这个一年前没人注意的赛道，突然火了

有公司短短三年时间，估值翻了百倍不止。本文来自微信公众号：投中网 （ID：China-Venture），作者：张雪，编辑：张丽娟，题图来源：视觉中国

最近一次聊天中，一位RPA公司创始人跟我说：

“从去年年底到今年，主动找上门的投资机构翻倍增长，夸张的是频繁的时候每天能见三四个投资人。”

他这一句话，瞬间将我拉回到了两年前，彼时国内正在掀起RPA创业潮，另一位RPA行业大佬也跟我说过几乎同样的话：

“很多机构来主动找到我们，希望能给我们投资，而一年前，没有几个机构会注意到RPA。”

当时他的公司在半年内迅速完成了两轮融资，其中不乏头部顶级投资机构。

RPA（Robotic Process Automation，机器人流程自动化），相当于一位“数字化员工”。即让机器人执行提前定制好的流程，这里的“机器人”不是物理机器，而是代替人进行重复性工作的程序。

RPA赛道的火爆，明面上从一则则融资消息中就能看出一二。

金额大，频率高，很难让人不注意到，甚至更夸张的，RPA行业新晋独角兽影刀RPA在今年完成两轮融资后，估值高达10亿美元，短短三年时间，估值翻了百倍不止。

只是让人不解的是，为何短短两三年时间，RPA能够再次翻红？

顺着这两条线索，我跟行业内的从业者、创业者和投资人进行了一番交流和探讨，并发现了些有趣的事情：

● 在上一轮资本热潮的催化下，RPA行业迅速发展，并出现了分层，厂商之间的差距逐渐拉大，近一年拿到融资的项目越来越集中。

● 仍就与RPA在海外的火爆程度相关。同时在新的技术趋势下，国内RPA迎来新的切入点和商机，逐渐成为企业刚需，整个市场仍就是一片蓝海，成为投资机构布局的热门赛道之一。

● 与SaaS相同，市场教育阶段已经过去，RPA厂商开始在垂直领域发力，毕竟在垂直领域形成垄断优势并不难。而早期的平台型RPA仍就在生态、产品上进行打磨。

一、2022年，RPA的新机会

据不完全统计，在刚刚过去的五个月中，该领域的融资项目达9起，累计金额达数十亿人民币，其中有单笔金额高达1亿美元的影刀RPA的C轮融资。

与之相对比，去年也被认为是RPA的资本狂欢之年，但融资数也只有19起，今年大有赶超之势。

资本市场之外，更加喷涌而出的是RPA旺盛的市场需求。

一个细节是，今年疫情期间，在人员不足或者员工不能到岗的情况下，不少企业和防疫部门开始引入了RPA工具，市场教育程度进一步成熟。

放眼全球，到2025年，全球RPA市场规模将达到225亿美元。德勤发布的RPA研究报告显示，如果计算一家收入在200亿美元且拥有5万名员工的财富1000强公司，其中20%的工作流程可以用RPA自动化操作完成，那么每年就可以带来超过3000万美元的利润。

与此同时，据相关行业数据统计，目前国内一些大型企业部署的RPA应用数量已经高达上百个，其已经可以将人工错误率降至0.1%，操作效率则相当于人工的5～15倍。在金融和电商领域，RPA需求持续释放，单独招标量需求逐年上升。

回顾过去十年RPA的发展历史，大致遵从一个发展规律，即产品越来越易用、商业模式越来越开放。

早期的海外先行者都采用传统软件的产品开发与销售模式，直到2015年才发展到RPA 2.0阶段，即开放试用与社区培育为重，以产品驱动增长。如今，RPA行业正进入一个全新阶段，RPA 3.0人人可用的时代即将到来。

不过，国际头部RPA厂商UiPath和Blueprism在发展路径上出现了分歧：做工具还是做平台？

这其中，强工具属性的UiPath充当“卖铲子”的角色，提供学习资料让客户内部学会使用产品，帮助客户亲自构建流程、部署实施。而Blueprism团队凭借行业背景，更倾向于为大型客户提供统一部署的机器人操作平台，并帮助团队实施，而非由员工决定有哪些自动化流程。

而当下一种RPA行业的新流行或许提供了一个新解法：流程挖掘与超自动化。

其中流程挖掘意味着基于算法和AI能力，用RPA帮助企业找到能优化的地方，等于为企业起到咨询作用，使竞争力和解决方案更加闭环。

超自动化赛道已经成为了国内外的大厂和RPA初创企业的兵家必争之地。但如果定位为一家超自动化企业，就必须成为平台型企业，这是一个技术门槛相对高的选择。

一位从业者告诉我们，现在单纯的RPA已经无法解决流程自动化难题了，而是要结合其他的软件一起去提供解决方案，这也就使得RPA+SaaS成为了新的流行。

目前在泛RPA领域，这两个因素也逐渐成为投资人们的关注焦点。

此外，最近一年除了人们熟知的一些明星企业拿到融资外，还有一些刚成立的初创企业也拿到了多轮融资，比如半年拿到四轮融资，被字节跳动看中的未斯科技。

仔细研究后，我们发现未斯身上有这样几个标签，有经验的技术团队，垂直细分的跨境领域，全球化市场。

当我拿着这几个标签去与投资人探讨时发现，目前一些准备入局RPA赛道的投资机构，都普遍看好发力垂直领域的RPA初创企业，比如电商领域，财税领域。当然，全球化市场也是一个非常明显的加分项。

这其实也就意味着，在早期项目或者细分赛道中，RPA企业还有突围的机会和可能。

此前，靖亚资本任晓东在接受媒体采访时曾表示，国内潜在需要用到 RPA 自动化流程渗透率还很低，新产品还有机会出现来提高渗透率，如果渗透率已经达到百分之二三十，新产品很难再有机会。

二、并非国内首次融资热

虽然很多用户甚至投资人是今年才开始关注RPA，但早在三年前，RPA就曾迎来一波投融资小高潮，也是在那个时候，很多机构和创业者开始进入到这个赛道。

与这次的原因相同，2019年国内RPA起势也是得益于全球领先厂商在当年连续完成的多轮融资，估值的快速增长。所以更多时候，国内市场其实更多的是海外市场爆火的一个延迟映射。

这并不难理解，在国外，RPA公司大多于2000年-2005年就已经成立，相比来讲，中国RPA起步较晚，大部分公司是在2010年之后成立的。

资本加速了行业的进化。

能力参差不齐的创业公司纷纷涌入，当时还有一个标志是，AI在资本市场的遇冷。而RPA之前被看做是AI的接盘侠，业内更是有人戏称“进一步，AI；退一步，RPA”，可见，对于一众故事讲不下去的AI厂商来说，技术门槛并不高的RPA是一个不错的选择。

回忆起那个时候，也有RPA从业直白地指出：在这些厂商中存在只是为了讲故事，蹭热度，顺带做一下RPA产品的现象。

谈及那时的创业潮和资本热情，云扩科技创始人刘春刚称：

“当时非常火爆，很多其他方向的公司都来做RPA，市场一下子热闹了起来。”

“一个事情一旦受到关注，很多人就会号称自己是做RPA的，包括做ERP的，做其他相关SaaS的。”

在长期沉浸在行业中的厂商看来，这些新闯入者的积累是不够的，毕竟产品背后的技术原理都是完全不一样的，RPA需要长时间在不同行业与场景里去打磨。

另外，虽然当时很多厂商都宣称自己是做RPA产品的，但大部分都是以项目的形式去服务客户，产品不够成熟，处于非常早期阶段。

如今，经过几年的发展，RPA的玩家大致可以分为四类：

• 一是来也科技、影刀、弘玑、云扩科技、九科信息、慧流科技等RPA初创公司；

  
  

• 二是艺赛旗等有丰富to B经验的软件行业玩家；

  
  

• 三是阿里云、平安科技、兴业数金、用友等大公司孵化的RPA产品；

  
  

• 四是如英诺森、达观数据、阿博茨科技等其他行业切入RPA的厂商。

除了资本带来了一批入局者，海外RPA市场的火爆，也给国内很多企业带来了RPA技术的普及性教育。

“客户的认知和接受程度被很快扭转和改变，产品销售时，我们做的科普性工作少了，销售门槛也低了。”

如果说2019年的第一波融资热打开了国内RPA市场的大门，那么2021年中至今的这波新浪潮，则起到了大浪淘沙，竞争分层的作用。

2021年年中，国外两起高估值融资，再次带动了国内资本的热情。

5月中旬，专注于企业级云端智能自动化供应商Redwood Software宣布，获得成长股权投资公司Turn River Capital的3.15亿欧元（约3.8亿美元）战略投资。此轮融资之后，Redwood市值一路上涨，而这是Redwood的首次对外融资。

6月3日，全球知名自动化流程挖掘和RPA厂商Celonis宣布，获得D轮10亿美元融资，估值也达到了110亿美元，并成为了德国单轮融资最高科技企业之一。

紧接着，便传导到了国内。据统计，2021年全年国内有15家厂商共获得19起融资，仅下半年的融资有11起，总额破了34亿，总体估值也逼近230亿。

值得一提的是，这次融资多集中在头部企业，比如影刀RPA、云扩科技、来也科技，弘玑等。比较夸张的是，来也科技、影刀RPA等厂商均先后获得了上亿美元的融资，估值更是一路水涨船高，其中影刀RPA更是在三年内估值翻了百倍。

弘玑Cyclone首席创新官王靖谈到，在弘玑看来，资本市场的估值变化，并不是由于公司的基本面产生了变化，而是由于整个资本市场产生了变化。

一个事实是，国内企业显然还处在圈地战中，营收大多还不足一个亿，产品精细化不足、客户累积不够。

三、头部机构早已布局

据投中网不完全统计，敏锐的投资机构大多在2020年左右完成了在RPA领域的布局。

目前，金沙江创投和红杉资本中国分别都投出了四个项目，是投资RPA项目最多的机构，他们共同曾投资了云扩科技，同时还分别押注了影刀RPA和来也科技。

其次，深创投、华兴资本和宽带资本也是投资RPA比较早，比较多的机构，他们共同投资了达观数据。此外经纬中国也投资了弘玑cyclone和令才科技。

可以看到，有些早期布局的投资机构还是沿用原来Copy to China的模式在做，即采用偏赛道式投资方式，把优秀团队全部扫一遍。

而这一波的融资中，我们看到除了少数头部机构在跟投，已经布局的机构鲜有出手。对此，有投资人告诉投中网：

“RPA赛道虽然还没有明显的马太效应，但已经有一些头部公司跑出来了，我们早期已经完成了布局，所以没必要再多出手。”

另外，也有想要出手的机构抱怨称：

“这波厂商估值都比较高了，好项目依旧靠抢，太贵的投不进去，早期的优质项目少，所以现在还是选择继续观望。”

还有些投资人选择不出手的原因在于，在RPA赛道中，产品同质化非常严重，所以融到的钱很容易铺到销售和价格战上，行业进入恶性竞争，投资回报周期也会进一步拉长。相关调研也显示，“技术投入、团队扩张”是RPA企业融资的主要用途。

此外，RPA厂商也跟AI企业得了同一种病，即目前所有RPA企业虽估值攀升，但均处于亏损阶段，尚未实现盈利。

一边是翻倍猛增的估值，一边是持续的亏损。相似的历史，也会让投资人心里打鼓，毕竟现在RPA厂商收入和估值相差悬殊。

那么机构是否担心错过了当下的机会，明星企业估值进一步上涨呢？

有些投资人给出了否定的回答，在他们看来，RPA厂商融资的热度并不可持续，估值也不会出现离谱的涨幅。因为说到底，企业还是要回归商业的本质，要拿市场占有率和营收说话。

也有投资人预测称，这波融资潮过去之后，会有一些RPA项目掉队，行业将进行新一轮洗牌。

本文来自微信公众号：投中网 （ID：China-Venture），作者：张雪，编辑：张丽娟