“风暴”中的阿根廷：通胀飙到60%

本文来自微信公众号：华尔街见闻 （ID：wallstreetcn），作者：王眉，原文标题：《“风暴”中的阿根廷：通胀飙到60%！30天换掉两任经济部长，民众抗议不断》，题图来源：视觉中国

阿根廷这个南美国家，历史上一直饱受经济危机的困扰。

今年以来，随着外部环境日趋恶劣，该国再一次走到了困境的边缘。

一、30天换掉两任经济部长，阿根廷发生了什么？

当地时间7月28日下午，阿根廷总统费尔南德斯（Alberto Fernandez）决定将现有的经济部、生产发展部、农牧渔业部等3个部门合并为一个联合经济部门，并宣布了一系列内阁成员的人事调整，现任阿根廷众议院主席塞尔吉奥·马萨（Sergio Massa）将接任经济部长一职。

当天，前任经济部长巴塔基斯（Silvina Batakis）在与总统的会议中表达了辞职的想法，费尔南德斯表示接受并邀请她继续留在政府中担任职务。

巴塔基斯在位仅24天，她于7月3日接替古斯曼（Martín Guzmán）就任经济部长。7月2日，古斯曼在其个人社交账号上公开了写给总统的辞职信，正式辞去阿根廷经济部长一职。知情人士称，古斯曼的辞职是由于他认为其推行的议程缺乏政治支持。

律师出身的马萨曾在2015年竞选总统，当地时间8月3日，马萨正式宣誓就职，成为阿根廷一个月内的第三任经济部长。

经济部长一职成“烫手山芋”的背后，是阿根廷正面临物价飞涨、货币急剧贬值、社会动荡加剧和政府内部政治危机。

此前，阿根廷前财政部长米格尔（Miguel Kiguel）告诉媒体，无论谁接手都会有一段艰难的时期。

二、通胀飙升64%，比索跌至历史低点，央行加息超2000个基点

7月28日，牵动阿根廷国内市场情绪的，除了阿根廷政府的人事变动，还有阿根廷央行的大幅加息。

当天，阿根廷央行将利率大幅上调800个基点至60%，为三年来的最高水平。

这是阿根廷央行今年第七次加息，今年以来阿根廷央行每个月加息1次，今年总共已加息超2000个基点，前6个月调整后的基准利率分别为40%、42.5%、44.5%、47%、49%、52%。

如此大幅度加息，主要在于阿根廷通胀持续升温，加上由于美联储持续加息，美元大幅升值，阿根廷比索面临巨大的贬值压力。

长期以来，阿根廷通胀率保持在两位数，今年6月年化通胀率达到64%，预计今年年底将达到90%。

与此同时，阿根廷比索兑美元平行货币汇率（黑市）在7月19日突破1美元兑300比索的心理关口，7月22日更跌至1美元兑338比索的历史低点。

在官方市场，阿根廷比索兑美元过去一年也贬值了37%。

三、央行每天抛售美元阻止比索贬值

阿根廷是外向型经济体，其大量消费商品依靠进口，国际能源、原材料等商品的大涨本就推高了该国的输入性通胀，而货币急剧贬值则进一步加剧输入性通胀压力。

经济学家表示，上周平行货币汇率如此大规模的贬值，可能会立即引发食品等必需品价格飙升至多30%，燃油价格甚至会出现更大幅度的上涨。

为了防止恶性通胀的发生，阿根廷央行正竭力避免阿根廷比索贬值。随着外资撤离阿根廷，该国的外汇储备为比索提供了最后一道防线。

每天，阿根廷央行都派出交易员卖出美元，并购买比索。平均下来，它们每天要消耗6000万美元外汇储备，这使得目前比索在一级外汇市场上基本保持稳定。

但问题在于，它们的外汇储备已经不多了。仅在上周，阿根廷央行就损失了14.7亿美元。

能源净进口是导致阿根廷出现贸易赤字，并引起外汇储备减少的重要原因。今年上半年，由于全球能源成本上升，加上阿根廷政府支出激增，该国总进口成本超过了农业和其他出口收入。6月份，阿根廷自2020年12月以来首次出现贸易逆差。

阿根廷从国际市场获得融资的可能性也很渺茫。自今年4月19日阿根廷提出全面债务重组，表示无力偿还债务后，该国的主权债券价格已经暴跌。根据该国提出的债务重组提案，其海外债务已经高达662.38亿美元。

外国债券投资者已经将阿根廷海外债券的价格压低至面值的20%左右。

IMF已经向该国承诺了约440亿美元的借款，且并没有表现出要承诺更多借款的意思。

多数人估计，阿根廷的净外储（现有美元资产减去债务）约为20亿美元，一些经济学家的估计甚至更少。

阿根廷央行则表示其拥有380亿美元的总外汇储备，并表示，它手头有足够的外汇来维持正常的经济增长和保持外汇市场的平衡。

上个月，由于担心政府破产，阿根廷储户蜂拥从银行账户中取出美元，提取金额达到7.5亿美元，导致银行体系中的美元存款降至2016年以来的最低水平。

四、控制通胀，关键还要控制政府印钞

实际上，阿根廷的高通胀问题由来已久：

马克里政府（2015年～2019年）执政时期，阿根廷政府宣布阿根廷比索与美元汇率实现自动浮动，这导致比索在2018年对美元贬值超过40%，也带来了延续至今的高通胀。

而追溯到更早，阿根廷当前的高通胀，也源于政府长期依赖印钞用于偿还债务。

在阿根廷历史上，有一位对国家高福利政策影响深远的人物——阿根廷前总统胡安·庇隆。1946年，庇隆当选为阿根廷总统，由于出身的关系，他上台后一直致力维护社会底层的利益。

为了解决国家贫富差距问题，庇隆对国内经济进行了全盘改革，他驱逐资本家，大幅增加工人工资，发放高额福利。

不仅如此，他还实行闭关锁国政策，设置贸易壁垒，对英美资本家征收重税。庇隆一系列的改革，得到了工人阶级的拥护。

但违背市场规律的经济政策，给国家经济埋下了重大隐患。阿根廷本是通过自由贸易富裕起来的，庇隆无视自由交易规则的行为，让国家在国际市场失去了信誉。

很快，阿根廷出口骤降，国民人均收入下跌。随着经济状况恶化，国内民怨四起，庇隆为了安抚民众，继续维持国家高福利状态的同时，开始大量印钞票。

但结果可想而知，通胀开始飙升，并彻底搅乱了阿根廷的经济。

1952年庇隆去世后，阿根廷的经济隐患仍然在，此后，无论哪届政府领导阿根廷，都需要为了讨好民众，延续庇隆的高福利高关税政策。

阿根廷政府曾经也试图淡化庇隆主义，不过阿根廷人民始终没有放弃对高福利的追求。然而，社会福利需要钱，这些钱能从哪里来？

除了税收、借外债，就是印钞。国民经济发展下滑，税收自然会下降，外债也已经指望不上，政府只能开动印钞机。由此恶性循环，这也是阿根廷经济掉入谷底后再没爬起来的根源之一。

五、终于决定不印钞了，但民众爆发了抗议活动

阿根廷政府的福利支出，某种程度上成了该国问题升级的根源。

为了改变这种恶性循环，阿根廷政府开始着手推行经济新政，但不可避免遭遇巨大的阻力。

30天连换两任经济部长，就是这种阻力的体现。

在就任经济部长当天晚上的新闻发布会上，马萨承诺停止印钞，以控制通胀进一步上涨。马萨的措施还侧重于扩大出口、减少财政赤字，以及增加央行不断减少的外汇储备。

包括完成今年财政赤字率2.5%的目标；未来60天内，共计约50亿美元的出口商品预付款将汇入央行等。

过去几个月，阿根廷各地都爆发了抗议活动，一方面是物价飞涨，民众被逼到极限，还有一个重要原因：民众要求政府恢复各种补贴，并重新考虑是否要削减更多补贴——在该国失业率高达43%的情况下，接受援助的阿根廷人数已增至2200万人。

据报道，该国的福利政策几乎涵盖了经济的各个方面，从工资补贴到公用事业、教育和医疗保健补贴等。

不只是民众抗议，在政府内部，由阿根廷前总统Cristina Kirchner领导的正义党联盟中的极左翼成员也反对削减公共开支。

六、新任经济部长警告：我不是魔法师

在马萨就任新一任经济部长时，许多人很快就称他为“超级部长”，因为他的职位将涉及管理三个之前独立的部门——经济部、生产部和农业部。

当被问及这位“超级部长”时，许多阿根廷人认为他是一位有着无限野心的机会主义政治家。在就任前，他是执政党左翼庇隆主义联盟的前国会领袖。

但马萨在40年的党派活动中磨练出来的政治敏锐度，也被广泛视为拯救阿根廷经济的关键。

然而，在宣布就职的同时，马萨试图降低人们对他解决该国经济问题的极高期望。

他明确表示，他不会宣布那些会立即改变阿根廷经济进程的重大举措。在就职当晚的新闻发布会上，他说：

“我不是什么超级人物，也不是魔法师，也不是救世主。”

“我们有义务给出解决方案，但不会在一两天内就揭晓。”

他还说：“魔法不存在，我们必须坚决应对通胀。”

尽管新政目前的细节不多，但马萨承诺今年实现政府的主要赤字目标，这是其与IMF合作的440亿美元援助计划的关键支柱。

据一位经济部官员称，为应对外汇储备减少，政府打算在下半年放缓进口增长；在财政方面，政府预计未来几个月将通过削减能源补贴支出节省5000亿比索（合38亿美元）。

阿根廷官员还预计将在本月底前与IMF完成对政府440亿美元援助计划的第二次审查，并预计IMF执委会将在9月批准这项审查。

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