猎豹汽车“裂爆”了

本文来自微信公众号：NBD汽车 （ID：NBD-AUTO），作者：裴健如，原文标题：《曾占据国内越野车市场“半壁江山”！如今负债百亿坐等重整，与这家车企有渊源的造车新势力也不好过》，题图来自：视觉中国

猎豹汽车的破产重整有了新进展。

日前，《每日经济新闻》记者获悉，湖南省长沙市中级人民法院（以下简称长沙中院）已根据湖南猎豹汽车管理人的申请，裁定对长丰集团有限责任公司（以下简称长丰集团）、湖南猎豹汽车股份有限公司（即猎豹汽车）、湖南长丰动力有限责任公司（以下简称长丰动力）、湖南长丰猎豹汽车有限公司（以下简称长丰猎豹）、北京长城华冠汽车技术开发有限公司（以下简称长城华冠技术开发公司）、衡阳风顺车桥有限公司（以下简称风顺车桥）进行实质合并重整。

记者了解到，长沙中院已分别于2021年8月31日、2022年2月21日、2月22日、3月16日裁定猎豹汽车、长丰集团、长丰动力、长丰猎豹、风顺车桥进入破产重整程序，并指定由北京德恒律师事务所、北京德恒（长沙）律师事务所联合体担任五家企业管理人。猎豹汽车管理人将作为上述六家企业实质合并重整的主体。

“目前长城华冠技术开发公司的债权人正在向管理人申请债权，重整结果具体什么时候能出来暂时还不能确定。”5月26日，猎豹汽车管理人接受记者电话采访时表示。

六家企业负债总额超111亿元

事实上，上述被裁定合并重整的企业均为“长丰系”企业。

公开资料显示，长丰集团成立于1996年，由湖南省国资委全额出资设立。2013年，长丰集团以及由公司高管设立的持股平台公司湖南金宏源投资股份有限公司（以下简称金宏源投资）出资设立猎豹汽车，经过多次股权变更后，长丰集团和金宏源投资在猎豹汽车中的股权占比分别为39%和31%。

猎豹汽车直接持有长丰猎豹、长城华冠技术开发公司100%股权，名义上持有长丰动力50%股权，但已与另一股东安徽猎豹汽车有限公司达成股权转让协议并支付股权转让款，仅未办理工商变更登记；长丰集团和猎豹汽车在风顺车桥分别占股58.14%和41.86%。

记者独家获取的《长丰集团等六家企业合并重整裁定书》显示，截至今年2月28日，上述长丰集团、猎豹汽车等六家企业的账面资产总额为93.64亿元，负债总额为111.39亿元，资产负债率为118.95%。

长沙中院方面认为，上述六家关联企业中，长丰集团为核心控制企业，对其他五家企业进行统一管理，六家企业的主营业务构成了汽车整车生产的完整产业链条，在经营决策、企业管理、经营业务、资产、财务、人事任免等方面存在显著、广泛、持续的混同情形，已构成法人人格的高度混同。

同时，六家企业资产严重混同，内部交易复杂，企业融资交叉担保金额巨大，融资资金内部划转随意，且资金往来频繁，相互担保金额巨大，债权债务难以区分，如单独进行重整将导致部分债权人双重或多种受偿，实际侵害全体债权人的公平受偿权益，实质合并重整有利于维护和提高企业的重整价值，提升重整成功的可能性。

重整投资人已选定

针对上述六家企业的合并重整进度，记者了解到，当前长城华冠技术开发公司的债权人正向管理人申报债权，截止日期为2022年6月17日，其他五家企业的债权申报事项则已进行公告。

“现在合并重整还在初期阶段，有新的进展我们都会进行公告。”上述猎豹汽车管理人告诉记者。

据记者了解，眼下长丰集团等六家关联企业重整投资人的选定已经有了结果。其中，衡阳弘电新能源科技有限公司为重整投资人；深圳市元征科技股份有限公司（以下简称元征科技）、深圳市易启兆车互联网络有限公司（联合体）为备选投资人。

启信宝显示，衡阳弘电新能源科技有限公司成立于2019年，注册资本6.25亿元，法定代表人为肖方亮，经营范围包括新能源智能汽车的技术设计、研发和咨询；新能源汽车产业园区建设和运营；新能源汽车相关汽车零部件的生产、技术咨询和技术服务等，由衡阳弘祁投资有限责任公司和威马汽车科技（衡阳）有限公司分别持股96%和4%。其中，衡阳弘祁投资有限责任公司由祁东经济开发区建设投资有限公司持股16%。

图片来源：启信宝

深圳市元征科技股份有限公司则成立于1992年，并在2002年在香港创业板上市，2011年转至香港主板上市，其产品以汽车电子检测和诊断为基础，涵盖汽车诊断、检测、养护、机械、电子、工具等产品线，为全球经销商和汽车制造厂提供汽车产品、技术和服务。

图片来源：启信宝

根据启信宝信息，深圳市易启兆车互联网络有限公司（联合体）成立于2022年1月，法定代表人为石彦琛，注册资本500万元，经营范围为区块链技术相关软件和服务；互联网数据服务。

“整体来看，这三家企业的知名度并不是很高，元征科技会比另外两家好一些。一种可能是，三家公司想要借助投资猎豹汽车进入造车行业；还有一种可能是，企业先把猎豹这个盘以低价接下来，再去寻找买家高价售出，从而赚取差价。现在造车的成本虽然低了，但是行业竞争更加激烈了，风险也更大，所以入局造车都是小米、百度这些大公司，这三家公司可能目前还不具备这个实力。”江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔接受记者电话采访时表示。

猎豹汽车陷落始末

回顾猎豹汽车的发展史，其中不乏高光时刻。其母公司长丰集团的前身为中国人民解放军第7319工厂，始建于1950年，总部设在长沙，拥有五十多年的发展史。

根基深厚的猎豹汽车，曾拥有北京汽研院、长沙工程院两个研究机构，三个关键零部件公司，以及包括永州公司、滁州公司、长沙公司、荆门公司在内的四个整车制造基地，一度占据中国国内轻型越野市场43%以上的市场份额。

2015年前后，国内车市掀起SUV热潮，专注硬派越野SUV的猎豹汽车踩准了节奏。2017年，猎豹汽车推出CS10，在该车型的助力下当年销量达到12.5万辆的峰值，同比增长约40%，销售收入约113.2亿元。

但在此后，猎豹汽车一路急转直下，后续产品未能复制CS10的成功。加之SUV市场爆发期已过，市场竞争愈发激烈，销售渠道的不合理布局及过高的库存策略，导致猎豹汽车的经销商也不断退出。2018年，猎豹汽车设定了20万辆的销量目标，然而实际销量仅为7.76万辆，同比近乎腰斩；2019年，猎豹汽车的销量继续下跌，为3.25万辆；到2020年，猎豹汽车的全年销量仅余1043辆。与销量滑坡并行的，还有不时传出的资金断裂、裁员、降薪、经销商退网传闻。

2020年4月，吉利控股集团与湖南省政府、长沙市政府在长沙正式签署战略合作协议，托管猎豹汽车长沙工厂。托管后的猎豹工厂，将被用来生产新能源汽车。但托管并非收购，猎豹汽车也未在经营上获得更好的转机。

一年之后，2021年4月，猎豹汽车在长沙中院申请破产审查。同年8月31日，猎豹汽车被裁定破产重整。

记者了解到，今年1月17日，猎豹汽车举行了第一次债权人会议，并通过了《财产管理及处置方案》。此后，猎豹汽车管理人对猎豹汽车长沙分公司零部件及模夹检具等物料装运进行了招标；通过阿里巴巴拍卖平台对猎豹汽车CT5车型模、检、夹具进行拍卖，整体起拍价为176.047万元。

今年3月9日，3月22日和3月31日，猎豹汽车管理人连发三份拍卖公告，对猎豹汽车部分资产进行公开拍卖。在最近的一次拍卖公告中，被拍卖的猎豹汽车资产为料架、镀锌铁皮、废旧车身等物料；配电柜；悬挂式电焊机；电缆；母线槽等物资；30台试制试验整车；6台整车。其中，起拍价最高的为电缆，起拍价62万元；而30台试制试验整车的起拍价仅为16.6万元。

图片来源：猎豹汽车官微

“猎豹汽车走到现在这一步，主要还是因为它当时的SUV产品技术升级相对比较慢，产品市场压力比较大，与三菱结束合作之后没有形成自己有效的技术发展能力，导致逐步边缘化。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树告诉记者。

张翔也认为，猎豹汽车产品比较单一，在国内车市井喷期过后，抗风险能力较差。“十年前国内车企是井喷式增长的态势，猎豹汽车瞄准SUV市场，并且引进了三菱的技术，价格只有合资车的一半，受到了市场的接受和追捧。但是结束与三菱的合作之后，自主研发能力没有跟上。”

张翔表示，新能源产品的缺失也是猎豹汽车衰落的原因之一，自主品牌大多靠新能源实现弯道超车，猎豹汽车没有抓住这个风口。

前途汽车“前途未卜”

车市淘汰赛之下，还有更多的“猎豹汽车们”在谋求自救。近日，沉寂已久的前途汽车正努力重回大众视野。需要说明的是，这家曾经力求定位高端的造车新势力也与猎豹汽车颇有渊源。

5月2日，前途汽车的母公司北京长城华冠汽车科技股份有限公司（以下简称长城华冠）宣布，其与SPAC（特殊目的收购公司）Mountain Crest Acquisition Corp.签署正式合并协议，预计于2022年12月底完成重组合并上市，届时前途汽车将作为长城华冠的重要资产组成部分赴境外IPO，投前估值为12.5亿美元。

图片来源：前途汽车官微

长城华冠方面称，此次与Mountain Crest的签约，是长城华冠国际化战略的重要里程碑。长城华冠将借力资本市场，稳定、快速地将长期积累的创新型技术应用在新车型上，为用户带来智能化、个性化、差异化的全新用车体验。

公开资料显示，2003年，前途汽车创始人陆群率领北京吉普产品部的10人团队自立门户，在北京顺义汽车城简易厂房中白手起家，成立了民营汽车设计公司。创业初期，由于汽车设计业务周期长，导致公司资金运转受限，在2003年底接受长丰集团投资，并入长丰集团。融资后，陆群掌舵下的长城华冠与长丰集团保持相对独立的运营模式。但在此后，长丰集团高层决定将长城华冠重新纳入旗下。

经过谈判，2012年8月，原长城华冠拆分为两部分，原来的长城华冠公司更名为猎豹汽车研究院留给长丰集团，陆群等创始人股权全部转让给长丰集团，之后重新设立北京长城华冠汽车科技股份有限公司。原公司旗下约400名员工，一半留给猎豹汽车研究院，另一半人进入由陆群重新创立的长城华冠，原长城华冠的资产和负债全部由猎豹汽车研究院承接。“无债一身轻”的长城华冠，决定转型为汽车制造商，于2015年全资成立前途汽车，同年登陆新三板。

在官宣将赴美上市之后，前途汽车又于5月3日举行线上发布会，宣布推出定制化方案。按照前途汽车的计划，通过K50及后续产品实现一对一的定制化服务；该服务类似用户和专属的设计师以及工程师团队共同参与讨论设计，实现车型产品的个性化选择。陆群还表示，前途汽车正在推进新一轮融资。

“2020年初，我们就进入了停工状态，因为疫情，停工状态持续了将近两年的时间，我们从2021年10月份开始组织复产，11月份开始恢复生产。将近两年的时间，公司进入了停顿的状态，没有生产，也就没有销售，经历了非常痛苦的两年。”陆群接受媒体采访时表示。

作为国内造车新势力中为数不多手握新能源乘用车“双资质”的企业，前途汽车起步并不算晚，但发展难言顺利。2016年2月，前途汽车开始投资建设苏州生产基地，2018年8月，前途汽车首款产品前途K50正式下线。但因市场定位和定价太高，目标人群太小，屡遭外界诟病，销量也极为惨淡，迄今仅售出百余辆。

彼时，陆群曾表示，前途K50并不是用来走量的车型，而是为前途汽车品牌定位和产品定调。

此后，前途汽车筹划于2021年3~4月上市第二款量产车——前途K20，但于2020年陷入停产、门店关闭、裁员、欠薪、资金断裂等负面漩涡，K20也未能如期投放，陆群本人甚至被限制高消费。时至今日，在前途汽车官方微博下方，仍有网友留言“讨薪”。

图片来源：新浪微博

而前途汽车的母公司长城华冠，曾头顶“新三板新能源第一股”的光环，也已于2019年从新三板摘牌。从2015年上市到2018年底在新三板挂牌期间，长城华冠归属于挂牌公司股东净利润亏损逐年扩大，分别为-0.22亿元、-0.98亿元、-2.26亿元、-6.06亿元。

对于前途汽车失利的原因，陆群接受媒体采访时表示，最本质的原因是他本人对资本市场的认知太过肤浅。

今年1月5日，亚太股份（002284.SZ）在投资者互动平台表示，公司和前途汽车在轮毂电机方面前期已有项目合作，但项目进展的关键在于整车厂的推进速度和产品计划。

5月26日，前途汽车微信公众号发布消息称，前途K20将于近期开启预售。

在张翔看来，前途汽车采用SPAC方式实现上市没问题，但融资或许并不容易。“海外融资的重要指标是订单、用户数量和销量都要多，但前途汽车的市场规模仍比较小。从目前来看，前途汽车的模式与FF类似。”张翔认为，“定制化服务在国内外市场的需求都比较小。前途汽车做定制市场，年销规模不会太大，可以预估其很难实现盈利，进而维持公司的生产运营。”

东方证券研报也认为，疫情时代将改变新能源整车及零部件竞争格局，疫情前不同新能源车企大多能享受新能源车销量高增长的市场红利，疫情后消费者收入水平的变化将影响新能源整车市场格局，部分产品及技术实力不强的新能源车企将被加速淘汰。

本文来自微信公众号：NBD汽车 （ID：NBD-AUTO），作者：裴健如