBO Max和全球付费订阅用户达7300万,Discovery旗下的探索频道和流媒体则拥有2200万用户。两者相加后将拥有近1亿订阅用户的华纳兄弟探索将成为Netflix(订阅用户2.2亿)与Disney+(订阅用户1.3亿)的强劲对手,共同分割流媒体蛋糕。


新势力不断涌现,老玩家们也不甘落后。今年以来,一直在内容上猛砸重金的Apple TV似乎走出“水逆期”,独家剧集《人生切割术》《弹子球游戏》获得了不小的声量,独家发行的《健听女孩》首次冲奥即摘揽最佳影片奖。反观Netflix,从2014年初次入围后连续冲奥八年,今年更是有两部作品入围,最终还是爆冷出局。


《健听女孩》


在财报发布之前,不少投资者对Netflix的未来增长保持焦虑。3月上旬的一场会议中,摩根士丹利的一位研究主管对Netflix的首席财务官(CFO)Spencer Neumann表示,“我不得不询问你有关广告的问题。否则,我不能活着离开这个房间。”


很长一段时间里,去广告化一直是Netflix坚守的金科玉律,用优质的内容吸引用户付费,用户的正反馈再反馈到内容生产中,借此避开用广告盈利——这一模式也吸引了国内的爱优腾等忠实拥趸,但遗憾的是,去广告化的策略并未给Netflix换回稳定增长的未来。


广告模式还是会员模式?这个曾困扰国内视频平台已久的模式之争,如今也在海外重演。在财报电话会议中,Netflix联席CEO里德·哈斯廷斯表示,Netflix现在对于提供广告支持的较低价位的订阅计划“相当开放”,不排除会上线含广告版的选项的可能。在今年三月初,迪士尼宣布,Disney+流媒体服务将通过引入广告的方式,降低套餐资费价格,含有广告版本的选项将在今年底上线。


随着海外流媒体市场竞争愈发激烈,《鱿鱼游戏》之后下一部爆款难觅的Netflix来到了艰难时刻。


本文来自微信公众号:真探AlphaSeeker(ID:deep_insights),作者:祖杨

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