盘点2011年以来赴美上市搁浅的中国公司-虎嗅网

有人漏夜赴考场，有人辞官归故里。就在京东热热闹闹决定9月份IPO的前几天，神州租车却撤回了纳斯达克的上市计划。其实2011年以来，已经有一批中国公司赴美上市遇阻，这其中既有美国股市大环境不振的原因，也有中该股会计造假的原因。虎嗅为大家818这几笔进展不顺的IPO。

1，盛大文学网络文学

2011年5月25日，盛大文学向SEC提交了IPO申请，计划在纽交所上市，交易代码“READ ”，最多筹集2亿美元资金，目前并未透露将发售的股票数量及其定价。2011年7月公布的主承销商是美银美林和高盛，但随后美银美林退出，仅剩高盛一家，中金任其联合承销商。随后，IPO一直没有具体进展。2012年2月，盛大文学重新递交了上市申请。

财务状况：2010年净亏损5648万人民币。2012年Q1，盛大文学主营业务收入1.92亿元，同比增长38.2%。实现净盈利逾300万元，完成自2008年7月宣布成立以来首度盈利。

嗅评：IPO的失败对盛大文学影响不是很大，一是因为其没有资金压力，二是盛大文学借此机会继续巩固其在中国在线阅读市场的领先地位。等到市场环境好转，还可以以一个更高的估值上市。

2，神州租车汽车租赁

2012年1月19日，神州租车提交IPO申请，拟在美上市发行1100万份ADS（承销商另有165万份超额认购权每ADS=4个普通股），发行价10.5-12.5美元，融资约1.3亿美元；承销商为摩根士丹利、JP摩根和美银美林。4月25日，神州租车宣布暂停IPO。5月24日，撤回IPO申请。
财务状况：2011年净营收RMB 7.76亿，去年同期为RMB 1.43亿，同比增443%。但净亏损RMB 1.514亿，去年同期为RMB 4333万，同比增249%。在中国汽车租赁市场的份额排名第一。
嗅评：神州租车本身连续三年巨额亏损，IPO被猜测是以还债为目的，多名分析师预测，即使上市，未来几年其仍将面临亏损。由于重资产高负债而上市失败的神州租车，继续其疯狂的扩张之路。今年5月份，神州租车实施新政，宣布取消收取“车辆贬值损失费”和“停运损失费”两项费用，以类似电商价格战的方式继续抢占市场。中止IPO，会神州租车将如何维系庞大的资金需求？

3，迅雷资源分享

2011年7月，迅雷向纳斯达克递交招股书，计划发行760万份ADS上市，按照发行价区间中间价位计算，迅雷IPO将融资1.125亿美元，当时估值为9.16亿美元。承销商为摩根大通和德意志银行。2011年10月取消IPO计划。

财务状况：2008、2009、2010年迅雷总营收分别为1680万美元、2960万美元和4280万美元；2008~2010年迅雷毛利润分别为1127万、2047万、2568万美元；2011年Q1毛利润为880万美元，同比增76.2%。

嗅评：拥有中国庞大的御宅族的下载需求，迅雷的财务状况称得上良好。关于撤回IPO的原因，迅雷自己是说觉得美国经济疲软和中概股低潮两个大环境不好。但市场普遍认为，迅雷发现自己的版权问题和P2P的模式并不受美国投资者欢迎。

取消IPO后，迅雷一方面积极寻求私募融资，另一方面也从去年开始积极采购版权，来缩小自身与优酷、土豆、搜狐视频等同行的差距，为重启IPO做准备。

4，拉手网团购

2011年10月29日，拉手网向SEC正式提交文件，申请在纳斯达克上市，上市代码为“LASO”，拟融资1亿美元。巴克莱资本担任IPO承销商。11月即因会计方面问题宣布暂停IPO。

财务状况：2010年全年及2011年前九个月，拉手网运营亏损分别为1990万元人民币和5.8亿元人民币；净亏损分别为2110万元人民币和5.72亿元人民币。现金流缺口很大。

嗅评：拉手网暂停IPO的主要是机构对团购模式的热情退却，同时自身面临巨额亏损，且会计涉嫌造假。暂停IPO后，拉手首先澄清了会计问题，为再次上市扫清障碍。拉手减少了其广告开支，严格控制成本。有消息称，拉手目前已有2/3站点实现了盈利，今年有望实现全站盈利。

5，窝窝团团购

2012年1月11日，汤森路透旗下IFR报道了窝窝团拟在纳斯达克上市的消息，称窝窝团预计募资1至2亿美元，瑞银为本次交易承销商。而近日有国内消息人士称，该笔交易已遭瑞银否决。

嗅评：这场张扬的IPO更像一场营销。有消息称，窝窝团IPO失败的原因主要是就是因为其糟糕的财务状况，其上市承销商本来为美林和瑞银，随后美林退出，最后瑞银也反水。风波过后，创始人徐茂栋开始收缩战线，放慢扩张以控制成本。另外开始强调窝窝团跟赶集网、京东商城的合作。

6，环球市场电商

2011年2月，环球市场首次提出上市申请，初始上市地点为纽交所，股票代码GMC；2011年3月宣布推迟IPO。4月12日，环球市场将IPO主承销商由德意志银行和Piper Jaffray变更为罗仕证券，将上市地点变更为纳斯达克，融资规模也减少到3400万美元。此后无音讯。

财务状况：2008、2009年亏损为579万美元和58万美元，2010年实现了455万美元的净利润。2011年财务状况不明。

嗅评：环球市场集团成立于1995年，是类似阿里巴巴的电子商务平台。但因为其B2B模式前景不明朗，市场份额过小，面临阿里巴巴、敦煌网，环球资源等同业的竞争，也让资本不太看好。在不断调整IPO进程的同时，环球市场也在缩减物流成本，将自己定位于服务高端用户，希望跟阿里巴巴，敦煌，慧聪实现差异竞争。

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