互联网电台公平法案能拯救Pandora的股票吗？-虎嗅网

几天前，众议院司法委员会开始了“互联网电台公平法案（Internet Radio Fairness Act）”的听证会，该法案将直接影响互联网音乐上市公司Pandora的未来业绩。Wall St. Cheat Sheet 发表文章做了简单分析，虎嗅编译如下：

为了改变目前有关版税的规定，Pandora开展了一场声势浩大的推广活动。“显而易见，目前的版税结构比例对网络和创新服务是非常不公平的，” 董事长兼首席执行官约瑟夫•肯尼迪在他的书面声明中表示，“这样一个缺乏公平竞争的环境根本上就是不公平的，根本站不住脚。”

至少在某种意义上肯尼迪是正确的，互联网广播版税的相关标准与有线广播和卫星广播都不相同。这种差异的产生，部分是由于以Pandora为代表的网络服务相对来说还比较年轻，另一方面也是因为卫星广播和网络广播有着本质上的不同。最初，版权法案（Copyright Act）中801B条规定的是所有录音资料的使用权都受保护，但是由于因特网的飞速发展，国会于1998年通过的数字千年版权法案（Digital Millennium Copyright Act）作为补充，对网络电台制定了不同的标准。

两个标准的不同并没有偏见的因素在内，而是由网络广播的特殊性决定的。订阅用户中收到卫星广播内容的群体比例是未知的，而网络广播则是把歌曲传送给个体用户。基于这个差异，像SiriusXM这样的卫星广播是所有用户统一版税费用，而网络广播电台则是按每首歌收费。Pandora的费用是每首歌0.0011美元。如果法案通过的话，其收费就和其他广播一样了，将会减少85%。

正是那些支付0.0011美元的用户在支撑着这家公司，Pandora预期今年大概会将一半营收，也就是2.5亿美元，支付给SoundExchange（一个向流媒体运营商者收取法定版税的非营利性版权保护组织）。Pandora的支付额远远超过有线和卫星广播。Pandora表示有线和卫星广播只需要分别支付营收的15%和7.5%。

据彭博社报道，SoundExchange的总裁在声明中表示“目前费用‘过高’的结论是在之前不完整的记录上得出的，是错误的、被过分夸大了。”换句话说，如果Pandora能够吸引更多的广告投资（这也就意味着听众要接受更多的商业元素）或者基于服务收费，那么需要缴纳的费用就不会占收入那么大的比重。

从今年年初开始，Pandora的股票已经下跌了20%左右，因此众议院的决定就显得更加重要。由于Pandora股票的一直逐渐下跌至8.11美元，投资者也开始察觉到这次对Pandora而言是一个生死攸关的时刻。

Pandora于2011 年六月上市之后，Apple公司也曾向彭博社透露次年要做流媒体相关的服务，并表示和Vivendi环球音乐及索尼唱片等各大音乐公司做了接洽。这项服务不仅能扩大Apple的业务范围，而且可以慢慢补上数字音乐的下载销售量。

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